Islamabad, Paquistão – Depois de sete décadas como companhia aérea estatal do Paquistão, o governo vendeu uma participação maioritária na Pakistan International Airlines (PIA) no início desta semana por 482 milhões de dólares num leilão transmitido publicamente pela televisão, pondo fim a anos de tentativas falhadas de privatização.
Arif Habib Limited (AHL), uma corretora de valores com sede em Karachi, liderou o consórcio vencedor, que inclui o AKD Group Holdings Limited, o fabricante de fertilizantes Fatima Fertilizer, a rede escolar privada City Schools e a imobiliária Lake City Holdings Limited.
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Após a licitação bem-sucedida, a Fauji Fertilizer Company Limited (FFC), uma empresa militar e de capital aberto, também se juntou ao consórcio. O grupo enfrentou a concorrência de um consórcio rival liderado pela Lucky Cement, bem como da Air Blue, uma companhia aérea privada.
O leilão, amplamente divulgado e transmitido ao vivo pelo governo, marcou a segunda tentativa formal de privatizar a PIA. Um esforço anterior, em Outubro de 2024, fracassou quando uma única oferta de 36 milhões de dólares de uma empresa imobiliária privada ficou muito aquém do preço mínimo de 305 milhões de dólares do governo.
A privatização da PIA seguiu-se à pressão do Fundo Monetário Internacional (FMI), que instou Islamabad a desfazer-se de empresas estatais deficitárias. O Paquistão, actualmente sob uma Programa de empréstimo do FMI de US$ 7 bilhõescomprometeu-se a concluir a privatização da companhia aérea até ao final deste ano.
Aqui está o que se sabe até agora sobre a venda, o consórcio vencedor e por que o acordo atraiu críticas dos partidos da oposição e de outros setores.
O que sabemos sobre o lance vencedor?
Na terça-feira, a licitação ocorreu em um hotel cinco estrelas lotado em Islamabad e durou cerca de 90 minutos, com vários intervalos. Três partes apresentaram propostas iniciais para uma participação de 75 por cento na transportadora nacional.
Para atrair investidores, o governo reestruturou a PIA no ano passado, transferindo passivos de longo prazo no valor de mais de 2,3 mil milhões de dólares para uma entidade separada. Também ofereceu garantias de continuidade política e benefícios fiscais, medidas aprovadas pelo FMI.
Na primeira rodada, a Air Blue foi desqualificada da licitação pública depois de oferecer US$ 94,59 milhões, bem abaixo do preço mínimo do governo de US$ 356,9 milhões.
Assim que os dois consórcios restantes acertaram o preço mínimo, a licitação aberta começou. O grupo liderado pela AHL saiu vitorioso com uma oferta final de US$ 482 milhões pela participação de 75%.
Numa conferência de imprensa um dia depois, Muhammad Ali, conselheiro do governo sobre privatizações, disse que 92,5 por cento da oferta vencedora, no valor de cerca de 446 milhões de dólares, seria reinvestida na própria PIA. Os restantes 36 milhões de dólares irão para o governo, que também reterá uma participação de 25% avaliada em cerca de 160,6 milhões de dólares.
Arif Habib disse mais tarde a um canal de televisão privado que o consórcio pretende comprar também os restantes 25 por cento da participação, com o objectivo de relançar a companhia aérea até Abril do próximo ano.
Nos termos do acordo, o consórcio deverá pagar dois terços do preço de compra no prazo de três meses, sendo o terço restante devido no prazo de um ano. A decisão sobre a aquisição dos restantes 25% de participação também deve ser tomada no prazo de três meses.
Por que surgiu a necessidade de privatizar a PIA?
Outrora considerada a marca de maior prestígio do Paquistão, a PIA operava voos em todo o mundo e até ostentava uniformes desenhados por Pierre Cardin. Fundada em 1955 com uma frota de 13 aeronaves, a companhia aérea expandiu rapidamente a sua presença.
A PIA operou o seu primeiro voo internacional para Londres via Cairo e Roma e alcançou vários marcos. Tornou-se a primeira companhia aérea asiática a adquirir um avião a jato, o Boeing 707, abriu novas rotas internacionais e é creditada por ter ajudado a lançar a Emirates, a transportadora com sede em Dubai, na década de 1980.
