Em 29 de abril de 2026, um funcionário da Basra Oil Company trabalhava no campo de petróleo e gás Nahr Bin Umar, nos arredores da cidade de Basra, no sul do Iraque.
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As grandes empresas do petróleo e do gás beneficiaram enormemente das suas mesas de negociação no primeiro trimestre, permitindo que este sector comercialmente sensível e muitas vezes esquecido apresentasse um desempenho superior durante períodos de volatilidade do mercado.
grande petrolífera europeia energia total, concha e pressão arterial Todos apontaram para lucros mais fortes do que o esperado nos primeiros três meses do ano, como resultado dos fortes resultados comerciais.
Isto segue-se a um período de extrema volatilidade nos preços do petróleo, especialmente em Março, quando os participantes no mercado energético observaram de perto os graves danos sofridos no estrategicamente importante Estreito de Ormuz durante a guerra do Irão.
A mesa de negociação de petróleo é uma unidade especializada que compra, vende e transporta petróleo físico e gás natural enquanto gerencia o risco de preço. Estas unidades procuram receitas para além da produção a montante, especialmente durante períodos de volatilidade do mercado. No entanto, as grandes empresas petrolíferas normalmente não divulgam os lucros das suas unidades comerciais.
A negociação pode ser uma fonte de lucros a longo prazo, mas também pode criar volatilidade e dificuldades de gestão de caixa.
Clark Williams-Derry
Analista de Finanças de Energia IEEFA
CEO da TotalEnergies, Patrick Pouyanné explicar A actividade de comércio de petróleo bruto e produtos petrolíferos “teve um desempenho muito forte em Março”, com o lucro líquido trimestral a atingir 5,4 mil milhões de dólares, um aumento de 29% em relação ao mesmo período do ano passado.
Sinead Gorman, CFO da Shell marcado “As contribuições de negociação e otimização aumentaram significativamente” no primeiro trimestre, enquanto a BP Destaque O comércio de petróleo deu um contributo “especial” para o seu desempenho.
A Shell reportou lucro ajustado no primeiro trimestre de US$ 6,92 bilhões, acima dos US$ 5,58 bilhões do ano anterior, enquanto a BP registrou um lucro líquido de US$ 3,2 bilhões, mais que o dobro do mesmo período em 2025.
Maurizio Carulli, analista de pesquisa de ações da Quilter Cheviot Investment Management, disse que a Total Energies, a Shell e a BP se destacaram entre as empresas petrolíferas integradas porque foram particularmente bem-sucedidas na construção de grandes unidades de comercialização de petróleo, gás natural e gás natural liquefeito (GNL).
Um cliente abastece seu veículo em um posto de gasolina da BP Plc na segunda-feira, 4 de agosto de 2025, em Londres, Inglaterra.
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“É importante enfatizar que os negócios que as grandes petrolíferas celebram são apoiados pelos hidrocarbonetos que produzem ou pelos hidrocarbonetos disponíveis que possuem. E podem transportar fisicamente esses hidrocarbonetos ao redor do mundo através de navios e terminais que possuem ou contratam”, disse Carulli à CNBC por e-mail.
“Por outras palavras, esta é uma ‘actividade adequada a longo prazo’ e não especulação financeira”, acrescentou.
As empresas petrolíferas dos EUA também podem procurar construir grandes unidades comerciais, disse Carulli, “especialmente dada a mudança gradual na influência do mercado petrolífero da OPEP para os EUA nos últimos anos”.
Negociação ‘prosperando em tempos voláteis’
Espera-se que a Total Energies, a Shell e os braços comerciais da BP faturem entre US$ 3,3 bilhões e US$ 4,75 bilhões a mais no primeiro trimestre em comparação com os últimos três meses de 2025, de acordo com o Financial Times relatório Segunda-feira, citando estimativas de cinco analistas.
Além de um salto nos lucros do primeiro trimestre, os resultados comerciais sublinharam uma divisão transatlântica e expuseram uma rara vantagem competitiva entre as três principais empresas petrolíferas da Europa, que há muito lutam para colmatar a disparidade de avaliação com os seus pares norte-americanos.
