O Banco de Inglaterra (BoE) voltou a manter as taxas de juro em 3,75%, apesar do esperado aumento da inflação nos próximos meses.
As taxas têm-se mantido neste nível desde Dezembro passado, mas existe agora uma especulação generalizada de que irão subir novamente ainda este ano, principalmente devido às consequências da guerra no Irão.
O Comité de Política Monetária (MPC) do BoE votou 6-3 pela suspensão desta vez, sublinhando tanto o número de dissidentes como o consenso geral de que as taxas irão subir.
O aumento dos custos dos combustíveis, uma consequência directa do conflito no Médio Oriente, está a afectar os preços da indústria transformadora, da produção, da energia e dos transportes. O aumento das taxas de juros é a principal ferramenta do banco para tentar evitar isso e evitar que a inflação fique fora de controle.
No entanto, a relutância em aumentar as taxas demasiado cedo pode ser explicada pelo crescimento económico extremamente lento do Reino Unido, pelo desemprego que ronda os 5% e por um mercado imobiliário que vacilou ao longo do último ano e viu milhões de proprietários abandonarem contratos hipotecários assinados quando as taxas de juro eram muito mais baixas, o que significa que os reembolsos são agora significativamente mais elevados.
A reunião do MPC sublinhou que um mercado de trabalho livre iria moderar um pouco a inflação ao longo do tempo, ao mesmo tempo que observou que “até agora há pouca evidência” de um efeito de segunda ordem da inflação – na verdade, preços e salários mais elevados.
No entanto, a nota otimista também alertou que “os riscos para as perspetivas de inflação são positivos” em comparação com a sua reunião de julho, e que “ainda há espaço para mudanças significativas à medida que os desenvolvimentos no Médio Oriente se desenrolam”. A comissão também concordou que o risco de os preços do petróleo subirem durante um período de tempo mais longo é mais provável do que o cenário de declínio esperado.
Os três membros do MPC, que agora votaram a favor do aumento das taxas, realçaram o facto de a inflação ter estado acima da meta de 2 por cento do governo durante mais de cinco anos e acrescentaram que uma medida preventiva para aumentá-la poderia ser menos prejudicial a longo prazo. Citou pesquisas que mostram que “definir políticas como se houvesse efeitos de segunda ordem mais fortes e corrigir o curso quando necessário seria mais barato do que o contrário”.
No entanto, os analistas continuam divididos sobre se o BoE acabará por agir.
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Frances Haque, economista-chefe do Santander no Reino Unido, deu a entender que a taxa básica permanecerá em 3,75% em 2026 devido a questões geopolíticas.
“Embora os desafios globais e nacionais permaneçam, sinais de otimismo cauteloso parecem estar a chegar ao mercado hipotecário. Mais mutuários estão a optar por jogar o jogo da espera, à medida que o interesse em hipotecas rastreadoras cresce, à medida que os clientes esperam beneficiar de quaisquer reduções adicionais nos custos dos empréstimos”, observou ela.
“No geral, esta abordagem de esperar para ver veio para ficar, e a nossa última previsão não pressupõe mais cortes nas taxas bancárias em 2026. No entanto, como se espera que a inflação modere durante o próximo ano, devemos ver mais dois cortes em 2027.”
Rob Morgan, analista-chefe de investimentos da Charles Stanley Direct, concordou que a direção da viagem poderá continuar lateralmente por algum tempo – se os mercados de energia puderem se estabilizar.
“Infelizmente para as famílias e as empresas que estão a sentir a pressão, o Banco enfrenta um difícil equilíbrio, como evidenciado pela divisão na votação do MPC. Um corte nas taxas não pode ser justificado enquanto os riscos de inflação forem elevados, mas reprimi-lo com um aumento das taxas aumentaria os custos dos empréstimos e tornaria as coisas ainda mais difíceis para grande parte da economia”, disse ele.
“Se os mercados energéticos permanecerem restritivos, o resultado mais provável será uma pausa prolongada à taxa actual de 3,75 por cento. Os decisores políticos vêem alguns sinais encorajadores de que as pressões inflacionistas irão diminuir assim que o próximo pico passar.
“Mas até que estejam confiantes de que os custos mais elevados da energia não levarão a uma escalada mais ampla dos preços nem alimentarão as exigências salariais, os cortes nas taxas de juro estarão na geladeira e um aumento não está fora de questão”.
Sam North, analista de mercado da eToro, concordou que agora há menos espaço para considerar um aumento. “A mensagem do Governador Andrew Bailey é que a inflação interna parece actualmente controlável, mas o cenário global está a tornar-se cada vez mais perigoso”, disse ele. “A parte estranha é que a maioria quer esperar por evidências de efeitos de segunda ordem, enquanto três membros acreditam que esperar que eles surjam pode significar agir tarde demais. O limite para um aumento caiu claramente.”
Para os poupadores, a especialista em finanças pessoais do Finder, Kate Steer, incentivou as pessoas a aproveitar ao máximo a diferença entre as taxas de juros e a inflação.
“Os poupadores não devem perder o panorama geral: os retornos reais estão de volta. Com a inflação em 2,6 por cento, os ISAs em dinheiro líderes de mercado de fornecedores como Trading 212 (4,51 por cento) e Plum (4,4 por cento) estão oferecendo retornos de quase 2 por cento acima da inflação”, disse ela. “Isso significa que não apenas o valor em dinheiro está protegido contra a inflação, mas os ativos também estão crescendo. Com as taxas já caindo um pouco, agora é a hora de aproveitar antes que essas ofertas fortes desapareçam.”
O CEO da Propertymark, Nathan Emerson, acrescentou: “Uma taxa básica estável traz mais certeza ao mercado imobiliário. Dá aos credores mais confiança para continuar a oferecer produtos hipotecários competitivos, ao mesmo tempo que permite que os compradores tomem decisões financeiras informadas. Os poupadores também continuam a se beneficiar de retornos relativamente atraentes sobre as poupanças, ajudando alguns potenciais proprietários a constituir um depósito.”
Olhando para o resto do ano, Kathleen Brooks, diretora de investigação da XTB, observa que os mercados, que podem diferir amplamente das expectativas dos economistas ou analistas, mantiveram as expectativas de 4% até ao inverno e possivelmente até à próxima reunião, embora a data do primeiro orçamento de John Healy como chanceler possa influenciar isso.
“Os futuros de taxas de juros estão precificando dois cortes nas taxas no próximo ano, e atualmente há 52% de chance de um aumento nas taxas em setembro e 56% de chance de um aumento nas taxas em novembro”, disse ela. “Achamos que Novembro é mais provável se o BoE ainda estiver a considerar um aumento das taxas nesta fase, pois nessa altura o comité terá uma ideia melhor da alocação salarial para 2027 e o orçamento deveria ter sido anunciado, dando ao MPC uma imagem mais clara da política económica do novo primeiro-ministro.”
