Em 20 de dezembro de 2000, um homem estava verificando o índice do mercado de ações em queda livre no site do mercado Nasdaq em Times Square, Nova York.
Chris Hondros | Arquivos Helton | Imagens Getty
Embora os baby boomers tenham recebido grande parte da atenção nas discussões sobre a reforma, a Geração X está a avançar para o mesmo destino, em muitos casos sem colher os benefícios financeiros críticos das gerações anteriores. Nos Estados Unidos, a reforma aos 55 anos é em grande parte uma relíquia do passado, financiada por planos de pensões de benefícios definidos. Hoje, a maioria das pessoas com idades compreendidas entre os 50 e os 55 anos ainda olha para os próximos 10 a 15 anos no mercado de trabalho. Isto alarga o número de anos em que podem continuar a contribuir para planos 401(k) e IRAs para aumentar a riqueza, e o timing do mercado é a maior vantagem a longo prazo que os investidores têm. Mas quanto mais os indivíduos se aproximam da reforma, mais severamente e prematuras quebras de mercado podem prejudicá-los.
Geração De acordo com uma investigação do Alliance Retirement Income Institute, apenas 14% dos trabalhadores da Geração X têm uma pensão tradicional, em comparação com 56% dos baby boomers. Quando dividida por geração, a Geração X é, em quase todos os aspectos, a menos preparada financeiramente para a reforma. “Enquanto os baby boomers dominam as manchetes, a Geração X enfrenta uma crise de reforma ainda maior”, escrevem os autores.
Esta situação pode tornar os membros da Geração X cautelosos em prestar atenção aos seus fundos de reforma. Uma década de fortes retornos fez com que muitos investidores, especialmente aqueles que se aproximam da reforma, investissem pesadamente em Índice S&P 500 Fundos mútuos e ETFs, aproveitando ganhos recordes no mercado de ações até a beira da aposentadoria. Mas a história está repleta de exemplos de acidentes que muitas vezes acontecem nos piores momentos possíveis para as pessoas azaradas.
O gráfico de ações da bolha pontocom da Amazon é um ótimo exemplo. Os investidores que compraram no auge da bolha das pontocom em 1999 esperaram uma década inteira para que as ações regressassem aos seus antigos máximos, acabando por atingir um novo recorde no final de 2009. O S&P 500 mais amplo conta uma história semelhante de uma recuperação lenta. O índice atingiu o seu ponto mais baixo em Outubro de 2002, após o rebentamento da bolha das pontocom, e demorou quase cinco anos para voltar a atingir novos máximos em 2007, mas esse máximo nem durou, pois a Grande Recessão apagou-o quase imediatamente. Desde o ponto mais baixo da segunda queda, em Março de 2009, foram necessários mais quatro anos para o S&P 500 finalmente romper o antigo máximo de 2007, em Março de 2013.
Dependendo de como você o calcula, o tempo submerso varia de quatro a treze anos, e tudo depende de qual incidente e qual vale você está medindo. Esse não é um cronograma acadêmico para alguém que está aposentado de três a cinco anos.
Ernie Cave, planejador financeiro certificado e fundador da Cave Wealth Management, disse que o declínio acabará aumentando, mas quando é importante para os aposentados. “A história mostra que os mercados vão recuperar, mas os reformados não podem escolher se a recuperação demora um ano ou alguns anos. Se forem forçados a vender investimentos para gerar rendimento enquanto estão em recessão, essas ações desaparecem para sempre e já não podem participar na recuperação”, disse Cave. É por isso que o que os consultores financeiros chamam de risco de “sequência de retornos” é tão perigoso.
Como se afastar gradualmente do S&P 500
Os investidores que já estão a pensar na reforma devem evitar ser enganados pelos ganhos do S&P 500 e pelos benefícios que este lhes traz.
“Um dos maiores erros que vejo é quando os investidores chegam perto da reforma e investem quase todos os seus ativos num fundo de índice S&P 500 porque o fundo teve um desempenho muito bom na última década”, disse Cave. O S&P 500 é um excelente investimento a longo prazo, mas pode não ser a escolha certa para o dinheiro de que necessita nos primeiros anos de reforma, acrescentou.
“O problema não é possuir um fundo de índice S&P 500. O problema é pedir ao mesmo fundo para pagar as contas do próximo ano e financiar a aposentadoria em 25 anos”, disse Cave.
Ele defende a orientação dos aposentados para a construção de um “fundo de guerra” diversificado.
“Geralmente queremos que cerca de dois anos de alocações de carteira esperadas sejam protegidas em dinheiro ou investimentos de muito curto prazo, e cerca de cinco anos de retiradas esperadas sejam protegidas em dinheiro, títulos do Tesouro, certificados de depósito e títulos de alta qualidade. Os restantes activos de longo prazo podem continuar a ser investidos para o crescimento”, disse Cave.
Cave disse que o objetivo dos fundos de aposentadoria não é vender ações ou eliminar quedas do mercado. “Isso visa reduzir a chance de os aposentados serem forçados a vender investimentos de longo prazo durante a aposentadoria”, disse ele.
