O desempenho superior em todos os aspectos dos negócios da Tenet Healthcare permitiu à empresa evitar os impactos do Affordable Care Act no seguro saúde, que enterraram seus pares com fins lucrativos.
Nos números de lucros do segundo trimestre divulgados na noite de quinta-feira e discutidos em uma teleconferência na sexta-feira, a operadora de hospitais e centros cirúrgicos ambulatoriais (ASC) elogiou um crescimento significativo da receita nas mesmas lojas e lucros que estavam “bem acima do limite superior” de sua faixa de orientação.
O desempenho também superou as estimativas de consenso de Wall Street para o trimestre, com receitas de US$ 5,62 bilhões, um aumento de cerca de US$ 180 milhões; lucro líquido de US$ 826 milhões (US$ 9,84 por ação diluída); EBITDA ajustado de US$ 1,3 bilhão; e lucro diluído ajustado por ação de US$ 6,12, acima dos US$ 1,86.
Cada um também superou os números do segundo trimestre de 2025 da Tenet e, juntamente com um primeiro trimestre forte, levou os executivos a aumentar a orientação para 2026 sobre “a força fundamental em nossos negócios e nossas expectativas de crescimento contínuo no segundo semestre do ano”, disse o CEO Saum Sutaria, MD, aos analistas.
Tenet agora espera que a receita aumente em cerca de US$ 300 milhões e que o EBITDA ajustado aumente em cerca de US$ 295 milhões. Este último reflete um “desempenho superior fundamental” de US$ 97 milhões no primeiro semestre do ano e outros US$ 58 milhões esperados no último semestre, além de outros US$ 140 milhões em receitas adicionais do Medicaid.
“Operamos num ambiente dinâmico caracterizado por mudanças de pagadores e incerteza na inscrição em seguros tanto nas bolsas como no Medicaid”, disse Sutaria na sexta-feira. “Apesar desses desafios, as iniciativas de crescimento e custos que planejamos e implementamos e nas quais continuamos focando nos permitiram entregar um trimestre limpo. Estamos otimistas em relação ao resto do ano.”
Os executivos descreveram estas iniciativas de gastos e outros esforços de melhoria de margem como uma combinação de esforços em diversas áreas dentro da organização – estratégias de eficiência e produtividade, esforços operacionais clínicos, como gestão do tempo de permanência e ganhos tecnológicos focados em automação e IA.
A Tenet não ficou totalmente imune aos problemas do mercado de ações, cujo impacto os executivos reconheceram ter aumentado do primeiro ao segundo trimestre. A receita desses pacientes caiu 17% ano após ano no segundo trimestre e os volumes caíram cerca de 13,5%, representando um obstáculo de US$ 65 milhões “aproximadamente em linha com nossas expectativas”, disse Sutaria. Ele repetiu o comentário de outros líderes do sistema de saúde de que os volumes reduzidos estão a traduzir-se “para os não segurados numa base quase de um para um” e que se espera que cada uma destas tendências continue até ao final do ano.
Ainda assim, esses impactos foram superados pelo resto dos negócios da Tenet. O segmento hospitalar relatou um aumento de 2,6% nas internações ajustadas nas mesmas instalações e, especificamente, um aumento de 3,3% na receita de admissão ajustada, “refletindo o trabalho que estamos fazendo para aumentar a acuidade, bem como um aumento na receita auxiliar do Medicaid, parcialmente compensado pelo impacto de volumes de câmbio mais baixos”, disse Sun Park, diretor financeiro da Tenet, na teleconferência de resultados.
O trimestre incluiu US$ 92 milhões em receitas fora do período do Medicaid relacionadas a períodos anteriores, que Park observou não ter sido incluído na orientação inicial da Tenet para o ano.
“Observo que tivemos um desempenho limpo no trimestre, mesmo sem a receita adicional do Medicaid”, acrescentou.
Dentro da United Surgical Partners International, a unidade de atendimento ambulatorial de alta margem que detinha participações em 538 ASCs e 26 hospitais cirúrgicos no final do trimestre, a receita nas mesmas instalações aumentou 5%, a receita líquida por caso aumentou 6,3% e o volume de casos nas mesmas instalações diminuiu 1,2%, “refletindo nosso forte foco na acuidade”, disse Park.
“Além disso, com base nas aquisições de cirurgia ambulatorial que fizemos até agora neste ano e no robusto pipeline de negócios que vemos no futuro, esperamos agora ultrapassar US$ 300 milhões em gastos com fusões e aquisições para o ano inteiro em 2026”, disse Sutaria sobre os esforços contínuos da empresa para expandir seu negócio ambulatorial.
Os pares com fins lucrativos de Tenet foram mais duramente atingidos pela turbulência no mercado de ações. Tanto os Sistemas Comunitários de Saúde como a HCA Healthcare reportaram volumes não segurados mais elevados do que tinham previsto no início deste ano, levando cada empresa a rever em baixa a sua orientação para o ano inteiro, em antecipação à pressão contínua sobre o mix de pagadores.
Os investidores estão recompensando a Tenet por contrariar a tendência do trimestre, com suas ações sendo negociadas mais de 20% acima da abertura a partir do meio-dia de sexta-feira. A empresa também compartilhou informações sobre um programa de recompra de ações recém-autorizado de US$ 2 bilhões que impulsionou os preços das ações.
