Em um segmento muito pequeno, e pelo menos até agora obscuro, do mercado de criptomoedas, os investidores estão entrando em vez de sair. O chamado fundo negociado em bolsa HYPE está captando novos ativos de investidores em um momento em que as principais apostas em criptomoedas incluem Bitcoin e éterestá afundando.
em maio, bit a bit 21shares lançou um índice de rastreamento de ETF à vista para HYPE, um ativo criptográfico descentralizado executado em seu próprio hiperlíquido blockchain. Produtos negociados sob símbolos ticker Beihaipu e TIPOlevantou quase US$ 150 milhões em ativos, experimentando principalmente dias de entrada líquida positiva desde o lançamento, o que atraiu atenção disse Nate Geraci, presidente da NovaDius Wealth Management.
Grayscale lança seu próprio ETF de piquetagem superlíquido em tons de cinza (HYPG) Quarta-feira.
Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, disse à CNBC: “A penetração potencial deste mercado é de 1%. A maioria das pessoas ainda não sabe o que é superliquidez”.
Hyperliquid é uma bolsa descentralizada de futuros perpétuos baseada no blockchain. Funciona 24 horas por dia para comerciantes fora dos Estados Unidos. Existiu silenciosamente até o verão passado, quando a guerra EUA-Irã fez com que os comerciantes lutassem para entrar nos mercados de petróleo no fim de semana. Stephen Coltman, vice-presidente e chefe de macro da 21shares, disse que o volume diário de negociação apenas de petróleo bruto atingiu rapidamente cerca de US$ 1 bilhão.
Para uma moeda da qual a maioria dos consultores financeiros e investidores nunca tinha ouvido falar há um mês, a reação é difícil de ignorar, especialmente porque o Bitcoin passa por uma forte liquidação. Os ETFs Spot Bitcoin têm perdido ativos. ETF iShares Bitcoin Trust (isso irá), por exemplo, encerrou a semana com queda de cerca de 16%.
Ibit 5 dias
É improvável que os fluxos de hype sejam uma rotação de criptomoedas existentes, mas sim investidores migrando para algo verdadeiramente novo.
Zach Pandl, diretor de pesquisa da Grayscale, disse: “A Hyperliquid está introduzindo novos investidores fora do ecossistema criptográfico a este ativo digital específico. Acho que representa um tipo de investidor muito diferente do Bitcoin.”
Os investidores são atraídos por modelos de receitas que compreendem, disse Pandel. A maioria dos tokens criptográficos tem uma relação indireta com a atividade subjacente da plataforma, mas a hiperliquidez é diferente.
“Em termos de superliquidez, 99% das taxas geradas na plataforma são usadas para recomprar ativos HYPE”, disse Hougan. “Há um ciclo muito estreito entre a atividade de criptomoeda e o valor dos ativos ultralíquidos”, disse Hogan.
Este é um mecanismo de mercado que os investidores tradicionais em ações reconhecem imediatamente: a prática das empresas cotadas que utilizam dinheiro para recomprar as suas próprias ações. “É muito semelhante a uma recompra de ações, pois todas as transações geram e usam tokens para recomprar tokens”, disse Coltman.
Desempenho dos ETFs ultralíquidos desde o lançamento em maio de 2026.
Especialistas em ETF dizem que os fundos são um ponto de entrada prático para investidores que desejam investir, mas não querem a complexidade de criar uma carteira digital ou uma bolsa descentralizada.
O recém-lançado ETF Grayscale Hyperliquid Stake tinha US$ 4,5 milhões em ativos na sexta-feira. O ETF Hyperliquid 21shares tem US$ 75,8 milhões em ativos sob gestão, enquanto o ETF Bitwise Hyperliquid tem US$ 71,14 milhões em ativos sob gestão.
Geraci disse que à medida que os investidores se familiarizam mais com a superliquidez através dos ETFs, é razoável esperar que estes produtos ajudem a acelerar a adoção generalizada da própria plataforma.
“Acredito que os ETFs criptográficos à vista são uma ponte importante entre TradFi (finanças tradicionais) e DeFi (finanças descentralizadas). Embora seja difícil determinar o grau de sobreposição entre os investidores do HYPE ETF e os usuários de hiperliquidez, o ETF sem dúvida aumentou a visibilidade da plataforma”, escreveu ele em um e-mail para a CNBC.
Mas os especialistas da ETF alertam que a sensibilização continua baixa, a concorrência é generalizada e os riscos continuam elevados.
A 21shares apontou seu histórico, lançando produtos HYPE na Europa em agosto de 2025. A escala de cinza tem o índice de despesas mais baixo, de 0,29%, em comparação com os 0,30% da 21shares e os 0,34% da Bitwise. A Bitwise tem fortes relacionamentos com escritórios familiares.
“O maior desafio enfrentado pela Hyperliquid pode ser o aumento da concorrência de TradFi e DeFi, uma dinâmica que poderia ser exacerbada por um ambiente regulatório mais favorável”, escreveu Geraci.
A plataforma continua indisponível nos EUA, mas Pandl disse que espera a aprovação em 2027, que ele chamou de “um cronograma razoável até o qual poderemos ter regulamentação suficiente sobre exchanges descentralizadas para que os usuários dos EUA possam começar a acessar a plataforma”.
A essa altura, a paisagem provavelmente estará ainda mais lotada. O rápido crescimento dos ativos ultralíquidos de ETF mostra que alguns investidores não estão esperando.
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