Bobinas, bobinas de fio de cobre, ficam em paletes na fábrica de fios Aurubis AG (bobina). Após o processo de fundição e laminação, o fio de cobre quente é enrolado através de uma bobina até formar uma bobina de 5 toneladas e aproximadamente 12 quilômetros de comprimento.
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Os metais industriais têm estado voláteis esta semana, à medida que as crescentes preocupações com a inflação colocam ainda mais pressão sobre os mercados obrigacionistas globais.
Os contratos futuros de cobre com vencimento em agosto na Bolsa de Metais de Londres caíram 1,3% na terça-feira, antes de se recuperarem 0,5%, para US$ 13.477 por tonelada, na quarta-feira. O metal é usado em tudo, desde fiação elétrica até máquinas e tubulações, e é amplamente visto como um indicador da economia global.
Qual foi o desempenho dos futuros de cobre para entrega em agosto no mês passado.
Alumínio, níquel, estanho e zinco também oscilaram entre ganhos e perdas.
As medidas ocorrem em meio a uma volatilidade mais ampla nas negociações globais de títulos e ações. Os mercados de ações globais têm sido voláteis à medida que os investidores avaliam os lucros das empresas e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA sobem para máximos de várias décadas.
Analistas disseram à CNBC que as perspectivas para muitos metais industriais tornaram-se turvas à medida que surgem complicações tanto do lado da oferta como da procura.
zinco
Os estrategas da Macquarie afirmaram num relatório da semana passada que os riscos potenciais para o zinco dependem das pressões da procura, dado que cerca de 55% da procura de utilização final provém da indústria da construção e é, portanto, vulnerável a qualquer recessão económica.
“Do lado da oferta, os custos mais elevados do diesel, do ácido e dos explosivos estão a afectar as margens, mas aos actuais preços dos metais isto não deverá ser um problema”, afirmaram.
“Os preços da energia na Europa são o principal risco para as fundições de zinco europeias, embora os preços da electricidade ainda não tenham reagido muito à situação no Médio Oriente.”
alumínio
Shashank Sriram, analista sênior de metais da Wood Mackenzie, disse que uma incerteza semelhante está surgindo na indústria do alumínio, com “aperto estrutural da oferta aliado a uma demanda final fraca” na Europa e na América do Norte.
O alumínio é um material importante em eletrônica, transporte, construção e outras indústrias, como painéis solares e embalagens. Cerca de 9% do fornecimento global de alumínio provém do Golfo, e a maioria das empresas da região não tem conseguido exportar o metal para fora da região desde que o Irão fechou efectivamente o Estreito de Ormuz.
“À medida que o conflito persiste, os riscos de abastecimento tornam-se mais arraigados”, disse Sriram à CNBC.
“Mesmo que o Canal da Mancha reabra, o choque de oferta não será revertido tão cedo – além das interrupções no transporte e nas matérias-primas, o reinício das fundições após paralisações controladas e danos descontrolados será gradual, o que significa que a recuperação será encenada e não imediata.”
Portanto, Wood Mackenzie acredita que “não há impulso suficiente do lado da procura para sustentar a tendência para os 4.000 dólares por tonelada num futuro próximo”.
Cobre: “O cabo de guerra entre macro e micro”
Alice Fox, estrategista de commodities da Macquarie, disse à CNBC por e-mail que a narrativa particularmente otimista que elevou os preços do cobre em 2025, impulsionada pela escassez de oferta nas minas e pela forte demanda da transição energética, ainda está apoiando os preços.
Ela acrescentou que a natureza “motivada pelo sentimento” dos preços está imprensada entre a procura pelo metal vermelho e as preocupações com o aumento das taxas de juro.
Charles Cooper, diretor de pesquisa de cobre da Wood Mackenzie, disse à CNBC que os preços dos metais têm sido voláteis, mas permanecem em níveis recordes em torno de US$ 13.500 por tonelada.
“Embora os preços tenham recentemente atingido um pico perto do máximo histórico de US$ 14.500/t, eles estão atualmente se consolidando abaixo desse nível”, disse ele por e-mail. “Os elevados preços absolutos desencadearam uma onda de cautela na procura no mercado à vista da China, permitindo que ventos macroeconómicos mais amplos provocassem oscilações acentuadas em ambas as direções.”
Cooper acrescentou que a aparente divergência entre os mercados obrigacionistas dos EUA e da China está a causar uma volatilidade significativa nos fundos.
“Nos EUA, o aumento das expectativas de inflação está empurrando os rendimentos do Tesouro para cima, apoiando um dólar mais forte e estimulando a realização regular de lucros em posições longas de cobre”, disse ele.
“Em contraste, os rendimentos dos títulos do governo chinês estão oscilando perto de mínimos históricos, sugerindo que a indústria nacional e o setor imobiliário estão lentos e atualmente lutando para fornecer a demanda física necessária para apoiar a próxima etapa sustentada de alta.”
Wood Mackenzie disse que, apesar destas pressões macro, os mercados à vista continuam altamente sensíveis ao risco de perturbações contínuas do lado da oferta. Grasberg, na Indonésia, a segunda maior mina de cobre do mundo, retomou todas as operações Atraso até 2028, após um deslizamento de terra mortal em 2025.
As inundações na mina Kamoa-Kakula, na República Democrática do Congo, e um acidente na mina El Teniente, no Chile, também afetaram o abastecimento no ano passado.
Cooper acrescentou que grande parte da oferta física de cobre permanece concentrada nos armazéns dos EUA devido ao acúmulo de estoques impulsionado pelas tarifas, limitando a oferta ao mercado mais amplo.
“No geral, os preços do cobre refletem um clássico cabo de guerra macro-micro”, disse ele à CNBC.
Embora os impulsionadores da procura estruturais e relativamente inelásticos em termos de preços, como a expansão da rede e a infraestrutura de centros de dados de inteligência artificial, continuem a sustentar a narrativa de longo prazo, Cooper observou que o consumo relacionado com os centros de dados ainda não foi totalmente demonstrado nos mercados físicos.
“No contexto de um ambiente macro fraco e de estoques crescentes, isso sugere que o mercado pode estar precificando parte da história de longo prazo antes do previsto”, disse ele. “Atualmente, isso deixa os preços do cobre em uma faixa volátil de US$ 13.200 a US$ 13.800 por tonelada, com ganhos adicionais exigindo a estabilização dos rendimentos dos títulos globais e uma recuperação mais pronunciada na atividade industrial na China.”
