Já foram feitas fortunas com o boom dos preços do petróleo desencadeado pela guerra no Irão, e é provável que haja mais ganhos no futuro.
No entanto, alguns investidores têm permanecido à margem, profundamente preocupados com o conflito e relutantes em comprometer-se num momento de grave incerteza geopolítica.
Mas esta semana isso está mudando. Mais investidores privados têm comprado grandes grupos petrolíferos britânicos e americanos como Shell, Chevron e Exxon Mobil, segundo os corretores Etoro.
De repente, percebe-se que, seja qual for o resultado das hostilidades, uma nova ordem mundial do petróleo foi inaugurada. O anúncio de ontem de que o Estreito de Ormuz está aberto ao transporte marítimo durante o cessar-fogo entre Israel e o Líbano aliviou as tensões e fez com que o preço do Brent Crude caísse para menos de 90 dólares por barril. As ações da BP caíram 7,36 por cento e as da Shell caíram 5,57 por cento.
Mas permanece a convicção de uma mudança mais duradoura.
Novo amanhecer: já foram feitas fortunas com o boom do preço do petróleo desencadeado pela guerra no Irão, e é provável que haja mais ganhos por vir
A empresa de investigação energética de Nova Iorque, Goehring & Rozencwajg, comentou: “Durante anos, a visão predominante tem sido a de que a indústria petrolífera representa uma relíquia bárbara do passado industrial, mas os acontecimentos recentes desafiaram sem dúvida esta percepção – e estão a surgir oportunidades atraentes”.
Em particular, os holofotes têm-se voltado para a BP, após notícias do desempenho “excepcional” da sua mesa de operações.
Mais serão revelados nos resultados do primeiro trimestre do grupo no final deste mês. Deveríamos também aprender mais sobre a reinvenção da BP sob a nova chefe Meg O’Neill, que está a reorientar a empresa para o petróleo e o gás, na sequência de uma excursão mal planeada à energia verde.
Mas a BP está a atrair a atenção por outra razão. Na assembleia geral anual da próxima quinta-feira, o seu novo presidente, Albert Manifold, enfrenta uma insurreição sobre aspectos da mudança de ênfase nas alterações climáticas.
Um grupo de acionistas institucionais, que inclui a Legal & General Investment Management, quer destituir a Manifold, embora ele diga que a BP está a manter as suas ambições líquidas zero.
Também estão descontentes com a sua decisão de excluir uma resolução dos accionistas que perguntava como a BP protegeria o valor dos accionistas se as vendas de petróleo e gás caíssem.
O coletor deve sobreviver. Porque quereriam os accionistas destituir um presidente na fase inicial de uma recuperação que visa “construir uma BP mais simples, mais forte e mais valiosa”?
Mas a rebelião indica uma vontade mais ampla de responsabilizar os chefes seniores, apresentando outra razão para reabastecer a sua carteira com reservas de petróleo. Veja como começar:
ONDE PRÓXIMOS OS PREÇOS?
Ainda em Dezembro passado, previu-se que um excesso global de petróleo iria empurrar os preços para baixo em 2026. Mas o banco norte-americano Morgan Stanley prevê agora um preço médio de 110 dólares para o segundo trimestre deste ano, caindo para 100 dólares no terceiro trimestre e para 80 dólares em 2027.
A escassez poderá sufocar a procura. A Agência Internacional de Energia alerta mesmo que o consumo mundial de petróleo poderá diminuir no maior grau desde a pandemia. Mas os preços ainda deverão permanecer elevados. Hakan Kaya, do grupo de gestão de fundos Neuberger, afirma: “A resolução do conflito não muda nada.
“Mesmo os prazos optimistas sugerem vários meses antes que os fluxos comecem a assemelhar-se a algo próximo dos seus níveis anteriores.
“Quando isso acontecer, haverá um ciclo de reabastecimento pela frente. Os estoques foram reduzidos drasticamente. O reabastecimento desses buffers poderia aumentar significativamente a demanda nos próximos anos”.
O ÂNGULO POLÍTICO
Uma mudança para o petróleo deverá compensar os golpes causados pela guerra nas suas finanças. A economia do Reino Unido será mais atingida do que qualquer outra nação do G7, de acordo com o Fundo Monetário Internacional (FMI).
E o grupo de reflexão da Resolution Foundation alerta que o agregado familiar médio terá uma situação pior em cerca de £480 este ano.
