Trump finalmente conseguiu a sua escolha no Fed. Será que Kevin Wash o decepcionará?

Demorou oito anos e meio, mas o presidente Donald Trump finalmente conseguiu, na quarta-feira, reverter um dos poucos erros que admite ter cometido como presidente. Quando Trump escolheu Jerome Powell como presidente da Fed, em Novembro de 2017, escolheu um homem que acreditava ser maleável, em vez do carismático mas jovem ex-governador da Fed, Kevin Warsh. Trump tem se arrependido desde então.

Com a confirmação do Senado na quarta-feira se aproximando, os mercados estão concentrados em saber se Trump também se arrependerá da decisão. Trump disse em janeiro que o presidente do Fed “mudará assim que assumir o cargo”. Se Warsh perder o apoio de Trump, o novo presidente da Fed poderá não ter o bastião do apoio do Congresso para ajudar Powell a resistir a Trump.

Se Warsh conseguirá completar com sucesso a missão de “mudança de regime” que prometeu ao Fed, dependerá da sua capacidade de navegar neste cenário político extremamente desafiador. Mas embora Warsh esteja em clara desvantagem política em comparação com Powell no início do seu mandato, a história de Warsh e a sua relação com Trump sugerem que o novo presidente tem mais probabilidades de abrir um caminho para a independência do que os seus críticos acreditam. Ele poderá fazê-lo de uma forma cooperativa que surpreenderá aqueles que estão preparados para atritos imediatos.

Warsh, 56, foi confirmado na quarta-feira com apenas 54 votos, sendo o senador da Pensilvânia John Fetterman o único democrata a votar a favor. Este é o índice de aprovação mais fraco que um presidente do Fed recebeu desde que o Senado confirmou a posição em 1977. O recorde anterior foi detido pela candidata democrata Janet Yellen, que recebeu 56 votos em 2014, 11 dos quais vieram de republicanos.

Entre aqueles que votaram contra Warsh desta vez estava o líder da minoria Chuck Schumer, DN.Y. Isto contrasta com 2006, quando Schumer apoiou Warsh como governador do Fed porque Warsh “entendeu claramente que o Fed deve ser independente, não ideológico e apartidário”. Wash foi confirmado por unanimidade naquele ano.

Enfrentando os ataques de Trump, Powell encontrou um aliado fundamental no Senado. O senador republicano Thom Tillis ameaçou adiar a confirmação de Warsh até que o Departamento de Justiça abandonasse a investigação criminal sobre o Fed. Jeanine Pirro, procuradora dos EUA no Distrito de Columbia, fez isso em abril, abrindo caminho para Warsh.

“Powell reuniu-se com mais do que o dobro de senadores dos EUA que o seu antecessor”, Pesquisador da Universidade de Maryland Uma pessoa que estudou o calendário do presidente do Fed descobriu isso num estudo publicado em abril.

Muitos observadores de longa data do Fed já acreditam que Warsh está condenado porque acreditam que ele se ilude pensando que pode influenciar a burocracia recalcitrante do Fed ou porque ele é simplesmente um “fantoche” de Trump, como o mais proeminente crítico progressista de Warsh, a senadora Elizabeth Warren, democrata de Massachusetts, o chama.

Mas Wash não é um espectador e não teve a sorte de se tornar o interveniente mais influente na economia. Trump debateu publicamente se lhe daria o cargo. ele A posição do Fed foi declarada O atual ministro das Finanças, Scott Bessent, disse isso antes de vencer as eleições de 2024.

ano passado, Warsh aconselha Trump a não demitir PowellA decisão poderia beneficiar pessoalmente Warsh, mas prejudicar a credibilidade do Fed. Em janeiro, ele ganhou a indicação de Trump em uma campanha tranquila, dizendo que seu histórico de preocupações com a inflação e as tarifas faziam dele um candidato incompatível para o presidente.

Para ser justo, Wash não é a ideia de liberal de ninguém. Ele tem sido publicamente conservador desde sua campanha bem-sucedida para presidente do Senado Estudantil da Universidade de Stanford. Ele passou a trabalhar como assistente de pesquisa de seu ídolo intelectual, o economista ultraconservador Milton Friedman. John Cogan, economista da Universidade de Stanford, disse que a influência política de Warsh reside não apenas na sua ideologia, mas também na sua capacidade de ligar o seu próprio conjunto de crenças às ideias e aspirações dos outros. John Cogan foi um ex-aluno de graduação de Wash e agora considera Wash um amigo.

“Sei que ele é alguém que entende outros pontos de vista e está disposto a encontrar pontos em comum”, disse Kogan.

Warsh precisa colocar imediatamente em prática suas habilidades como operador político dentro e fora do Fed.

Dentro da Fed, Warsh terá de convocar um comité de eleitores das taxas de juro alarmados com o risco de um ressurgimento da inflação. Dados divulgados pelo governo federal esta semana mostraram que o índice de preços ao consumidor saltou para 3,8% em abril, impulsionado pelo choque energético da guerra no Irão. Mesmo excluindo os preços voláteis da energia, a chamada inflação subjacente aumentou durante três meses consecutivos, levando alguns membros da Fed a temerem que não estejam a fixar taxas de juro suficientemente altas para conter a subida dos preços, independentemente do que aconteça no Médio Oriente.

Estará a Fed interessada em cortar as taxas de juro tão rapidamente quanto Trump exige? O presidente disse recentemente que iria Ficarei desapontado se Warsh não entregar.

A evidência da perda de credibilidade, segundo Warsh, está nas expectativas de inflação: nem participantes do mercado nem Consumidores pesquisados ​​pelo Fed Espera-se que a inflação retorne à meta de 2% do Fed dentro de cinco anos.

Warsh tentará recalibrar essas expectativas, eliminando o compromisso da Fed com a direcção das taxas de juro sob a forma de orientação futura, melhorando as comunicações para que a agência fale mais a uma só voz, actualizando as fontes de dados em que a Fed confia e alcançando um novo acordo com o Departamento do Tesouro sobre como os dois partilham a responsabilidade pela gestão da economia.

Será que Warsh conseguirá conseguir os cortes de taxas que Trump espera? O mercado não pensa assim e acha que a probabilidade de ele cortar os juros este ano é de 1%. De acordo com a observação do Federal Reserve do CME Group.

Se Warsh não conseguir implementar os cortes em Junho, é provável que Trump exploda. Mas esta ideia pressupõe uma passividade por parte de Wash. A alternativa é que o presidente da Fed, que passou quase uma década a preparar-se para este momento, continue a convencer o presidente de que pode alcançar a idade de ouro que Trump tanto deseja. Não é a primeira vez que alguém em quem Trump confia apresenta uma ideia politicamente conveniente.

O apoio dividido de Warsh pode dizer mais sobre as mudanças no país do que sobre a sua política. O seu mantra é que, apesar da deterioração geral da situação política, ele sabe melhor do que ninguém como garantir a influência duradoura da Fed como força estabilizadora dos meios de subsistência americanos.

Ele agora tem a chance de provar seu valor. Se falhar, o bastião do poder económico americano também declinará.