Em 6 de fevereiro de 2026, uma frota de Tesla Cybertrucks estacionou fora do canteiro de obras da Starbase nas instalações de testes da SpaceX no sul do Texas.
Reginaldo Massaron | Noor Fotos | Imagens Getty
Espera-se que a SpaceX comece a ser negociada na Nasdaq em pouco mais de duas semanas, mas os analistas da Morningstar alertam que a gigante tecnológica de Elon Musk está “significativamente sobrevalorizada”.
Espera-se que o tão aguardado IPO seja o maior de todos os tempos, com a SpaceX supostamente pretendendo arrecadar US$ 75 bilhões, avaliando-a em US$ 1,75 trilhão.
“Acreditamos que a empresa está significativamente sobrevalorizada e os investidores terão a oportunidade de comprar as ações em níveis mais atraentes após o IPO”, escreveram analistas da Morningstar em nota divulgada na segunda-feira.
Os analistas veem uma ampla gama de possibilidades para a lucratividade potencial da SpaceX xAI e descobrem que seu “fosso econômico é incerto”. Eles acreditam que a unidade representa uma “ameaça substancial de destruição de valor” para a empresa.
Como resultado, a Morningstar avalia a avaliação do fluxo de caixa descontado da SpaceX em US$ 780 bilhões, cerca de 48% inferior à sua avaliação de mercado privado de US$ 1,5 trilhão.
A Morningstar disse que o próximo IPO não oferece o melhor ponto de entrada para investidores de varejo. No entanto, os analistas acrescentaram que os investidores de longo prazo ansiosos por participar no potencial sucesso futuro da empresa terão mais oportunidades mais tarde, com “uma maior margem de segurança” do que quando esta abriu o capital.
Morningstar disse: “Com quase todos os bancos de investimento do mundo conduzindo um pequeno float inicial, forte interesse dos investidores na oferta de infraestrutura de IA e inclusão sem precedentes no índice Nasdaq 100 apenas 15 dias de negociação após o IPO, esperamos que o preço das ações da SpaceX possa sobreviver ao spin-off e pode até subir, pelo menos por um tempo.”
A SpaceX registrou um prejuízo líquido de US$ 4,28 bilhões em seu trimestre mais recente, depois de perder US$ 4,94 bilhões em 2025.
Sua unidade Starlink gerou US$ 3,26 bilhões em receitas no trimestre mais recente, respondendo por 69% da receita total. O seu negócio espacial teve um prejuízo operacional de 619 milhões de dólares, enquanto a sua unidade de inteligência artificial perdeu 2,5 mil milhões de dólares – o que significa que a conectividade é a única parte lucrativa da empresa.
Crucialmente, a SpaceX escreveu no seu documento S-1 que a empresa “tem um histórico de perdas líquidas e pode não alcançar rentabilidade no futuro”.
Seu valor depende fortemente do desenvolvimento bem-sucedido de uma variedade de tecnologias “novas e não testadas”, e a SpaceX espera “incorrer em despesas de capital significativas ao longo de vários anos” antes que seus produtos e serviços de inteligência artificial se tornem lucrativos, afirma o documento.
Dan Coatsworth, chefe de marketing da AJ Bell, disse que, como a SpaceX é uma empresa privada com Elon Musk controlando 85% dos direitos de voto, “muito pouco se sabe” sobre sua saúde financeira. Coatsworth apontou o potencial para avaliações surpreendentes como um risco potencial para uma maior valorização.
“Uma avaliação de US$ 1,75 trilhão colocaria a SpaceX em 67 vezes as vendas, três vezes a classificação da Nvidia com base nos anos fiscais anteriores e no preço das ações mais recente”, acrescentou. “Isso significa que a SpaceX pode valer mais do que um prato de batatas.”
Enquanto isso, ressurgiu a conversa sobre a possibilidade de Musk fundir a SpaceX com a Tesla.
