As autoridades do Fed ficaram divididas sobre o futuro das taxas de juros no mês passado, com os legisladores considerando cenários em qualquer direção, de acordo com a ata da reunião divulgada na quarta-feira.
Na primeira reunião de Kevin Warsh como presidente do Comité Federal de Mercado Aberto, de 16 a 17 de junho, os participantes viram um resultado em que a inflação poderia diminuir e permitir taxas de juro mais baixas, enquanto outros previram um cenário em que os aumentos de preços permaneceriam elevados e levariam a taxas de juro mais altas.
Numa conferência de imprensa pós-reunião, Warsh descreveu o debate como uma “briga de família” que terminou com o comité votando por unanimidade para manter a taxa de referência dos fundos do Fed num intervalo entre 3,5% e 3,75%, onde permanecerá durante todo o ano de 2026.
No entanto, cada minuto Não entrou em detalhes sobre nenhum drama ocorrido e delineou as diferentes opiniões dos membros, sem se inclinar para a preferência do comitê. Membros individuais, com os quais Warsh não estava envolvido, esperam que o gráfico de pontos favoreça um aumento nas taxas este ano, seguido por um corte em cada um dos próximos dois anos.
Quando solicitados a avaliar o cenário mais provável, “muitos participantes indicaram que o nível apropriado para a taxa de fundos federais até o final do ano estaria dentro ou ligeiramente abaixo da meta atual”, dizia a ata.
Ao mesmo tempo, o documento também observou: “No entanto, muitos outros participantes avaliam que o nível apropriado para a taxa de fundos federais até o final do ano estará acima da meta atual”.
Ata da reunião: “Os participantes observaram que as suas ações políticas futuras dependerão das mensagens recebidas.”
A inflação tem aumentado durante grande parte do ano passado, impulsionada anteriormente pelas tarifas do presidente Donald Trump e depois exacerbada pela guerra com o Irão. Ainda assim, os economistas estão divididos quanto à sua durabilidade, especialmente depois da queda dos preços da energia nas últimas semanas.
Funcionários do FOMC disseram: “A inflação permanecerá elevada no curto prazo e depois começará a diminuir à medida que o impacto das tarifas e dos preços mais elevados da energia e outras perturbações no fornecimento relacionadas com o encerramento do Estreito de Ormuz se desvanecerem. Os participantes consideraram que os riscos para as perspectivas de inflação permanecem inclinados para o lado positivo”.
A reação do mercado à divulgação da ata da reunião foi silenciosa, com os futuros do mercado de ações sendo negociados negativamente e os rendimentos do Tesouro subindo.
Jeffrey Roach, economista-chefe da LPL Financial, escreveu: “Há algumas ambiguidades nas atas que sugerem que existem múltiplas opiniões concorrentes sobre a política. Se conseguirmos extrair qualquer orientação futura das atas, o comité está a analisar uma variedade de cenários diferentes e não se comprometerá com um cenário específico até que os dados que recebe forneçam a clareza necessária”.
A acta da reunião tinha apenas 14 páginas, mais curta do que um comunicado de imprensa típico, mas não significativa, e Warsh afirmou repetidamente que os responsáveis da Fed deveriam comunicar menos sobre intenções futuras.
Consistente com isto, a declaração pós-reunião tinha aproximadamente um terço do comprimento de um comunicado típico. As autoridades presentes na reunião pareciam favorecer mensagens mais rígidas.
“Muitos participantes observaram que agora seria um bom momento para considerar mudanças significativas na declaração pós-reunião do FOMC”, dizia a ata. “A maioria dos participantes disse ver vantagens em encurtar a declaração.”
O documento também descreveu o que aconteceu durante a reunião de dois dias, na qual o Comité Federal de Mercado Aberto aprovou uma breve declaração dizendo que iria manter a sua taxa de juro de referência inalterada e estava determinado a restaurar a “estabilidade de preços” na economia dos EUA.
Notavelmente, removeu a linguagem que indicava um preconceito tolerante anterior porque “a maioria dos participantes enfatizou que preferia não repetir essa linguagem”.
A declaração pós-reunião eliminou a linguagem clichê que descreve o estado da economia e a abordagem do comité para alcançar os objectivos duplos de inflação baixa e pleno emprego.
A ata foi divulgada menos de dois meses depois que Warsh se tornou presidente, nomeado pelo presidente Donald Trump. Ao longo dos anos. O presidente criticou o antecessor de Warsh, Jerome Powell, por não reduzir as taxas de juros.
Desde que assumiu o cargo, Warsh comprometeu-se a reformar as operações do Fed de diversas formas.
Numa conferência de imprensa em Junho, ele descreveu cinco grupos de trabalho que abordariam vários temas, incluindo comunicações. A acta da reunião declarou simplesmente a formação dos grupos, observando que apenas “alguns participantes indicaram que acolheriam com satisfação a oportunidade de rever as ferramentas e práticas de comunicação do comité”.
Desde então, Wash fez apenas uma aparição pública. Num fórum do BCE em Portugal, o líder do banco central mostrou-se bastante cauteloso quanto à direção que considerava que a política deveria seguir, consistente com a sua aversão às chamadas orientações futuras sobre as intenções da política monetária.
