Após o boom dos gastos militares, para onde irão as ações de defesa?

Os stocks de defesa europeus deverão ter um ano excelente em 2025, à medida que as metas de despesas militares nacionais forem significativamente aumentadas em resposta à crescente instabilidade geopolítica.

No entanto, a sorte da indústria estabilizou este ano, Stoke Aeroespacial e Defesa Europeia O índice caiu 1,2% no acumulado do ano, enquanto o índice Stoxx 600 mais amplo teve um retorno de 4,8%.

Mas os analistas veem 2026 como um período de consolidação para a indústria, com o optimismo quanto ao aumento dos gastos europeus com a defesa a dar lugar a um maior escrutínio do desempenho e dos fundamentos individuais das empresas.

“Os investidores tornaram-se muito exigentes”, disse Loredana Muharremi, analista de ações da Morningstar.

“O que os investidores querem ver agora são os lucros e o fluxo de caixa, e acreditamos que veremos alguma vantagem no segundo semestre do ano, quando os pedidos chegarem, quando o governo fizer o pagamento inicial, quando as entregas chegarem – mas definitivamente demorará um pouco para que o preço das ações volte ao ponto em que estava.”

As ações das empresas de defesa tiveram inicialmente um bom desempenho depois de os EUA e Israel terem lançado um ataque ao Irão, em 28 de fevereiro, entre receios de que o conflito se transformasse numa guerra total em todo o Médio Oriente.

Mas os ganhos para os nomes mais conhecidos do setor têm sido fracos desde então. Veículos como ETF de defesa europeia WisdomTree e ETF de Defesa Europeia iSharese mais global ETF VanEck Defesatodos abaixo dos níveis anteriores à guerra.

O sentimento enfraqueceu ainda mais na primavera, após uma série de relatórios de lucros impressionantes no primeiro trimestre. Não conseguiu atender às expectativas de lucro do líder do setor Rheinmetall Num contexto de valorizações tensas, os investidores começam a questionar o potencial do sector para uma maior valorização.

RheinmetallO impressionante ganho de 400% nos últimos 3 anos, e o ganho de 150% até 2025, é um exemplo do sentimento do investidor que aposta no crescimento contínuo nos próximos anos.

“Quando as ações estão sendo negociadas com um múltiplo tão alto e alcançaram um crescimento tão alto, é difícil calcular o múltiplo correto para avaliar a Rheinmetall”, disse Matthew Dorset, analista de pesquisa de ações da Quilter Cheviot, à CNBC por telefone.

Dorset também acredita que as empresas poderão ter dificuldades em adaptar-se à natureza dinâmica da guerra e às suas necessidades em constante mudança de equipamento, um factor que poderá dificultar o crescimento da indústria no futuro.

“Quais produtos você usará em cinco ou 10 anos?” ele acrescentou.

“Uma das lições da Ucrânia é que esta é claramente uma guerra entre drones e contra drones, uma guerra muito estática. Será que realmente precisamos de tantos veículos terrestres, tanques e artilharia?”

Muharremi, da Morningstar, disse que as empresas com ofertas de produtos mais diversificadas, especialmente aquelas com fortes componentes eletrônicos, terão melhor desempenho do que aquelas que são principalmente baseadas em terra.

O ambiente geopolítico mais amplo poderá proporcionar um impulso adicional, embora em menor escala. Ações Europeias de Defesa As ações subiram na quinta e sexta-feira depois que o parlamento da Ucrânia aprovou um acordo de empréstimo de 90 bilhões de euros (104,6 bilhões de dólares) com a União Europeia.

A Reuters informou na quinta-feira, citando fontes anônimas, que Zelensky e o primeiro-ministro sueco Ulf Kristersson anunciariam conjuntamente um acordo para fornecer à Ucrânia caças Gripen.

Em outubro do ano passado, os dois países assinaram uma carta de intenções segundo a qual a Suécia poderá vender até 150 caças Saab Gripen à Ucrânia.

A fabricante sueca de caças Saab liderou o Stoxx 600, fechando o dia com alta de 7,4%.

A fabricante alemã de peças de tanques Renk subiu 5,4%, a francesa Exail Technologies e a alemã Rheinmetall subiram 13,2% e 4,2%, respectivamente.