As companhias aéreas estão em apuros, mas as “Três Grandes” da China enfrentam um ano mais difícil do que a maioria

As ações das maiores companhias aéreas da China sofreram mais do que outras ações desde o início da guerra com o Irão, devido a uma combinação de fatores.

As companhias aéreas do país regressaram à rentabilidade no início de 2026, mas enfrentam agora dificuldades com o aumento dos custos dos combustíveis e com o transporte ferroviário de alta velocidade que corroe um mercado interno cauteloso em termos de preços. Preços do combustível de aviação disparam Após o lançamento dos Estados Unidos e Israel Ataque ao Irã em fevereiro.

Embora muitos pares globais se protejam contra as oscilações dos preços dos combustíveis, as companhias aéreas chinesas raramente cobrem as suas compras de combustível, deixando-as vulneráveis ​​a um impacto mais forte de um aumento a longo prazo dos preços do petróleo.

Os chamados “Três Grandes”—— AirChina, Companhias Aéreas Orientais da China e Companhias Aéreas do Sul da China Analistas do HSBC disseram que a capacidade, que juntas representa a maior parte da capacidade doméstica, deverá registrar um prejuízo líquido de 22 bilhões de yuans (3,2 bilhões de dólares) em 2026, caindo novamente no vermelho depois de obter lucro no primeiro trimestre.

As suas ações caíram cerca de 30% desde o início da guerra, tornando-as num dos piores desempenhos da região, segundo a LSEG. companhias aéreas de Singapura Na quinta-feira, as ações caíram 9% no mesmo período, com a Korean Air caindo 7%. Companhias Aéreas do Japão caiu 20% e Participações ANA 18%.

O aumento dos custos desencadeou uma onda de cancelamentos de voos domésticos e internacionais. Muitos operadores reduziram ou suspenderam Serviços de voo internacional desde que a guerra estourou. A Goldman Sachs disse que na semana encerrada em 14 de maio, os voos domésticos de passageiros da China caíram 12,7% em relação ao ano anterior, e a taxa de cancelamento foi próxima de 30%, ambos significativamente inferiores aos níveis normais sazonais.

Após a eclosão da guerra no Irão, os preços globais dos combustíveis para aviação aumentaram, especialmente na região Ásia-Pacífico. Os preços da Platts para o combustível de aviação de referência amplamente utilizado em Singapura subiram para um recorde de 242 dólares por barril no final de Março, contra 93 dólares por barril no final de Fevereiro. Desde então, os preços caíram para US$ 163 o barril, ainda dolorosamente altos para o setor aéreo, que opera com margens mínimas.

O governo chinês ajuda a regular os preços do combustível de aviação, mas os preços ainda estão vinculados aos preços internacionais do petróleo bruto. Segundo o HSBC, o preço do querosene de aviação à saída da fábrica no país subiu 74% em abril.

A partir de 5 de abril, as companhias aéreas nacionais aumentarão as sobretaxas de combustível domésticas Passagem aérea 60 yuans Para rotas de longa distância com menos de 800 quilômetros, 120 yuans – anteriormente 10 yuans e 20 yuans. um Novos aumentos entram em vigor em 16 de maioelevando a sobretaxa de curta distância para 90 yuans e a sobretaxa de longa distância para 170 yuans – um aumento de 50% e 42%, respectivamente, com base no ajuste de seis vezes em abril.

Mas analistas dizem que isso não compensará totalmente o impacto nos custos de combustível.

“Os aumentos de tarifas necessários para compensar totalmente os custos mais elevados de combustível são demasiado grandes para serem realisticamente alcançáveis, especialmente num ambiente altamente sensível e competitivo aos preços”, disse Jason Sum, analista do DBS Group Research.

As companhias aéreas chinesas podem repassar legalmente até 80% dos aumentos nos preços dos combustíveis. No entanto, o HSBC estima que as Três Grandes só poderão recuperar cerca de 60% destes custos.

“Na prática, muitas vezes optam por não utilizar o subsídio integral porque isso poderia enfraquecer seriamente a procura”, disse Parash Jain, chefe global de investigação em transportes e logística do HSBC.

O banco estima que cada aumento de 10% nos preços do combustível de aviação aumentará as perdas combinadas das Três Grandes em 38% em 2026, “dissociando ainda mais as Três Grandes dos seus pares globais com forte poder de fixação de preços e estratégias de cobertura”.

Os mercados do Sudeste Asiático, como a Indonésia e as Filipinas, têm turistas preocupados com os custos, mas alternativa ferroviária mínima. Embora a Indonésia tenha limitado as sobretaxas de combustível de aviação e introduzido subsídios temporários para amortecer o golpe, as companhias aéreas do país mantiveram maior poder de fixação de preços.

O Japão e a Europa têm extensas redes ferroviárias, mas as companhias aéreas têm maior poder de fixação de preços devido ao maior poder de compra dos consumidores e à economia das rotas.

A Índia tem uma sensibilidade de procura semelhante, com a sua indústria da aviação em expansão, em parte porque existem poucas opções de alta velocidade.

O Ministro das Ferrovias da Índia, Ashwini Vaishnaw, alertou na semana passada no cume Corredores como Mumbai-Pune, Hyderabad-Bengaluru e Bengaluru-Chennai serão “99% conduzidos por ferrovias”.

As companhias aéreas chinesas também carecem de cobertura de combustível, o que as deixa completamente expostas às flutuações dos preços do petróleo.

A China Eastern é a única das três principais companhias aéreas estatais da China a gerir o risco do preço do combustível de aviação através de cobertura em 2025. Mesmo essa posição é tênue, disse Sum da DBS. A Air China e a China Southern entraram no choque do combustível essencialmente sem cobertura.

Isto coloca as companhias aéreas chinesas em desvantagem em comparação com os seus pares internacionais com melhores capacidades de cobertura. A Singapore Airlines ganhou 218 milhões de dólares de Singapura (170 milhões de dólares) com cobertura de combustível na segunda metade do ano fiscal encerrado em 31 de março.

Willie Walsh, presidente da Associação Internacional de Transporte Aéreo, disse à CNBC em abril que a aversão ao risco não ajudaria a resolver a escassez de combustível de aviação, que atingiu mais duramente as companhias aéreas asiáticas. No entanto, as companhias aéreas chinesas não foram tão afectadas pela escassez como outras companhias aéreas asiáticas devido às suas vastas reservas de petróleo e à posição da China como refinadora e exportadora de combustível para aviação.