Por que o RBI simplesmente não imprime mais dinheiro? Uma olhada no sistema monetário | Notícias de Economia

O RBI é legalmente obrigado a manter uma reserva mínima de Rs 200 milhões em todos os momentos. (Foto de arquivo)

Sempre que as conversas se voltam para o aumento dos preços, o desemprego ou a pressão quotidiana sobre os orçamentos familiares, surge uma questão familiar com notável regularidade. Se o Reserve Bank of India (RBI) tem autoridade para imprimir moeda, porque não imprime simplesmente mais dinheiro? E se pode, porque é que o governo não distribui dinheiro gratuitamente para facilitar a vida das pessoas?

A resposta não reside na falta de maquinaria ou de intenção, mas na história, na lei e no frágil equilíbrio que mantém uma economia unida.

O RBI, o banco central do país, foi criado em 1926 seguindo as recomendações da Comissão Real sobre Moeda e Finanças Indianas, mais conhecida como Comissão Hilton Young. No seu início, o RBI funcionava como uma instituição privada. Isso mudou em 1949, quando foi nacionalizado e lhe foi formalmente confiada a responsabilidade de dirigir o sistema monetário e bancário da Índia. Desde então, tem funcionado sob o quadro geral do Ministério das Finanças, embora as suas decisões monetárias quotidianas sejam tomadas de forma independente.

Ao contrário da crença popular, o papel do RBI vai muito além da impressão de moeda. O seu mandato principal é manter a confiança do público no sistema financeiro, salvaguardar os interesses dos depositantes e garantir o bom funcionamento dos bancos. É também responsável por manter a estabilidade monetária, gerir os empréstimos do governo, supervisionar as reservas cambiais e regular a emissão de moeda.

A suposição de que o RBI pode imprimir dinheiro ilimitado simplesmente porque opera prensas monetárias ignora as restrições legais e económicas sob as quais funciona. Na Índia, a responsabilidade pela emissão de dinheiro é dividida por lei. As moedas são cunhadas exclusivamente pelo governo sob a Lei da Moeda de 1961, enquanto as notas monetárias são impressas pelo RBI. Mesmo assim, os poderes do banco central não são ilimitados.

A Índia segue o que é conhecido como Sistema de Reserva Mínima, uma estrutura que está em vigor desde 1957. Ao abrigo deste sistema, o RBI é legalmente obrigado a manter sempre uma reserva mínima de Rs 200 milhões. Destes, pelo menos 115 milhões de rupias devem ser mantidos em ouro, enquanto os restantes 85 milhões de rupias devem ser garantidos por activos em moeda estrangeira. Estas reservas funcionam como uma garantia de valor para a rupia.

Cada nota monetária emitida no país traz uma promessa assinada pelo Governador do RBI afirmando: “Prometo pagar ao portador a quantia de….”. Esta não é uma frase cerimonial. Significa que a nota é garantida por ativos, ouro ou divisas, detidos pelo banco principal. Se o RBI imprimisse moeda muito acima das suas reservas, já não seria capaz de honrar essa promessa, minando gravemente a confiança na rupia e provocando instabilidade económica.

A impressão de moeda em si é um processo rigorosamente regulamentado. A Índia tem quatro prensas monetárias; em Dewas em Madhya Pradesh, Nashik em Maharashtra, Mysuru em Karnataka e Salboni em Bengala Ocidental. As impressoras em Dewas e Nashik são operadas pelo governo, enquanto as de Mysuru e Salboni funcionam sob a responsabilidade do RBI.

No início de cada exercício financeiro, o banco principal avalia quantas notas novas são necessárias, tendo em conta o número de notas danificadas e retiradas, bem como a procura esperada na economia. Com base nestes cálculos, o RBI, em consulta com o Ministério das Finanças, finaliza o plano de impressão.

Os perigos da impressão excessiva de dinheiro estão bem documentados. Se grandes quantidades de moeda forem injectadas na economia sem um aumento correspondente em bens e serviços, a inflação torna-se inevitável. Mais dinheiro começa a perseguir a mesma quantidade de leite, leguminosas, casas e veículos, provocando uma forte subida dos preços. O que inicialmente parece ser um alívio financeiro rapidamente se transforma numa perda de poder de compra, à medida que o valor do dinheiro diminui.

Vários países oferecem alertas severos. No Zimbabué e na Venezuela, a impressão descontrolada de dinheiro levou a uma hiperinflação tão grave que as pessoas precisavam de sacos cheios de notas para comprar produtos de primeira necessidade, como pão. As poupanças foram dizimadas, as moedas entraram em colapso e a confiança pública no sistema financeiro foi destruída.

Na Índia, até as denominações da moeda são regidas por lei. Atualmente, as notas podem ser emitidas até um valor máximo de Rs 10.000. A impressão de notas de valor mais elevado exigiria alterações à legislação existente, sublinhando o quão rigorosamente controlado é o sistema.

A ideia de que imprimir dinheiro ilimitado poderia resolver problemas económicos é, portanto, profundamente falha. Uma tal medida esgotaria rapidamente as reservas de ouro e de divisas, enfraqueceria a rupia na cena global, alimentaria uma inflação galopante e potencialmente mergulharia a economia numa crise.