Os bancos centrais vendem títulos do Tesouro dos EUA; Participações da China atingiram o menor nível em 18 anos

Os governos estrangeiros cortaram os títulos do Tesouro dos EUA em Março para proteger as suas moedas dos choques energéticos que provocaram a queda das taxas de câmbio, à medida que a guerra no Médio Oriente forçou os bancos centrais a liquidar as reservas em dólares.

Dados divulgados pelo Departamento do Tesouro dos EUA na noite de segunda-feira mostraram que a China reduziu suas participações em dólares para US$ 652,3 bilhões, uma queda de cerca de 6% em relação a fevereiro e o nível mais baixo desde setembro de 2008.

O Japão, o maior detentor estrangeiro de dívida pública dos EUA, caiu cerca de 47 mil milhões de dólares, para 1,191 biliões de dólares. O total de participações estrangeiras caiu para 9,25 biliões de dólares em Março, face aos 9,49 biliões de dólares em Fevereiro.

A liquidação ocorre no momento em que a eclosão do conflito EUA-Irã e o subsequente aumento nos preços do petróleo bruto provocaram a queda do iene e de outras moedas asiáticas. As economias regionais, incluindo o Japão, que dependem das importações de petróleo do Golfo, enfrentam o seu pior choque energético em décadas, levando os decisores políticos a vender alguns activos denominados em dólares para financiar a intervenção cambial.

Frederic Neumann, economista-chefe para a Ásia do HSBC, disse: “Dada a elevada volatilidade financeira desde o início da Guerra do Golfo e as pressões cambiais resultantes, particularmente na Ásia, não é surpreendente que os bancos centrais detenham menos títulos do Tesouro dos EUA.”

“A intervenção no mercado cambial para apoiar as suas moedas levará alguns bancos centrais a vender algumas das suas participações em títulos do Tesouro.”

Os dados de Abril, previstos para o próximo mês, provavelmente mostrarão o que os bancos centrais estão dispostos a fazer para estabilizar as moedas.

Neumann disse que os decisores políticos também tendem a reequilibrar as carteiras durante períodos de tensão no mercado, com algumas vendas a reflectir preocupações tácticas sobre o aumento da inflação e a queda dos valores das obrigações, com uma mudança para activos semelhantes a dinheiro para garantir a liquidez à medida que a procura por intervenção aumenta.

Os títulos do Tesouro dos EUA têm estado sob intensa pressão, com os rendimentos a disparar, à medida que os conflitos no Médio Oriente alimentam preocupações com a inflação e levam os investidores a exigir uma compensação mais elevada pela detenção de títulos do Tesouro dos EUA.

A liquidação por investidores estrangeiros também reflectiu a queda dos preços das obrigações, com os títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo detidos por investidores estrangeiros a perderem 142,1 mil milhões de dólares em valorização só em Março.

A Grã-Bretanha contraria a tendência Aumentou em aproximadamente US$ 29,6 bilhões Em Março, as participações aumentaram para 926,9 mil milhões de dólares, à medida que vários pequenos accionistas retiraram o seu capital.

A China tem vindo a reduzir gradualmente a sua exposição direta ao Tesouro desde um pico de cerca de 1,3 biliões de dólares em participações em 2013, mas os analistas argumentam há muito que os dados oficiais subestimam a sua verdadeira presença nos mercados de dívida dos EUA. Os centros de custódia, como a Bélgica e o Luxemburgo, são amplamente vistos como canais para a riqueza soberana da China e para os investimentos relacionados com o Estado.

Xu Tianchen, economista sênior da Economist Intelligence Unit, disse que se essas “participações paralelas” forem incluídas, o número geral parece ser relativamente estável. A Bélgica detinha 454 mil milhões de dólares em dívida do governo dos EUA em Março, aproximadamente o mesmo nível de Fevereiro, enquanto as participações do Luxemburgo permaneceram estáveis ​​ao longo do ano passado em cerca de 439,4 mil milhões de dólares.

Becky Liu, diretora-gerente da Global Research e da Fidelity International, disse: “As participações gerais da China na UST permanecem amplamente estáveis ​​por enquanto, com a volatilidade do mercado de curto prazo sendo um fator-chave que impulsiona o recente declínio nas participações”.

Para o Japão, Tóquio cA utilização indevida das liquidações em curso do Tesouro para financiar a intervenção no iene também chamou a atenção em Washington nas últimas semanas.

Segundo relatos, o Banco do Japão O Japão interveio nos mercados cambiais no final de Março e início de Abril, depois de o iene ter caído abaixo do nível politicamente sensível de 160, à medida que os crescentes custos de importação de petróleo aumentaram o défice da conta corrente do Japão e levantaram preocupações sobre uma espiral de depreciação.