No dia 11 de agosto de 2020, na cidade de Nova York, EUA, em um dia quente, um homem passeava com seu cachorro na sombra, longe do sol do meio-dia, passando pelo prédio da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), em Manhattan.
Mike Fresco | Reuters
O S&P 500 atingiu um máximo histórico no último dia de negociação de maio, mas apenas um punhado de ações, principalmente no espaço da inteligência artificial, o fez.
Este estranho fenómeno reflecte o que aconteceu no auge da bolha das pontocom, há 26 anos.
Na sexta-feira, apenas 20 membros do índice atingiram máximos históricos. Destes 20, apenas 7 não estão diretamente relacionados com a inteligência artificial.
Michael Hartnett, do Bank of America, salientou num relatório no final da semana passada que apenas 20 acções atingiram novos máximos no pico da bolha pontocom em Março de 2000.
Embora o estrategista amplamente respeitado tenha dito que a “ação especulativa dos preços” pode ainda não ter terminado, este incidente é o mais recente sinal de que está chegando ao fim. Hartnett acredita que os bancos centrais e o aumento das taxas de juro acabarão por trazer o fim, proporcionando aos clientes um roteiro “pós-bolha”.
O boom do mercado de ações de maio foi em grande parte impulsionado pelos semicondutores, especialmente pelos fabricantes de chips de memória, como Tecnologia Micron, AMDSK Hynix e Samsung estão avaliadas em ou perto de um trilhão de dólares americanos. A AMD disparou 50% este mês, a Micron subiu 85%, a Samsung subiu 43% e a SK Hynix subiu 81%.
O Nasdaq, de alta tecnologia, subiu 25% em abril e maio, seus melhores ganhos de dois meses em mais de duas décadas.
gado estreito
Um número crescente de estrategistas e investidores está preocupado com o fato de que, se os touros não começarem a se expandir desta vez, isso acabará por levar à destruição.
A linha de avanço descendente, que mostra o número de ações em alta em comparação com o número de ações em queda, mostrou uma tendência semelhante, subindo no final de março, antes de recuar com sinais de baixa desde meados de abril.
“Os factores internos registaram um atraso desde o pico inicial em Abril”, escreveu Ari Wald numa análise técnica de 23 de Maio para a Oppenheimer.
Em 20 de maio, apenas cerca de 55% das ações do S&P 500 estavam sendo negociadas acima da média móvel de 200 dias, de acordo com a BCA Research.
Índice S&P 500, 1 ano
“Embora os índices de ações dos EUA e (dos mercados emergentes) tenham atingido novos máximos, os ganhos foram extremamente limitados”, afirmaram os estrategas do BCA liderados por Arthur Budaghyan num relatório de 20 de maio. “A fraca amplitude é muitas vezes um sinal de fragilidade subjacente no mercado de ações.”
Hartnett aconselha os clientes a mudarem para uma postura defensiva o mais rápido possível.
“O roteiro para os investidores pós-bolha desde 1929 tem sido optar por títulos longos, bem como por carteiras defensivas e/ou sectoriais de longo prazo, que tiveram um desempenho significativamente inferior nos meses finais da bolha”, escreveu ele.
