SHENZHEN, CHINA – 1º DE MAIO: A bandeira chinesa aparece na frente de contêineres empilhados com as marcas MSC (Mediterranean Shipping Company), Maersk e Hamburg Süd no porto de Yantian em Shenzhen, província de Guangdong, China, em 1º de maio de 2026.
Cheng Xin | Notícias da Getty Images | Imagens Getty
O comércio da China cresceu melhor do que o esperado em Maio, à medida que um aumento nas exportações relacionadas com a inteligência artificial ajudou a proteger a economia dos estragos da guerra com o Irão e as exportações para os Estados Unidos registaram o crescimento mais forte em cinco anos.
Em termos de dólares americanos, as exportações globais aumentaram 19,4% anualmente. Dados alfandegários divulgados na terça-feira mostraramuma aceleração em relação ao aumento de 14,1% em abril. Economistas consultados pela Reuters esperavam um crescimento de 15%.
Sheana Yue, economista sênior da Oxford Economics, disse: “A guerra está impulsionando a demanda por exportações verdes, como veículos elétricos, baterias, produtos solares e produtos de tecnologia relacionados à inteligência artificial”. Ela espera que o “desempenho excepcional” do crescimento das exportações de produtos de alta tecnologia continue.
O volume global de exportação de circuitos integrados aumentou 32% em comparação com o mesmo período do ano passado, atingindo 39,7 mil milhões de unidades. Em maio, as exportações de alta tecnologia aumentaram 50% em relação ao ano anterior e as importações aumentaram 47%.
Dados da Wind Information mostraram que as exportações para os Estados Unidos aumentaram quase 35,4% em termos anuais em Maio, o maior aumento desde Março de 2021, continuando uma recuperação que se seguiu a quedas consecutivas de dois dígitos durante grande parte do ano passado, devido à pressão tarifária do Presidente Donald Trump.
Xu Tianchen, economista sénior da Economist Intelligence Unit, disse que a desvantagem tarifária da China em relação aos países do Sudeste Asiático também diminuiu, proporcionando um impulso às exportações. Xu acrescentou que quaisquer tarifas adicionais impostas aos produtos chineses no âmbito da revisão da Secção 301 de Trump seriam provavelmente menores do que as enfrentadas pelos exportadores rivais, dando aos fabricantes chineses uma vantagem competitiva adicional.
A dinâmica do crescimento das importações continua a aumentar. As importações cresceram 27,4% em maio, acima dos 25,3% em abril, superando a previsão de crescimento de 25% dos economistas. Isto elevou o excedente comercial para 105,4 mil milhões de dólares em Maio.
Nos primeiros cinco meses deste ano, o crescimento das importações da China acelerou significativamente, com um aumento anual de 24,5%, superando a taxa de crescimento de 15,5% das exportações no mesmo período. Superávit comercial diminui Começou há um ano.
Economistas do Bank of America Global Research disseram que o aumento nas importações foi em grande parte impulsionado pelo aumento dos custos dos insumos e se concentrou em categorias específicas, principalmente chips semicondutores e ouro, com “poucos sinais de reequilíbrio”.
“À medida que a procura global enfraquece e a substituição interna persiste, o verdadeiro reequilíbrio comercial permanece distante”, afirmaram economistas do Bank of America. O boom das exportações reduziu a urgência de Pequim aprovar estímulos políticos significativos, acrescentaram.
A economia da China mostra sinais de vacilação após um primeiro trimestre forte. O crescimento económico abrandou em geral em Abril, com a produção industrial e as vendas a retalho a registarem o crescimento mais fraco dos últimos anos. O índice oficial da actividade industrial também abrandou para 50 em Maio, o limiar que distingue a expansão da contracção.
Inventário e inteligência artificial alimentados
Até agora, os exportadores chineses resistiram às consequências do conflito no Médio Oriente, com os compradores estrangeiros a lutarem para garantir o fornecimento antes que os custos da energia subam ainda mais. Mas os economistas alertam que os ventos favoráveis podem durar pouco – uma vez que as reservas no exterior diminuam, o fraco consumo interno não será capaz de preencher a lacuna.
“Esperamos que o boom da inteligência artificial apoie a produção e o comércio, à medida que os preços mais elevados da tecnologia e dos produtos semicondutores impulsionem o crescimento geral”, disse Yu Xiangrong, economista-chefe para a China do Citibank. “É provável que a procura interna permaneça fraca”, acrescentou Yu.
Espera-se que o crescimento das vendas a retalho, uma medida do consumo, possa cair para zero em Maio, desacelerando ainda mais a partir do mínimo de três anos, à medida que o impacto dos subsídios ao comércio se desvanece gradualmente. Cresceu 0,2% em abril.
A fraqueza contínua no mercado de trabalho também aumentou a pressão sobre os gastos dos consumidores. “Apesar do aumento nas exportações, o número de empregos na indústria continua a diminuir à medida que os ganhos de produtividade decorrentes da automação reduzem a necessidade de trabalhadores”, disse Frederic Neumann, economista-chefe para a Ásia do HSBC.
A força contínua do yuan este ano colocou alguma pressão sobre os exportadores chineses que acumularam grandes reservas em dólares ao longo dos anos, à medida que as crescentes perdas cambiais começaram a afectar os lucros.
“Apesar da incerteza económica global e da valorização do yuan este ano, o crescimento das exportações da China permaneceu forte”, disse Zhang Zhiwei, presidente e economista-chefe da Pindian Asset Management. Acrescentou que o forte crescimento das exportações poderá reforçar a tendência dos decisores políticos para adiar a introdução de medidas de estímulo significativas até Julho.
Dados da Bolsa de Valores de Londres mostram que a taxa de câmbio offshore do RMB em relação ao dólar americano aumentou 2,8% este ano, para 6,7802, enquanto a taxa de câmbio onshore do RMB se valorizou 3% em relação ao dólar americano, para 6,7787. Nenhum dos dois viu muito movimento após os dados comerciais de terça-feira. O índice CSI 300 subiu 0,6%.
Crescimento desequilibrado
A economia da China evoluiu para aquilo a que os economistas chamam um modelo de crescimento de “velocidade K”, com sectores industriais e de exportação em expansão contrastando com a fraqueza contínua do mercado imobiliário e dos gastos dos consumidores.
As exportações continuam a ser um ponto positivo para a segunda maior economia do mundo, impulsionadas pela forte procura global de tecnologia de inteligência artificial e de produtos de energia renovável.
Embora a procura continue fraca, as perturbações nos fluxos de energia no Estreito de Ormuz levaram a custos mais elevados das matérias-primas, ajudando a aliviar as pressões deflacionistas que têm atormentado a economia chinesa durante anos.
Os economistas esperam que a inflação ao produtor do país, divulgada na quarta-feira, acelere para 3,8% em maio, a mais alta em quase quatro anos, à medida que os fabricantes absorvem custos mais elevados de insumos, mostrou uma pesquisa da Reuters. A inflação ao consumidor deverá subir 1,3%.
A Fitch Ratings disse que antes do início da guerra, a China detinha cerca de 15% dos estoques globais de petróleo e, se for forçada a reduzir os estoques para compensar a lacuna na oferta, as reservas de petróleo da China podem estar esgotadas até o final de outubro.
Wang Jing, economista chinês da Nomura Securities, disse: “Embora o fornecimento estável de energia da China possa fornecer uma proteção, o choque de fornecimento causado pela crise energética ainda causará sofrimento à economia chinesa através da escassez de energia e aumentos de preços”.
