O primeiro-ministro japonês, Sanae Takaichi, respondeu às perguntas dos repórteres no Gabinete do Primeiro-Ministro em Tóquio, em 25 de maio de 2026. O primeiro-ministro Takaichi Sanae disse em 25 de maio que o governo prepararia um orçamento suplementar de US$ 19 bilhões para apoiar as famílias que enfrentam o aumento das despesas diárias causadas pela guerra no Irã. (Foto de JIJI PRESS / AFP, Getty Images) / Japão OUT
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Primeiro-Ministro Japonês Takaichi Sanae Orçamento suplementar está em preparação Ajudando as famílias com as despesas de subsistência, mas também levantando dúvidas sobre a sua capacidade de cumprir os compromissos de emissão de dívida.
O orçamento está basicamente alinhado com as expectativas do mercado Cerca de 3 trilhões de ienes (19 mil milhões de dólares), mas neste momento o Japão ainda enfrenta o aumento dos preços da energia, o aumento dos custos dos subsídios e um iene fraco.
O orçamento também marca uma inversão da sua posição anterior: Nenhuma despesa adicional é necessária. Ela também disse que o valor total da emissão de títulos no ano civil de 2026 permanecerá inalterado em relação ao plano orçamentário original. De acordo comBloomberg.
O mercado elevado tentou acalmar as preocupações do mercado obrigacionista, dizendo que as despesas adicionais seriam financiadas através da emissão de obrigações deficitárias. mas Título soberano do Japão a 10 anos Os rendimentos subiram para 2,809% em 20 de Maio, o nível mais elevado desde 1996, após relatos de que o governo poderá emitir nova dívida para financiar o orçamento extra.
“Há muitas coisas acontecendo no mercado de títulos, mas elas não são estúpidas”, disse Jesper Koll, diretor especialista da empresa de serviços financeiros Monex Group, em Tóquio. “Você não pode aumentar os gastos sem aumentar a dívida.”
O uso de um período de ano civil por Takaichi chamou a atenção dos observadores japoneses.
“Ninguém no Japão define políticas com base no ano civil”, disse Cole, observando que o calendário fiscal do país termina historicamente em 31 de março.
Além de atingir o máximo de quatro décadas em dez anos, Taxa de retorno de 30 anos Subiu acima de 4%, reflectindo preocupações crescentes sobre riscos fiscais e pressões inflacionistas.
Louis Chua, analista de pesquisa de ações da Ásia da Julius Baer, disse: “Desenvolvimentos recentes – incluindo a incerteza contínua no Oriente Médio, o aumento dos preços das commodities e o aumento dos gastos com subsídios aos combustíveis – aumentaram as preocupações do mercado de títulos sobre a posição fiscal do Japão este ano.”
Cole disse que os investidores poderiam ficar mais confiantes se o governo anunciasse publicamente um orçamento de 10 trilhões de ienes financiado por títulos de 10 trilhões de ienes, em vez de um pacote menor e não prometesse nenhuma emissão adicional.
“Na verdade, as pessoas acreditam no primeiro”, disse Cole. “O segundo, ninguém acreditou.”
No entanto, nem todos os analistas acreditam que o plano seja perturbador.
Krishna Bhimavarapu, economista da Ásia-Pacífico, disse que a State Street Advisors continua “estruturalmente otimista em relação ao Japão, tanto economicamente quanto em termos de mercado”. “O orçamento suplementar parece menos um estímulo amplo e mais um amortecedor direcionado para as famílias que enfrentam pressões sobre os preços impulsionadas pela energia relacionadas com o conflito no Irão.”
“Isto é consistente com a filosofia do primeiro-ministro de um elevado sentimento de mercado, em vez de um crescimento da procura em grande escala”, acrescentou.
Dados recentes reforçam esta visão. A economia cresceu a uma taxa anualizada de 2,1% no primeiro trimestre e o PIB real aumentou 0,5% trimestralmente. As exportações aumentaram 14,8% em relação ao ano anterior em abril devido às fortes remessas de semicondutores e à demanda relacionada à inteligência artificial.
Even Cole acredita que as ações continuarão a subir graças à reestruturação empresarial, às fusões e aquisições recordes, aos investidores ativistas, ao capital privado e ao investimento empresarial nacional.
Mas para os títulos e o iene, o cálculo é diferente. A moeda continua a ser negociada perto de 160 em relação ao dólar, uma área frequentemente vista como um potencial gatilho para intervenção.
Para o mercado obrigacionista, isto parece reflectir a inflação, uma subida das taxas de juro do Banco do Japão e um aumento na oferta de obrigações tornando-se “cada vez mais certo”, disse Cole.
