Um visitante segura um Ragdoll na exposição do 10º aniversário “Monster Monsters: Present and Past”, realizada pela Bubble Mart International Co., Ltd. em Xangai, China, quarta-feira, 15 de outubro de 2025.
Shen Qilai | Bloomberg | Imagens Getty
Os vendedores a descoberto estão dobrando as apostas Bubble Mart Internacional A sua aposta pessimista no fabricante de brinquedos chinês parece cada vez mais arriscada, apesar da recente recuperação do preço das ações.
Os dados da S&P Global Market Intelligence mostraram que o interesse a descoberto no Bubble Mart subiu para 12,67% das ações em circulação na terça-feira, acima dos 11,3% em abril.
Na terça-feira, o preço das ações da Bubble Mart havia caído mais da metade desde seu pico em agosto do ano passado, para HK$ 153 (US$ 19,5). Mas as ações recuperaram algum terreno recentemente, subindo 8% desde que atingiram os mínimos acumulados no ano em abril, tornando o fabricante de brinquedos chinês a única das 10 ações mais vendidas a descoberto cotadas em Hong Kong, com os vendedores a descoberto atualmente a negociar em baixa, de acordo com empresas de inteligência de mercado.
“O Pop Mart é a única ação com perdas a descoberto na lista”, disse Matt Chessum, diretor executivo de ações e produtos analíticos da S&P Global Market Intelligence, enfatizando que a demanda do consumidor é “resiliente” e o risco de uma compressão técnica nas vendas está crescendo à medida que as ações se recuperam dos mínimos de abril.
As contínuas apostas baixistas refletem tensões crescentes entre um grande número de traders céticos e touros. Os ursos apontaram para os sinais de arrefecimento da procura nos principais mercados estrangeiros e questionaram se o Bubble Mart conseguiria sustentar o seu rápido crescimento. As preocupações centraram-se na diminuição do interesse na linha de brinquedos Labubu, enquanto os touros contra-atacaram com o lançamento de novos produtos e com o que consideraram uma avaliação atractiva.
Lydia Ling, diretora de pesquisa de ações do Citigroup, manteve uma classificação de compra em junho, mas baixou o preço-alvo para HK$ 263, citando o potencial de crescimento a longo prazo das capacidades de desenvolvimento de propriedade intelectual da Bubble Mart e da expansão no exterior, ao mesmo tempo que considerava as recentes flutuações no exterior como um fator negativo.
A analista de pesquisa de ações do consumidor da Bernstein, Melinda Hu, mantém uma classificação de desempenho inferior e um preço-alvo de HK$ 181. O reconhecimento da administração de que a equipe, a base de fãs e a infraestrutura de varejo nos mercados estrangeiros estão “menos acumuladas” do que na China confirma as fraquezas subjacentes, disse Hu em um relatório depois que a Pop Mart anunciou seus resultados do primeiro trimestre.
“O quadro de ‘ano de pausa’ da gestão, a ênfase na qualidade em detrimento da quantidade e a reestruturação organizacional indicam que o crescimento está a abrandar”, disse Hu. Wang Ning, presidente e CEO da Bubble Mart, usou a metáfora de um pit stop. Relatório Anual da Empresa 2025descreveu a expansão inicial como uma aceleração rápida “estilo F1” e viu 2026 como o ano de “encher o tanque e trocar pneus nos boxes”, à medida que a empresa consolida lucros e busca um crescimento mais sustentável.
O risco para os vendedores a descoberto está a aumentar, com as ações da Bubble Mart a serem atualmente utilizadas a 92,4% – o que significa que quase todas as ações disponíveis para empréstimo foram emprestadas – tornando mais difícil e mais caro entrar em posições com novas apostas pessimistas, de acordo com a S&P Global.
“A execução de novas posições vendidas se tornará mais desafiadora”, enquanto as taxas permanecem altas, disse Chessam, acrescentando que os lucros das posições vendidas serão limitados pelos custos dos empréstimos.
—Justina Lee da CNBC contribuiu para este relatório.