Mais de duas décadas depois, porém, a companhia aérea é amplamente vista como um fardo endividado para o Estado. Sucessivos governos tentaram livrar-se da PIA, mas falharam devido à resistência dos partidos da oposição e aos protestos dos sindicatos de trabalhadores.
De acordo com Ali, a PIA acumulou mais de 1,7 mil milhões de dólares em passivos entre 2015 e 2024, enquanto os passivos de longo prazo ultrapassaram os 2,3 mil milhões de dólares.
“Desta vez, o processo foi levado adiante com lições do passado e concluído com extensa preparação e responsabilização”, disse ele na entrevista coletiva de quarta-feira.
Ali disse que a PIA já operou cerca de 50 aeronaves e atendeu quase 40 destinos internacionais. Hoje, apenas 18 aeronaves estão operacionais em uma frota de 33.
Acrescentou que a companhia aérea serve actualmente cerca de 30 destinos, opera cerca de 240 voos semanais de ida e volta e detém mais de 30 por cento do mercado doméstico. Essa percentagem caiu drasticamente de pelo menos 60% nas décadas anteriores, com a ascensão das transportadoras privadas.
A PIA também detém direitos de pouso para pelo menos 78 destinos e tem acesso a mais de 170 slots aeroportuários.
Em 2014, a companhia aérea empregou mais de 19.000 pessoas, incluindo pelo menos 16.000 funcionários permanentes. Com o passar dos anos, esse número foi gradualmente reduzido para menos de 7.000 funcionários.
A PIA também foi proibida de voar para o Reino Unido e para a Europa em junho de 2020, um mês depois de um dos seus aviões ter caído numa rua de Karachi, matando 97 pessoas. O desastre foi atribuído a erro humano por parte dos pilotos e do controlo de tráfego aéreo, e foi seguido por alegações de que quase um terço das licenças dos seus pilotos eram falsas ou duvidosas.
No entanto, a proibição de quatro anos da Europa foi levantada em dezembro de 2024 pela Agência de Segurança da Aviação da União Europeia, e a transportadora estatal paquistanesa retomou os voos para o continente em janeiro. Depois, em Julho, o Reino Unido, também, levantou sua proibição.
Quais as críticas ao leilão e como os analistas veem a venda?
Embora o governo tenha saudado a transacção como o “melhor resultado possível” com “grande valor simbólico”, os partidos da oposição condenaram o acordo.
O Tehreek Tahafuz Ayeen-i-Pakistan (TTAP), uma aliança de oposição liderada pelo Paquistão Tehreek-e-Insaf (PTI) do antigo primeiro-ministro Imran Khan, rejeitou a privatização, alertando que seria inaceitável alienar um bem nacional sem mandato público, supervisão parlamentar, transparência e legitimidade constitucional.
Outros comentadores questionaram o processo de licitação, descrevendo-o como um acto de “ofuscação” que levantou mais questões do que respostas. Alguns acusaram o governo de vender efectivamente a participação de 75 por cento por apenas 36 milhões de dólares – uma vez que o resto será investido numa companhia aérea da qual os seus novos proprietários privados irão agora beneficiar.
Ali rejeitou essas alegações.
“Nossa estruturação foi tal que recebemos 10 bilhões de rúpias (US$ 36 milhões) em dinheiro, e o valor de nossas ações é de 45 bilhões de rúpias (US$ 160 milhões). Portanto, o governo receberá um valor de 55 bilhões de rúpias (US$ 196 milhões) no total, e 125 bilhões de rúpias (US$ 446 milhões) retornarão para a companhia aérea”, disse ele.
Vários economistas e analistas da aviação argumentam que o resultado foi o melhor acordo possível, independentemente do governo que estivesse no poder.
Fahd Ali, economista e professor assistente da Universidade de Ciências de Gestão de Lahore (LUMS), descreveu o acordo como estanque.
“Os críticos também têm falado sobre os lucrativos direitos de aterragem e rotas que detém e como o novo proprietário pode vendê-los para recuperar os seus custos. Mas as pessoas não conseguem compreender que os destinos da PIA são os gansos que põem os ovos de ouro”, disse ele à Al Jazeera.