Futuros do petróleo Brent e futuros do petróleo bruto West Texas Intermediate nos últimos três meses.
Alan Goode, diretor de pesquisa de ações da Morningstar, disse que é bem sabido que ter grandes grupos comerciais ajuda as empresas petrolíferas integradas europeias a se diferenciarem dos rivais dos EUA, como Exxon Mobil e Chevron.
“Em períodos de alta volatilidade, como quando a Rússia invade a Ucrânia em 2022 ou durante a guerra EUA-Irão este ano, as empresas petrolíferas integradas europeias beneficiam mais do que as empresas norte-americanas porque podem tirar partido das oportunidades comerciais com elevados preços das matérias-primas”, disse Goode à CNBC por e-mail.
“Dado que prospera durante períodos de volatilidade, a contribuição da negociação é inconsistente e, portanto, não necessariamente totalmente reconhecida pelo mercado”, continuou. “No entanto, a maioria das empresas estima que as transações acrescentarão algumas centenas de pontos base ao seu retorno sobre o capital ao longo do ciclo.”
No que diz respeito à BP, bem conhecido Por ter um dos negócios comerciais mais competitivos do mundo, com mais de 2.000 funcionários atendendo 12.000 clientes em mais de 140 países.
“Uma espada de dois gumes”
Dan Coatsworth, chefe de mercados da AJ Bell, disse que as mesas de negociação das principais empresas petrolíferas têm estado no centro das atenções devido à sua grande contribuição para os lucros trimestrais.
“Oscilações significativas nos preços criam mais oportunidades de ganhar dinheiro e, desde março, temos visto os preços do petróleo e do gás subirem e descerem com frequência”, disse Coatsworth à CNBC por e-mail.
Ele acrescentou: “Em um mercado calmo, essas empresas ainda podem ganhar dinheiro com negociações, mas isso pode ficar em segundo plano em comparação com as receitas do negócio principal”.
Em 30 de abril de 2026, os postos de gasolina Chevron e Shell em Monterey Park, Califórnia, exibiam preços da gasolina superiores a US$ 6 por galão.
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No entanto, apesar do papel descomunal que as mesas de negociação do petróleo desempenharam no primeiro trimestre, alguns analistas alertaram que um período de oscilações de preços tão violentas não representava necessariamente uma mudança nos modelos de negócio.
Alastair Syme, chefe global de investigação energética do Citi, alertou que era “um pouco injusto” concentrar-se apenas nos movimentos dos preços do crude em Março e concluir que a tendência era representativa do seu negócio.
“Em última análise, estas empresas existem para apoiar operações integradas, certo? Portanto, a sua primeira prioridade é servir os seus clientes e, para servir os seus clientes, precisam que as suas operações de refinação e marketing sejam funcionais”, disse Syme à CNBC por videochamada.
“Se eles ganharem muito dinheiro com o comércio e houver escassez de petróleo, isso será um enorme problema político, certo? Então, certamente sinto que eles terão alguma dificuldade em obter lucros enquanto procuram atender à demanda dos clientes no segundo trimestre”, acrescentou.
Além das manchetes das grandes empresas petrolíferas, as grandes empresas energéticas assumiram grandes dívidas de curto prazo e reduziram as reservas de caixa no primeiro trimestre, disse Clark Williams-Derry, analista do think tank energético IEEFA.
Williams-Derry disse que, para as cinco principais empresas petrolíferas, isso acabou resultando na queda do fluxo de caixa operacional para os níveis mais baixos desde o início da pandemia do coronavírus.
“Tudo isso mostra que a negociação e o hedge são uma faca de dois gumes. A negociação pode ser uma fonte de lucros a longo prazo, mas também pode criar volatilidade e dificuldades de gestão de caixa”, disse Williams-Derry à CNBC por e-mail.
“À medida que as empresas petrolíferas se aprofundam no comércio, também contraem mais dívidas”, acrescentou.
