TOPSHOT – O chanceler alemão Olaf Schulz (à direita) aperta a mão protética da empresa alemã de tecnologia médica Ottobock durante a cerimônia de abertura da Cúpula Global sobre Deficiência em Berlim, em 2 de abril de 2025. A terceira Cúpula Global sobre Deficiência (GDS) será realizada em Berlim, Alemanha, de 2 a 3 de abril de 2025, organizada pela Federação Internacional de Deficiência, pelo governo alemão e pelo governo jordaniano. (Foto de John McDougall/AFP) (Foto de John McDougall/AFP via Getty Images)
John McDougall | AFP | Imagens Getty
Ações em empresa alemã de próteses Ottobock As ações europeias caíram mais de 10% na terça-feira, depois que um fundo de hedge dos EUA apresentou acusações contra seus proprietários.
O fundo de hedge Grizzly Research anunciou uma posição curta na Ottobock em um relatório na terça-feira, acusando o acionista majoritário do grupo e presidente do conselho, Hans Georg Näder, de retirar dinheiro da empresa para financiar um estilo de vida luxuoso e “apoiar ativamente os esforços de propaganda de guerra da Rússia, sujeitos a requisitos regulatórios frouxos para o uso militar de seus produtos”.
esse reportagem públicaOs artigos publicados on-line vêm com a isenção de responsabilidade de que todas as declarações neles contidas são opiniões de Grizzly, não declarações de fatos, e que suas conclusões são baseadas em “informações comumente disponíveis, pesquisas de campo, inferências e deduções”.
A CNBC não conseguiu verificar essas afirmações de forma independente.
Um porta-voz da Ottobock disse à CNBC em comunicado que a empresa “atualmente não é capaz de fornecer uma resposta detalhada às alegações individuais” à luz de sua assembleia anual de acionistas na terça-feira.
“Dito isto, rejeitamos categoricamente as declarações e afirmações feitas no relatório, bem como as conclusões gerais do relatório. Temos o prazer de discutir isto mais detalhadamente após a Assembleia Geral Anual”, acrescentou o porta-voz.
O fundo de hedge alegou que Näder recebia mais dinheiro da empresa a cada ano do que a empresa ganhava em pelo menos 15 anos. O jornal disse que isto se baseava em reportagens da comunicação social sobre o seu consumo privado, citando um artigo no Economic Weekly que informava que Ottobock pagou 600 milhões de euros a Nader, apesar de ter ganho apenas 340 milhões de euros entre 2010 e 2022.
A Ottobock foi listada na Bolsa de Valores de Frankfurt em outubro de 2025 com uma avaliação patrimonial de 3,8 bilhões de euros (US$ 4,42 bilhões), com Näder ainda controlando 81% de suas ações, após um IPO planejado para 2022 ter sido adiado devido à turbulência no mercado financeiro na época.
As ações do grupo listadas em Frankfurt caíram 11% por volta das 17h20, horário local, de terça-feira, e acumularam uma queda de mais de 20% desde a listagem.
A Grizzly Research disse que Näder garantiu um empréstimo de pagamentos em espécie (PIK) de € 1,1 bilhão em março de 2024. Grizzly afirma que usou os fundos para recomprar uma participação de 20% na empresa sueca de private equity EQT antes de sua oferta pública inicial.
Os analistas estimam que a Ottobock deverá cerca de 2,36 mil milhões de euros até ao vencimento do empréstimo em 2030, assumindo que as taxas de juro permanecem em níveis semelhantes, com base na análise da própria Ottobock.
O CEO da Grizzly, Siegfried Eggert, disse ao “Squawk Box Europe” da CNBC na terça-feira: “Acreditamos que os empréstimos PIK são empréstimos com juros compostos extremamente agressivos… e muitas vezes são um acordo com o diabo.”
“Quando tomei conhecimento da natureza do empréstimo PIK, fiquei pessoalmente convencido de que era uma situação insustentável que representava riscos significativos para os acionistas minoritários”, acrescentou.
“A empresa depende muito mais dos negócios russos do que os acionistas imaginam”, disse Eggert à CNBC.
Ele acrescentou numa entrevista à CNBC na terça-feira que a Grizzly estima que mais de 30% dos lucros líquidos da Ottobock provêm das suas operações russas, um valor significativamente superior aos últimos números oficiais.
O último dado público é o prospecto IPO da Otterbock, que mostra que 8,8% da receita global da empresa no primeiro semestre de 2025 veio da Rússia, acima dos 6,8% em 2024 e 5,0% em 2023.
Grizzly também citou um artigo do Business Insider de 2025 relatando que as próteses de Ottobock apareceram na mídia russa e no canal de propaganda de cuidados com veteranos. A Ottobock respondeu na época que atendia apenas civis russos.
“Acreditamos que a Ottobock trocou maiores lucros russos pela degradação da marca e pelo risco de penalidades legais, financeiras e regulatórias por servir efetivamente as forças armadas russas”, escreveu Grizzly no relatório.
