Fort Worth- A American Airlines (AA) está se preparando para levantar US$ 1,325 bilhão em dívida garantida apoiada por novas entregas de aeronaves e 15 jatos mais antigos já em sua frota. A companhia aérea com sede em Fort Worth, que opera mais de 6.000 voos diários para mais de 350 destinos, estruturou o acordo em torno de 22 aeronaves novas ou entregues recentemente.
Oito dessas aeronaves são jatos regionais Embraer E175 que a American alugará para sua subsidiária integral Envoy Air (MQ) para voar na American Eagle. Os documentos também detalham como a companhia aérea planeja operar sua frota na próxima década, incluindo os novos Airbus A321XLR que entraram em serviço transatlântico este ano de Nova York (JFK) a Edimburgo (EDI).
American Airlines US$ 1,325 bilhão em financiamento de aeronaves
Cerca de US$ 947 milhões da transação foram alocados para 22 aeronaves novas ou entregues recentemente. Os US$ 377 milhões restantes estão garantidos contra 15 Airbus A321 e Boeing 777 existentes.
O pool paralelo abrange cinco categorias de aeronaves:
| avião | o número | Entrega |
|---|---|---|
| Airbus A321neo | 9 | Julho de 2026 a fevereiro de 2027 |
| Airbus A321XLR | 5 | Setembro de 2026 a janeiro de 2027 |
| Airbus A321-200 | 13 | Distribuído de 2013 a 2014 |
| Boeing 777-300ER | 2 | Distribuído de 2013 a 2014 |
| Embraer E175 | 8 | Setembro a dezembro de 2026 |
De acordo com o documento SEC 10-Q da American, a transação financia 20 das 20 entregas programadas restantes da companhia aérea para 2026. Isso inclui 12 das 15 aeronaves Airbus e oito das 11 Embraer E175, e 2 entregas da Airbus no início de 2027.
A questão da dívida continua a ser primária. As taxas de juro e os preços de oferta não foram definidos, pelo que o prémio que os americanos poderão pagar pelo empréstimo ainda não foi determinado.
Os ratings esperados são A/A- para a tranche sênior e BBB/BBB- para a tranche júnior. Estas classificações refletem o valor das garantias da companhia aérea e não a dívida geral da companhia aérea. A própria American permanece no grau especulativo com uma classificação S&P de B+.
Essas transações são estruturadas como certificados confiáveis de equipamentos avançados. A estrutura permite que as companhias aéreas ofereçam aeronaves específicas como garantia e, uma vez que os credores podem apreender e revender essas aeronaves inadimplentes, os títulos têm uma classificação de crédito muito mais elevada do que a da empresa.
Segundo contrato de apoio aéreo em 3 meses
Este é o segundo maior financiamento apoiado por aeronaves da América em 3 meses. Uma transação em abril arrecadou US$ 1,141 bilhão e precificou as notas Classe A em 5,25% e as notas Classe B em 5,75%. Vista da asa.
Esse contrato de abril, denominado nota 2026-1, oferece uma referência útil para transações correntes. A S&P Global classificou as Notas Classe A 2026-1 em A e as Notas Classe B em BBB, um pool composto por 6 Airbus A321XLRs, 12 A321s, 11 Boeing 737 MAX 8s e 3 Boeing 777-300ERs.
As tranches de classe A totalizaram US$ 905 milhões com uma vida média ponderada de 7,7 anos, enquanto as tranches de classe B chegaram a cerca de US$ 235,8 milhões com uma vida média ponderada de 5,5 anos. Ambas as filiais têm preços mais rigorosos do que as diretrizes principais.
A frota de Airbus A321XLR deve dobrar
A frota de junho da American incluía cinco Airbus A321XLRs. Mais cinco estão programados entre setembro e janeiro, o que elevará a frota XLR para dez aeronaves caso as entregas sejam realizadas.
O cronograma de entrega planejado inclui:
- Um avião em setembro
- Um avião em novembro
- Dois voos em dezembro
- Um avião em janeiro
Espera-se que os cinco XLR adicionais apoiem mais voos transcontinentais e europeus premium, incluindo destinos transatlânticos adicionais.
A American encomenda um total de 50 A321XLRs e espera ter cerca de 15 na frota até o final de 2026, com a maioria chegando até o final de 2027.
