SEBI lança proposta para taxas de fundos mútuos baseadas no desempenho: um modelo mais justo ou uma mudança arriscada? | Notícias de negócios

Última atualização:13 de novembro de 2025, 17h13 IST

A SEBI propõe um TER opcional vinculado ao desempenho para fundos mútuos, permitindo que os AMCs ajustem as taxas com base no desempenho do esquema.

SEBI propõe TER voluntário vinculado ao desempenho para AMCs

O Sebi (Conselho de Valores Mobiliários e Câmbio da Índia), no seu último documento de consulta sobre a revisão dos Regulamentos SEBI (Fundos Mútuos), de 1996, propôs um Índice de Despesas Totais (TER) opcional ligado ao desempenho – um modelo em que as taxas dos fundos aumentam ou diminuem dependendo do desempenho de um esquema – para Empresas de Gestão de Ativos (AMCs).

A SEBI defendeu que esta nova disposição “será voluntária para AMCs”, o que significa que as casas de fundos podem escolher se a adotam.

TER é o custo total anual cobrado dos investidores em um esquema de fundos mútuos. Inclui taxas de administração, despesas operacionais, marketing, taxas de registrador e muito mais – expressas como uma porcentagem do AUM (Ativos sob gestão) do esquema.

Ajay Kumar Yadav, CFPCM, CEO do Grupo e CIO da Wise Finserv disse ao News18.com que a ideia marca uma mudança significativa na atual estrutura de taxas. Hoje, os fundos mútuos cobram um TER fixo, independentemente do desempenho. “Os investidores pagam a mesma taxa, quer o fundo supere ou fique atrás de seu benchmark”, disse ele. De acordo com o modelo do SEBI, os fundos que superem o seu índice de referência ou que cumpram uma taxa mínima específica poderão cobrar taxas ligeiramente mais elevadas, enquanto os fundos com desempenho mais fraco terão de cobrar menos.

Yadav chamou o modelo de “um passo na direção certa” porque alinha os incentivos dos gestores de fundos com os resultados dos investidores. No entanto, ele também alertou que sua implementação pode ser difícil. As taxas diárias variáveis ​​podem complicar os cálculos do NAV, especialmente para fundos abertos, onde o dinheiro entra e sai todos os dias. Acrescentou que o modelo poderá funcionar mais suavemente em fundos fechados ou estruturas do tipo PMS, onde o desempenho é medido durante um período fixo.

Uma preocupação fundamental é se tal sistema poderá levar os gestores de fundos a assumir mais riscos. Yadav disse que esse risco é real. “Se as taxas dependerem de superar o índice de referência, os gestores poderão perseguir sectores de elevado retorno ou afastar-se da estratégia declarada do esquema apenas para se manterem à frente”, explicou. Para evitar isso, ele acredita que o SEBI deve confiar no desempenho ajustado ao risco e contínuo, e não em ganhos de curto prazo ou recuperações pontuais.

Para que o modelo funcione, a transparência e a governação rigorosa serão essenciais. Yadav destacou a possibilidade de uso indevido – desde a mudança de benchmarks até a interpretação imprecisa dos gatilhos de desempenho. Ele disse que o SEBI precisaria de regras claras, divulgação pública completa dos gatilhos de taxas vinculados ao desempenho e auditorias independentes periódicas. “Os investidores devem ser capazes de ver, em linguagem simples, como e por que o seu fundo pagou taxas variáveis”, disse ele.

Dhirendra Kumar, CEO da Value Research, disse Os tempos econômicos que o desafio nunca foi a intenção por detrás de tais reformas, mas a sua execução. Ele explicou que o verdadeiro obstáculo reside na avaliação comparativa e no cálculo de um NAV diário que se ajuste às despesas variáveis. Segundo ele, o modelo pode funcionar para fundos fechados, onde o dinheiro do investidor fica bloqueado e o desempenho pode ser avaliado em um período fixo antes do pagamento das taxas. “A intenção é boa, mas a estrutura aberta do fundo torna-a impraticável”, acrescentou Kumar.

Isenção de responsabilidade: as opiniões e dicas de investimento dos especialistas neste relatório do News18.com são próprias e não do site ou de sua administração. Os usuários são aconselhados a consultar especialistas certificados antes de tomar qualquer decisão de investimento.

Varun Yadav

Varun Yadav é subeditor da News18 Business Digital. Ele escreve artigos sobre mercados, finanças pessoais, tecnologia e muito mais. Concluiu sua pós-graduação em Jornalismo Inglês pelo Instituto Indiano…Leia mais

Varun Yadav é subeditor da News18 Business Digital. Ele escreve artigos sobre mercados, finanças pessoais, tecnologia e muito mais. Concluiu sua pós-graduação em Jornalismo Inglês pelo Instituto Indiano… Leia mais

Leia mais