Atas do RBI MPC: postura neutra para permitir ações de acordo com a evolução da situação, dizem os membros | Notícias de Economia

Última atualização:20 de dezembro de 2025, 14h44 IST

Cinco membros votaram a favor de continuar com uma postura neutra, enquanto um membro defendeu uma mudança para uma postura acomodatícia, conforme a ata da reunião do RBI MPC de dezembro de 2025.

O RBI divulgou na sexta-feira a ata da reunião do Comitê de Política Monetária de 3 a 5 de dezembro de 2025, na qual a taxa repo foi reduzida em 25 pontos base para 5,25 por cento, após uma pausa nas duas reuniões anteriores.

O governador do RBI, Sanjay Malhotra, disse que manter uma postura de política monetária neutra dá ao banco central a flexibilidade para responder à evolução das condições macroeconómicas, uma vez que o Banco Central da Índia concedeu um corte de 25 pontos base na taxa de recompra de política.

O RBI divulgou na sexta-feira a ata da reunião do Comitê de Política Monetária de 3 a 5 de dezembro de 2025, na qual a taxa repo foi reduzida em 25 pontos base para 5,25 por cento, após uma pausa nas duas reuniões anteriores. Cinco membros votaram a favor de continuar com uma posição neutra, enquanto um membro defendeu uma mudança para uma posição acomodatícia.

“Voto a favor de um corte nas taxas de 25 pontos base. Isto também estimulará a procura e apoiará o crescimento. Além disso, sou a favor da manutenção da postura neutra, que dá a flexibilidade necessária para permanecer dependente dos dados e agir de acordo com a evolução das condições e perspectivas macroeconómicas”, disse Malhotra. Acrescentou que se prevê que a inflação global permaneça perto da meta de 4 por cento no primeiro semestre de 2026-27 e que, excluindo os metais preciosos, a inflação deverá ser muito mais baixa, em linha com a tendência observada desde o início de 2024.

O vice-governador e membro do MPC, Poonam Gupta, disse que o desenvolvimento recente mais significativo para a política monetária foi a moderação mais rápida do que o esperado na inflação do IPC. “Pode-se perguntar se o atual corte nas taxas, resultando num corte cumulativo das taxas de 125 pontos base, poderá levar ao sobreaquecimento da economia. No entanto, não apenas a inflação global e a inflação subjacente, mas a maioria dos outros indicadores nominais da economia estão a prevalecer em níveis que indicam que a economia neste momento não está a mostrar quaisquer sinais de sobreaquecimento”, disse ela. Gupta votou pela manutenção da posição neutra, sublinhando que as futuras ações políticas devem permanecer dependentes dos dados.

O Diretor Executivo do RBI e membro do MPC, Indranil Bhattacharyya, observou que a inflação surpreendeu no lado negativo, caindo para 0,3 por cento em outubro de 2025, a leitura mais baixa na atual série do IPC. Ele disse que a moderação da inflação global em cerca de 180 pontos base durante Setembro-Outubro foi mais rápida do que o previsto e foi impulsionada principalmente pela deflação nos preços dos alimentos. No contexto actual, disse ele, as perspectivas moderadas tanto para a inflação global como para a inflação subjacente sugerem a ausência de pressões da procura e, portanto, justificam o apoio político ao crescimento, especialmente porque se prevê que o crescimento desacelere no futuro.

Entre os membros externos do MPC, Ram Singh disse que desde a reunião de Outubro, os dados recebidos sobre a dinâmica do crescimento e da inflação criaram espaço político adicional para apoiar a dinâmica do crescimento. “Será que o corte nas taxas aquecerá a economia? Os números falam por si”, disse ele, acrescentando que a inflação medida pelo IPC manteve-se numa trajetória descendente, independentemente da forma como os dados são analisados. Ao votar a favor de um corte nas taxas de 25 pontos base, Singh disse que, dada a dormência na dinâmica dos preços e a necessidade de apoiar o crescimento, o corte deveria ser acompanhado por uma mudança de postura para acomodatícia.

O economista Saugata Bhattacharya disse que os cortes cumulativos nas taxas e as medidas de liquidez mudaram a política monetária de uma posição ligeiramente restritiva para uma posição mais equilibrada. “Enquanto se aguardam os dados recebidos, acredito que a taxa de juro diretora é agora consistente com a estabilidade macroeconómica. Com base na totalidade desta avaliação, voto pela redução da taxa de juro diretora para 5,25 por cento, com a ressalva de que as próximas ações dependerão dos dados”, disse ele.

O membro do MPC, Nagesh Kumar, disse que a reunião de dezembro ocorreu em meio a sinais confusos da economia. Ele observou que o crescimento do PIB de 8,2 por cento no segundo trimestre do exercício financeiro de 2026 superou as expectativas, apesar de um ambiente global desafiador. No entanto, advertiu que as incertezas geopolíticas e relacionadas com o comércio estão a começar a afectar o sentimento empresarial. Kumar disse que as tarifas da era Trump estão a afectar particularmente os sectores de mão-de-obra intensiva, como os têxteis e o vestuário, os artigos de couro, as gemas e as jóias, e os produtos alimentares processados, como o camarão, que têm maior exposição ao mercado dos EUA.

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