Neste contexto, as acções petrolíferas poderão revelar-se “uma componente valiosa de uma carteira diversificada”, como afirma Victoria Scholar da Interactive Investor.
Contudo, a política do Governo irá obstruir as ambições das empresas petrolíferas. Por exemplo, a Chanceler Rachel Reeves deixará de arquivar o imposto sobre lucros inesperados sobre as empresas de petróleo e gás do Mar do Norte.
Isto pode estar relacionado com a estimativa do banco de investimento norte-americano Goldman Sachs de que a BP e a Shell poderiam obter lucros adicionais de 5 mil milhões de libras este ano, como resultado da guerra.
Entretanto, o secretário da Energia, Ed Miliband, recusa permitir novas perfurações nesta área, mantendo-se no nível zero, apesar da necessidade de reforçar a segurança energética da Grã-Bretanha.
AS AÇÕES
Como parte da sua renovação, a BP irá simplificar as suas operações em upstream (perfuração e exploração) e downstream (refinação, comercialização e o resto).
O investidor activista norte-americano Elliott, que detém uma participação de 5% na empresa, tem procurado regressar a esta estrutura tradicional.
Elliott deveria estar satisfeito com o salto de 35 por cento nas ações da BP nos últimos seis meses, para 584p. A maioria dos analistas classifica-os como “hold”.
Mas se você quiser apoiar o esforço de transformação da nova gestão, a analista do Barclays, Lydia Rainforth, tem como meta um preço de 650 centavos. A BP pode não estar entre os FTSE 100é a ação de maior rendimento, mas seu retorno de 4,46% ainda é atraente.
A Shell pode já ter se tornado mais enxuta e eficiente sob o comando do presidente-executivo Wael Sawan. Mas as suas reservas de petróleo e gás são baixas em comparação com alguns dos seus rivais, por isso espera-se o ressurgimento de rumores de uma oferta pela BP, que é considerada como tendo uma melhor base de recursos.
A maioria dos analistas atualmente considera a Shell uma ‘retenção’: as ações subiram 24%, para 3.384 centavos, nos últimos seis meses. Mas os investidores que procuram nomes sólidos “para sempre” para fornecer um baluarte à carteira poderão considerar a Shell se o preço cair.
A popularidade da Chevron entre os investidores do Reino Unido resulta da sua capacidade de tirar o máximo partido das suas operações na Venezuela após a intervenção dos EUA naquele país.
As ações subiram 23% nos últimos seis meses, para US$ 187. Mas esta semana, os analistas redefiniram seus preços-alvo para US$ 236.
Os analistas também estão revisando seus preços-alvo para outro titã dos EUA – a Conoco. As ações, que atualmente estão em US$ 121, foram estimadas em US$ 160 por um analista.
O preço da Exxon Mobil caiu este mês, mas ainda está 37% acima do nível de seis meses atrás, de US$ 152. Mais uma vez, os analistas estão a tornar-se mais optimistas quanto às perspectivas, com uma empresa a definir um preço-alvo de 195 dólares.
OS FUNDOS
Estas avaliações optimistas poderiam constituir um incentivo para olharmos para as empresas norte-americanas que fornecem infra-estruturas ao sector energético, como a Kinder Morgan, que opera 125 mil quilómetros de oleodutos e 136 terminais.
A GE Vernova fornece “equipamentos, serviços e soluções digitais em todo o espectro da produção de petróleo e gás e geração de energia”. Suas ações subiram 62%, para US$ 975, nos últimos seis meses, mas ainda são vistas como uma compra pela maioria dos analistas.
Você pode ter alguma exposição ao petróleo por meio de fundos e trustes. A Shell é a segunda maior participação do fundo de investimento da cidade de Londres (um baluarte do meu portfólio). A BP é a participação número um na JO Hambro UK Equity Income.
Mas, dado o estabelecimento de uma nova ordem mundial petrolífera, poderia valer a pena investir parte do seu dinheiro num fundo como o Schroder International Selection Fund Global Energy, que é a escolha de profissionais como Ben Yearsley da Fairview Investing. Os gestores deste fundo também gerem a Schroder Energy Transition, que investe em energias renováveis.
Os combustíveis fósseis serão o futuro durante mais tempo do que pensávamos, mas proteger as suas apostas faz sempre sentido.
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