O impulsionador Super Heavy da SpaceX aparece na plataforma de lançamento enquanto a Starship se prepara para ser colocada na plataforma de lançamento no complexo Boca Chica da empresa antes do oitavo vôo de teste da Starship em 3 de março da Starbase perto de Brownsville, Texas, EUA, agendado para 2 de março de 2025.
Kelly Greenlee | Reuters
Durante quase duas décadas, alguns dos investidores mais proeminentes do mundo aumentaram discretamente as suas participações na empresa. Corporação de tecnologias de exploração espacial E a fabricante de foguetes continua em grande parte excluída dos mercados públicos.
Agora, enquanto a empresa de Elon Musk procura uma avaliação de cerca de 1,8 biliões de dólares numa oferta pública inicial, essas apostas iniciais estão preparadas para gerar os maiores ganhos em papel na história do capital de risco.
Siga a CNBC para atualizações ao vivo sobre o IPO da SpaceX (SPCX)
Entre os maiores beneficiários estão o veterano selecionador de ações Ron Baron, a Ark Invest de Cathie Wood e a gigante de fundos mútuos Fidelity Investments. Também preparadas para vencer estão empresas de capital de risco como Founders Fund, Sequoia Capital e Andreessen Horowitz, bem como fundos de hedge como D1 Capital Partners e Coatue Management. Fundos de aposentadoria e doações selecionados também participarão dos lucros inesperados.
Para os investidores que apoiaram a SpaceX antes do seu sucesso se tornar óbvio, estes ganhos são surpreendentes. Baron investiu pela primeira vez através de uma oferta de compra de funcionários em 2017, quando a empresa foi avaliada em menos de US$ 22 bilhões, e desde então participou de 27 rodadas de financiamento.
No final de março, a SpaceX detinha 33% dos ativos do Baron Partners Fund, de US$ 10,4 bilhões, e 25,5% do Baron Asset Fund, tornando-o um dos investimentos mais importantes da empresa.
“Acreditamos que a SpaceX será a maior e mais lucrativa empresa do planeta”, disse Barron durante um webcast para investidores esta semana. Ele disse que sua empresa investiu cerca de US$ 2 bilhões na empresa ao longo dos anos, aumentando sua participação para cerca de US$ 12 bilhões.
Ainda nos estágios iniciais de criação de valor
Madeira Fundo de risco Ark É também o principal beneficiário da rápida ascensão da SpaceX. A fabricante de foguetes representava 11,4% dos ativos líquidos do fundo em 31 de março, tornando-se a maior participação do portfólio.
Wood disse que Ark vê a SpaceX como mais do que apenas um fornecedor de lançamento. “Com Starship, Starlink e a aquisição da xAI, acreditamos que a SpaceX está construindo uma infraestrutura de inteligência artificial verticalmente integrada para uma maior economia espacial”, disse ela à CNBC.
O investimento também reflete a tese mais ampla da Ark sobre a convergência tecnológica. A SpaceX está na intersecção de vários dos principais temas de inovação da empresa, incluindo inteligência artificial, robótica e armazenamento de energia. Wood acredita que a próxima fase de crescimento da empresa pode ser impulsionada não apenas pelo negócio existente de lançamento do Falcon 9 e pela rede de satélites Starlink, mas também pela Starship, um sistema de foguetes de próxima geração que pode abrir novas oportunidades comerciais no espaço.
“Para os acionistas de longo prazo, o IPO nos proporcionará uma exposição mais ampla a uma empresa que acreditamos ainda estar nos estágios iniciais de criação de valor”, disse Wood.
Fundo Ark Venture 1 ano
Nenhum gestor de ativos tradicional beneficiou mais da ascensão da SpaceX do que a Fidelity Investments. A empresa com sede em Boston entrou cedo através do ex-gerente de portfólio Gavin Baker, que começou a comprar ações em 2015, quando a SpaceX era avaliada em cerca de US$ 10 bilhões.
Em 31 de março, a SpaceX tinha uma participação de US$ 177 bilhões no Fidelity Contrafund, um dos maiores fundos mútuos geridos ativamente do mundo. A empresa também representa 3,3% do Fidelity Blue Chip Growth Fund, de US$ 103 bilhões, e 2,6% do Fidelity Growth Companies Fund, de quase US$ 99 bilhões.
A Fidelity se recusou a comentar esta história.
próximo ás
Os retornos extraordinários refletem não apenas o crescimento da empresa, mas também o escasso valor capturado.
“Eles apostaram em Elon e conseguiram o trunfo”, disse Greg Martin, cofundador e diretor administrativo da Rainmaker Securities. “Depois que eles arriscaram com Elon, as posições nas tabelas de capitalização de longo prazo tornaram-se muito escassas porque as tabelas de capitalização eram gerenciadas de maneira muito rigorosa.” Uma tabela de capitalização ou tabela de capitalização refere-se a um detalhamento por escrito do patrimônio líquido de uma empresa.
Martin disse que, ao contrário de muitas empresas apoiadas por capital de risco que frequentemente expandem a sua base de acionistas, a SpaceX mantém um controle rígido sobre quem investe nela. Como resultado, os investidores que tomam uma posição precoce obtêm frequentemente acesso a financiamentos numa fase posterior que não estão disponíveis para a maioria das instituições.
“A sua aposta inicial na Elon não só proporcionou um retorno sobre o seu investimento inicial, mas também lhes permitiu mobilizar capital adicional à medida que o sucesso do negócio se tornava cada vez mais evidente”, disse Martin.
Esta dinâmica ajuda a transformar investimentos iniciais relativamente modestos em posições multibilionárias. A empresa de capital de risco Founders Fund começou a apoiar a SpaceX em 2008, enquanto fundos de hedge como Coatue e D1 garantiram investimentos por meio de colocações privadas subsequentes.
“O nosso sucesso foi quase alcançado pensando em todas as coisas que outras pessoas estão a fazer e que não fazem sentido, e esperamos que ao fazer isso, tenhamos feito 75% do nosso trabalho”, disse Philippe Laffont, fundador da Coatue Management, na conferência Global Alts em Nova Iorque esta semana.
Pensões e doações
Espera-se também que os fundos de pensões e as doações universitárias obtenham ganhos significativos com a estreia da SpaceX, sublinhando como a ascensão da empresa recompensou as instituições responsáveis pelo financiamento de pensões, bolsas de estudo e investigação académica.
O Plano de Pensão dos Professores de Ontário investiu mais de US$ 200 milhões na SpaceX em 2019 por meio de um veículo de investimento focado em tecnologia recém-criado. Na altura, o gestor de pensões descreveu a SpaceX como “uma oportunidade de investimento convincente” porque tem “um forte historial de ruptura tecnológica no espaço de lançamento e um potencial de crescimento futuro significativo no mercado de banda larga por satélite”.
As doações universitárias também surgiram como principais beneficiários. A Universidade de Washington, em St. Louis, investiu cerca de US$ 50 milhões na SpaceX há quase uma década, e essas ações se valorizaram significativamente à medida que a empresa se aproximava de sua avaliação de IPO. A universidade detém atualmente mais de 10% de sua dotação de aproximadamente US$ 17 bilhões, segundo a Bloomberg.
A Universidade de Washington recusou-se a comentar e o Plano de Pensões dos Professores de Ontário não respondeu ao pedido de comentários da CNBC.
Correção: Uma versão anterior descreveu incorretamente a alocação para a SpaceX no Baron Asset Fund. São 25,5%.