Os investidores que se aproximam da reforma não necessitam necessariamente de reduzir significativamente os seus investimentos em ações, mas necessitam de uma distinção mais clara entre o dinheiro que estão prestes a gastar e o dinheiro que podem continuar a investir no próximo ciclo de mercado. “A reforma não elimina a necessidade de crescer. Ela altera os fundos que podem esperar pela reforma”, disse Cave.
Alguns membros da Geração X estão a caminho da reforma — literalmente — o que, esperamos, limitará a sua exposição à volatilidade do mercado. Uma trajetória de deslizamento ocorre quando as carteiras mudam gradualmente de ações para obrigações à medida que os investidores se aproximam da idade da reforma, reduzindo o risco quando uma recessão do mercado causa mais danos.
“A trajetória muda gradualmente o portfólio à medida que os clientes se aproximam da aposentadoria”, disse Elias Friedman, CFP e fundador da Kadima Wealth.
Monte uma barraca de títulos temporários
Outro escudo contra as quebras do mercado é a tenda de obrigações, uma estratégia que aumenta temporariamente as participações em obrigações nos anos próximos da reforma – a janela de maior risco para uma recessão do mercado.
“Ambas as opções reduzem a chance de ter que vender ações após um declínio acentuado no mercado de ações. Na minha experiência, os clientes estão mais acostumados a uma abordagem de investimento de costa a costa”, disse Friedman.
Desfazer a tenda dos títulos não significa esperar por um sinal de que o perigo passou – ninguém pode prever com segurança esse momento, e tentar fazê-lo é, na verdade, apenas timing de mercado com outro nome, disse Friedman.
“Os clientes têm muitas opções sobre como lidar com esse risco. Por exemplo, considere títulos ou escadas de CD ou títulos com vencimentos de curto a médio prazo. Você não precisa colocar todo o seu dinheiro de volta no mercado de uma só vez”, disse Friedman. “Os clientes inteligentes farão isso taticamente, ao mesmo tempo em que reequilibram ocasionalmente o portfólio. Isso ajuda a mitigar alguns dos riscos.”
Independentemente da abordagem, qualquer transição deve ser gradual, em vez de uma realocação massiva na reforma, disse Friedman. “Pense nisso como dirigir fora de estrada em uma rodovia e pisar no freio. Acho que desacelerar gradualmente torna a direção menos estressante e mais confortável”, disse ele.
Mas Asher Rogovy, diretor de investimentos da consultora de investimentos registrada Magnifina, disse que este mercado difere dos mercados anteriores em pelo menos um aspecto importante: a inteligência artificial e a crescente proeminência de um punhado de ações de tecnologia no S&P 500.
“Tradicionalmente, 20 a 30 ações individuais proporcionam proteção adequada contra riscos específicos da empresa. Hoje, cerca de 40% a 50% da capitalização de mercado do S&P 500 pertence a empresas relacionadas com um único tema: inteligência artificial”, disse Rogovy.
Rogovi disse que se o passado é um prólogo, isso provavelmente significa que não terminará bem. “Já vimos esta história antes. A bolha das pontocom envolveu concentrações exponenciais semelhantes e as consequências deveriam fazer-nos pensar”, disse ele. “O risco de concentração é inerente aos índices ponderados por limite. É importante notar que investir uma quantia igual em cada empresa do S&P 500 evitará grande parte do declínio e alcançará novos máximos dentro de alguns anos”, disse Rogovi. A S&P criou uma versão com ponderação igual do índice em 2003, e agora existem muitos fundos e ETFs que oferecem a opção de investimento com ponderação igual no índice S&P 500 principal.
Mas Rogovi não acredita que qualquer estratégia baseada apenas em ações possa evitar completamente uma quebra do mercado, por isso diz que a decisão mais importante para quem se aproxima da reforma é uma divisão entre ações e obrigações. “Como a maioria das pessoas sabe muito melhor sobre ações do que sobre obrigações, é aqui que os consultores de investimento podem ser inestimáveis. Ao combinar alocações de obrigações com reequilíbrio disciplinado e investimento em valor, os consultores podem construir uma carteira que possa resistir à volatilidade para proteger os clientes na reforma”, disse ele.
Mike Dunlop, cofundador e CFP da Ignite Planning em Cedar Falls, Iowa, disse que o maior perigo para a geração “Atualmente, sete desses acidentes respondem por mais de 30% do total de acidentes. Para pessoas de 50 a 55 anos, o perigo real não são os acidentes, mas os acidentes na hora errada, ou o risco de sequência”, disse Dunlop.
“Se o mercado cair 30% no ano em que você se aposentar, e você retirar dinheiro naquele ano para sobreviver, você estará vendendo no fundo do poço para comprar mantimentos e gasolina, e esse dinheiro nunca terá chance de se recuperar”, disse ele. “Uma pessoa que se aproxima da aposentadoria não tem uma década perdida para desistir”, acrescentou.
Sua empresa de planejamento financeiro baseada em taxas tem transferido alguns dos ativos de seus clientes dos principais fundos de índice S&P 500 ou fundos de índices do mercado de ações em geral e realocado-os em valores de grande capitalização – “o mesmo mercado de ações, mas sem apostar toda a sua aposentadoria nas sete principais ações”, disse Dunlop.
