NOVA DELHI: Os hospitais listados na Índia provavelmente manterão um crescimento de receita de dois dígitos, mesmo que as margens EBITDA permaneçam limitadas devido a um ciclo movimentado de adição de leitos, disse a corretora Kotak Securities em uma nota de pesquisa.
Com a maioria dos players relatando crescimento ARPOB de 6 a 14% ano após ano, fortes volumes de pacientes internados e aumento da tração B2C de diagnóstico, a corretora espera que o impulso da receita permaneça intacto.
Kotak disse que o trimestre de março foi, em geral, um “bom trimestre”. As vendas hospitalares aumentaram 18% ano a ano e o EBITDA aumentou 16% ano a ano. A maioria dos hospitais experimentou um crescimento saudável do ARPOB, de 6 a 14% ano após ano, impulsionado por ALOS mais baixos e melhor mix de especialidades. KIMS relatou um crescimento ARPOB de 14% ano a ano, impulsionado por contribuições de mercados com alto ARPOB, como Thane e Bengaluru.
De acordo com um relatório de pesquisa da Kotak Securities, o ARPOB de Medanta aumentou 6% ano a ano devido ao ALOS mais baixo e ao mix de casos mais complexos, apesar da abertura de um novo hospital em Noida. O ARPP da Apollo Hospitals cresceu 9% ano a ano devido ao melhor mix de preços/casos, além do volume de IP ter crescido 7% ano a ano. A maioria dos jogadores, exceto Narayana Hrudayalaya e Max, viu um crescimento de tráfego de IPD de 7 a 30% ano a ano.
A exceção foi a Max Healthcare, que registrou crescimento do ARPOB de apenas 1% ano a ano devido à descontinuação de medicamentos quimioterápicos de alto valor para pacientes com CGHS e à redução da alíquota do Imposto sobre Bens e Serviços (GST). A participação nas vendas da Oncologia caiu para 21%, ante 26% há um ano. Excluindo a oncologia, a receita total da Max ainda aumentou 15% ano após ano.
A adição de novos leitos prejudicou a lucratividade. O número de leitos cirúrgicos em todos os hospitais, exceto APHS e Narayana Hrudayalaya, aumentou de 5 a 21% em relação ao ano anterior. Para APHS, os leitos operacionais aumentaram apenas 1% em relação ao mês anterior, mas a capacidade de leitos aumentou 6% em relação ao mês anterior. Os quatro novos hospitais – Defense Colony Hospital, Kolkata Hospital, Hyderabad Hospital e Pune – registaram uma perda de 41,4 milhões de rupias no T4AF26 contra uma perda de Rs 150 milhões no T3AF26. A margem EBITDA da unidade madura foi de 25,5%, superior aos 24,4% do mesmo período do ano passado. As margens da KIMS e da Medanta também foram pressionadas pelas unidades de Thane/Bengaluru e Noida, com a KIMS enfrentando atrasos na colocação de seguros.
Os diagnósticos dentro da cobertura tiveram um bom desempenho. DLPL e Metropolis relataram crescimento orgânico de vendas de 15-17% ano a ano, crescimento do tamanho da amostra de 9-13% ano a ano e um mix de produtos saudáveis mais elevado. O apelo B2C aumentou à medida que os comerciantes online cortaram descontos. As vendas da Metropolis aumentaram 23% ano após ano, impulsionadas pelas aquisições da Core, DAPIC, Scientific e Ambika. O EBITDA acumulado no segmento de diagnósticos aumentou 27% ano a ano, com margens de lucro expandindo 175 pontos base.