A companhia aérea não conseguiu capitalizar essas rotas porque exigia investimentos adicionais que o Estado não poderia fornecer, disse ele, acrescentando que a sua venda prejudicaria os lucros futuros.
“Dadas essas restrições, o acordo parece bom”, disse ele.
O comentarista econômico Khurram Husain, baseado em Karachi, disse que a transação não era convencional, impulsionada menos pelo lucro do que pela necessidade de conter perdas.
“Você pode reduzir suas perdas de duas maneiras. Ou você fecha tudo, denotifica e retira a empresa da lista, deixando a PIA de existir. Ou a outra é entregá-la ao setor privado e fazer com que eles a administrem”, disse ele à Al Jazeera.
Husain, antigo membro do Woodrow Wilson Center, disse que o passivo a longo prazo da PIA, de 2,3 mil milhões de dólares, teria continuado a crescer se o governo não tivesse agido.
“Em que ponto se para? Esse foi o cálculo do governo. Eles não queriam reduzir as perdas, mas controlá-las”, disse ele.
Quem faz parte do consórcio e por que a inclusão dos militares levanta questões?
O consórcio é liderado por Arif Habib, cujos interesses comerciais abrangem serviços de corretagem, fertilizantes, aço e imobiliário. Anteriormente, atuou como membro da Comissão de Privatização.
Outros parceiros incluem a Fatima Fertilizer, parte do Fatima Group e o Arif Habib Group, City Schools, fundado no final da década de 1970 e que agora opera mais de 500 campi com pelo menos 150.000 estudantes, e Lake City Pakistan, um promotor imobiliário com sede em Lahore. A AKD Holdings, liderada pelo empresário Aqeel Karim Dhedhi, também faz parte do grupo.
Mas a decisão pós-venda da Fauji Fertilizer Company Limited (FFC) de aderir ao consórcio gerou debate. A FFC, cotada na Bolsa de Valores do Paquistão, é uma subsidiária da Fundação Fauji, gerida pelos militares, que detém mais de 40% das suas ações.
Sendo o maior produtor de fertilizantes do Paquistão, com interesses em energia, alimentação e finanças, a acção da FFC é vista por alguns como uma expansão da presença militar no sector da aviação.
As forças armadas do Paquistão continuam a ser a instituição mais poderosa do país, tendo governado directamente durante mais de três décadas e mantendo profunda influência sobre assuntos políticos, sociais e económicos.
Os críticos apontam o Conselho Especial de Facilitação de Investimentos (SIFC) como um exemplo do O papel crescente dos militares na tomada de decisões económicas. Estabelecido em Junho de 2023, durante o primeiro mandato do primeiro-ministro Shehbaz Sharif, o SIFC é um órgão poderoso de líderes civis e militares encarregado de promover o investimento através da redução da burocracia. Tem enfrentado críticas constantes sobre a transparência.
Husain disse que a presença da FFC no consórcio poderia ser “muito significativa” no longo prazo.
“É possível que, sob este acordo, o que realmente tenha acontecido seja que a PIA tenha passado de um braço do Estado para outro”, disse ele.
Ali Khizar, analista económico baseado em Karachi, disse que a inclusão do FFC poderia fornecer garantias de segurança a longo prazo para investidores privados.
“Historicamente, temos visto no Paquistão políticas que dão uma volta de 180 graus com a mudança de governo, então talvez eles precisassem garantir a presença militar para fornecer segurança aos investidores. Mas se a FFC acabar com mais ações do que a AHL, então isso poderia mudar a sua influência e tomada de decisão”, disse ele à Al Jazeera.
Fahd Ali disse que as empresas geridas por militares tendem a operar de forma diferente de outras empresas estatais (SoEs).
“Eles permanecem protegidos da interferência política que assola outras empresas públicas. No entanto, aqueles que pensam que o Estado será agora capaz de lavar as mãos à PIA podem estar enganados”, disse ele.
Khizar acrescentou que embora a transacção represente um avanço após duas décadas de tentativas falhadas de privatização da transportadora, as preocupações persistirão se uma companhia aérea – agora apoiada por capital privado significativo e pela influência militar – acabar por controlar o mercado da aviação.
“Há medo por outras companhias aéreas domésticas”, reconheceu. “Mas há muito potencial. A principal oportunidade da PIA é o mercado internacional e é aí que deve competir”, disse ele.
