Em 3 de junho de 2026, um cliente comprou joias de ouro em uma loja de ouro em Hangzhou, província de Zhejiang, China.
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Os preços grossistas da China subiram em Maio ao ritmo mais rápido em quase quatro anos, impulsionados pelo aumento dos custos das matérias-primas devido à guerra no Irão e por um boom de investimento em inteligência artificial, enquanto a inflação ao consumidor foi mais fraca do que o esperado.
Dados divulgados pelo Gabinete Nacional de Estatísticas na quarta-feira mostraram que o índice de preços ao produtor aumentou a uma taxa anual de 3,9%, atingindo o nível mais elevado desde julho de 2022, superando a previsão dos economistas de 3,8%, e subindo mais de 2,8% em abril.
Os preços grossistas retomaram o crescimento em Março, quando um aumento nos custos dos factores de produção desencadeado pelo conflito no Médio Oriente tirou a economia da sua mais longa tendência deflacionária em décadas. A guerra no Irão dificultou o tráfego através do Estreito de Ormuz, perturbando o fluxo de energia e matérias-primas.
Em maio, os preços de compra de combustíveis e energia industrial aumentaram 10% em relação ao mesmo período do ano passado, um aumento que aumentou em relação aos 4,4% de abril. O custo de materiais metálicos não ferrosos e fios disparou 22%.
Além do aumento dos custos das matérias-primas, a crescente procura de poder computacional de inteligência artificial fez subir os preços grossistas, elevando os preços dos equipamentos tecnológicos e dos semicondutores.
Dong Lijuan, estatístico-chefe do Departamento Nacional de Estatísticas, disse em um comunicado na quarta-feira que “a transformação acelerada da eletrificação, o aprofundamento das aplicações de inteligência artificial e o aumento na demanda por computação fizeram subir os preços de metais não ferrosos, motores e hardware de computador”. A indústria de mineração de metais não ferrosos cresceu 36,5% em relação ao ano anterior, com a indústria de fundição crescendo 24%.
Os preços ao consumidor subiram 1,2% em termos anuais em Maio, abaixo do aumento de 1,3% esperado pelos economistas numa sondagem da Reuters. Numa base mensal, a inflação ao consumidor caiu 0,1% em relação a abril. Os preços da gasolina ao consumidor aumentaram 23,5% em relação ao mesmo período do ano passado.
Excluindo a volatilidade dos preços dos alimentos e da energia, o núcleo do IPC subiu 1,1% em termos homólogos em Maio, ligeiramente mais lento do que o aumento de 1,2% de Abril. Os preços dos alimentos caíram 1,7% em comparação com o mesmo período do ano passado.
“A pressão inflacionária (decorrente do aumento dos custos de energia) no sector de consumo não é forte porque a procura interna continua fraca”, disse Zhang Zhiwei, presidente e economista-chefe da Pindian Asset Management.
O Índice CSI 300 caiu cerca de 1% e o Índice Hang Seng caiu 0,8%. O rendimento dos títulos do governo chinês de 10 anos permaneceu pouco alterado em 1,740%, mostraram dados da Bolsa de Valores de Londres.
A China mitigou os piores choques energéticos através de inventários estratégicos de petróleo e de um portfólio diversificado de energias renováveis. Os dados alfandegários oficiais compilados pela Wind Information mostram que o maior importador de petróleo do mundo reduziu as importações de petróleo bruto em quase 20% desde o início da guerra no Irão, limitando assim o aumento adicional dos preços globais do petróleo.
Os economistas alertam que o risco de uma reflação impulsionada pela oferta poderá comprimir ainda mais as margens de lucro das empresas e reduzir a procura de consumo das famílias.
Josh Gilbert, analista-chefe da plataforma de negociação Ásia-Pacífico eToro, disse: “O que estamos vendo é que as fábricas chinesas estão sendo espremidas por ambos os lados”. Gilbert acrescentou que, como a fraca procura e o excesso de oferta limitam a inflação ao consumidor, as empresas enfrentam custos crescentes, mas não têm poder de fixação de preços para repercutir os custos.
“Até que a demanda interna se recupere, o aperto nas margens das fábricas só começará agora”, disse Gilbert.
Apoiadas pela crescente procura de energia renovável e de bens relacionados com a inteligência artificial, as exportações da China cresceram melhor do que o esperado em Maio, com um aumento anual de 19,4% em termos de dólares americanos, o maior aumento em três meses.
A demanda do consumidor é arrastada para baixo
Frederic Neumann, economista-chefe para a Ásia do Banco HSBC, disse que os consumidores chineses estão “cerrando os punhos ao seu suado yuan”, à medida que as altas taxas de poupança das famílias reduzem os gastos num momento em que a economia precisa encontrar novas fontes de crescimento além das exportações.
Últimos relatórios financeiros de marcas de luxo globais, como Ralph Lauren e LVMH deve Hennessy Louis Vuittonmostrando que a procura por produtos de beleza e moda topo de gama está a recuperar num mercado que tem sido corroído pelos descontos nos últimos anos.
No entanto, os economistas alertam que os primeiros sinais de uma recuperação de ponta, alimentada pelos recentes ganhos no mercado bolsista impulsionados pela tecnologia e pelos efeitos de riqueza resultantes da base baixa do ano passado, poderão ser frágeis.
Neo Wang, economista-chefe para a China da Evercore ISI, disse que é muito cedo para generalizar a recente melhoria como evidência de uma ampla recuperação na confiança do consumidor em meio a uma desaceleração contínua no mercado imobiliário e a um mercado de trabalho sombrio.
