Aqui estão cinco conclusões da primeira reunião de Kevin Warsh como presidente do Fed

O Federal Reserve e o presidente Kevin Warsh acompanharam de perto o cenário das taxas de juros na quarta-feira, votando para manter o índice de referência estável, mas revelando algumas surpresas que deixaram os mercados especulando sobre o rumo que as coisas estavam tomando. O mercado não gostou do resultado, com os principais índices de ações caindo após a reunião e enquanto Warsh falava em entrevista coletiva.

Aqui estão cinco das maiores conclusões:

1. Nenhuma mudança nas taxas de juros, mas os falcões estão circulando: Ninguém se opõe claramente à manutenção da meta da taxa dos fundos federais entre 3,5% e 3,75%. No entanto, o “gráfico de pontos” de novas expectativas aponta para uma subida das taxas ainda este ano. O FOMC foi dividido na proporção de 9 para 9 entre aqueles que esperavam taxas estáveis ​​ou um corte e aqueles que esperavam pelo menos um aumento, com o “ponto” mediano apontando para um aumento de um quarto de ponto percentual.
2. Mistério do ponto resolvido: Houve especulação generalizada no início da reunião de que Wash não apresentaria a questão, e ele confirmou que não. No passado, o Presidente expressou desdém por todas essas “orientações futuras” que prejudicam a política futura. “É prática do comité que os participantes apresentem estas previsões e encorajo os meus colegas a continuarem a fazê-lo”, disse ele. “No entanto, não forneci quaisquer previsões que sejam consistentes com as minhas opiniões de longa data sobre o SEP, pelo menos na forma como está actualmente estruturado.”
3. Mudança de regime através de forças-tarefa: Warsh tem prometido reformar o Fed e o seu primeiro passo foi anunciar a criação de cinco grupos de trabalho. Eles estudam as comunicações, o balanço do Fed, as fontes nas quais o Fed depende, a produtividade e o emprego, o impacto da inteligência artificial e de outras tecnologias transformadoras, e a abordagem do banco central à inflação.
4. Repressão à inflação: Warsh usou o termo “estabilidade de preços” em cerca de uma dúzia de ocasiões. Para um presidente que tem falado muitas vezes sobre cortes nas taxas, a sua determinação “clara e unânime” e a da comissão em controlar a inflação foi inesperadamente difícil. O mercado também reagiu da mesma forma e a política é sensível Rendimento dos títulos do Tesouro em 2 anos subiu 14,4 pontos base.
5. A simplicidade é a alma da inteligência, da política monetária: Warsh também se comprometeu a melhorar as comunicações, sendo o primeiro passo óbvio uma declaração pós-reunião bastante resumida. Antes de um novo presidente assumir, essas declarações normalmente ultrapassam 300 palavras e incluem uma linguagem padronizada que os investidores analisam cuidadosamente. Desta vez: a declaração tem apenas 130 palavras, curtas e amáveis, sem ambigüidades.

“Hoje acreditamos que o FOMC do Federal Reserve inaugurou uma nova era na política monetária dos EUA.” – Rick Rieder, chefe de renda fixa da BlackRock.

“O novo presidente do Fed, Warsh, parece um pouco com o agressivo governador do Fed, Warsh, reiterando repetidamente na conferência de imprensa de hoje que o Fed precisa cumprir sua missão de estabilidade de preços,”—— Krishna Guha, chefe de estratégia e economia do banco central da Evercore ISI.

“O anúncio (da força-tarefa) sugere que a agência está sob revisão ativa, em vez de estabilização, e os investidores devem esperar que a estrutura operacional do Fed seja significativamente diferente durante o mandato de Warsh em comparação com seu antecessor.” – Jason Pride, chefe de estratégia de investimentos da Glenmede.

“Wash quer que sua primeira impressão seja a de um ‘reformador’. Veremos o que isso significa ainda este ano. Em termos de perspectivas políticas, a vigilância do Fed torna-se mais difícil.” – Dario Perkins, Diretor Geral, Macro Global, TS Lombard.