Cada aeronave tem 20 assentos na suíte principal e 12 assentos na classe econômica premium, tornando-a um dos poucos espaços estreitos em todo o mundo com uma suíte executiva totalmente fechada.
Esse serviço de Nova York a Los Angeles entrou em serviço em dezembro de 2025, e a American se tornou a primeira companhia aérea dos EUA a voar com o A321XLR através do Atlântico quando o serviço sazonal de Nova York a Edimburgo começou em março de 2026.
Chega o serviço de retrofit do Boeing 777-300ER
Todos os 20 Boeing 777-300ER estão passando por grandes reformas de cabine, e a primeira aeronave reformada está prestes a entrar em serviço. O redesenho remove a primeira classe, adiciona mais assentos de classe executiva com novas suítes de classe executiva com portas e melhora a economia premium.
O layout passa de 8 assentos na Primeira Classe, 52 na Classe Executiva, 24 na Econômica Premium e 216 na Econômica para 70 assentos na Classe Executiva, 44 na Econômica Premium e 216 na Econômica.
A primeira aeronave, registrada N718AN, foi entregue a Hong Kong no início de dezembro de 2025 no âmbito do programa de cabine Projeto Olympus da companhia aérea.
Os 777-300ERs modernizados transportarão o mesmo produto de classe executiva que a nova aeronave Boeing 787-9P de entrega. Espera-se que essas aeronaves estejam em serviço no final da década de 2030.
A American opera 218 Airbus A321-200. A companhia aérea espera que estas aeronaves estejam na frota até 2030 e, em alguns casos, até 2040.
Estratégia de frota
A companhia aérea tem uma carteira de pedidos de 373 aeronaves e espera-se que faça um pedido adicional de fuselagem larga em breve. Ainda assim, a sua estratégia de frota parece premiar e expandir, em vez de substituir.
A estratégia assenta em 6 elementos:
- Retrofit da frota 777-300ER.
- Restaurar as frotas Boeing 777-200 e Boeing 787-8.
- Mantenha a produtividade dos A321-200 entre 2030 e 2040.
- Adicione XLRs premium para rotas de longa distância mais estreitas.
- Expandir os voos do E175 de classe dupla para mercados de pequeno e médio porte.
- Fornecer dinheiro com empréstimos garantidos em vez de obter liquidez.
A lógica financeira por trás desta abordagem é simples. O presidente-executivo, Robert Isom, disse que prolongar a vida útil das aeronaves dá à companhia aérea um período de férias para gastar capital para substituir a frota, reduzindo cerca de US$ 7 bilhões a US$ 9 bilhões em custos de reposição até o final da década.
Pedidos de corpo largo são questões em aberto
A Isom disse aos acionistas na reunião anual da companhia aérea em junho de 2026 que tem uma RFP no mercado americano e está envolvida com a Airbus e a Boeing em seu próximo pedido de fuselagem larga, apontando para a aposentadoria esperada do Boeing 777 na década de 2030 e um ciclo de produção de fuselagem larga mais longo.
A atual carteira de pedidos de fuselagem larga da American é de 19 Boeing 787-9, com 28 opções pendentes, e seu último pedido de fuselagem larga foi feito em 2018.
Os registros no final de 2025 mostram que a American operava 137 aeronaves widebody, em comparação com 158 na Delta e 230 na United.
Comparação da idade da frota e estresse financeiro
A American argumentará que já opera uma frota relativamente jovem em comparação com a Delta, que opera aeronaves muito mais antigas. A United Delta está em uma posição semelhante, embora isso esteja mudando.
O fraco desempenho financeiro da companhia aérea exigiu uma abordagem eficiente em termos de capital. A American atingiu o ponto de equilíbrio no ano passado, e a mediana de sua previsão é o ponto de ruptura novamente este ano, mesmo a receita aumentando rapidamente em linha com a indústria mais ampla.
No segundo trimestre, as despesas com juros ficaram em linha com o lucro operacional, US$ 446 milhões contra US$ 409 milhões.
Resultados do segundo trimestre
A American Record relatou receita no segundo trimestre de US$ 16,7 bilhões, um aumento de 16,3% ano após ano, com lucro líquido GAAP de US$ 71 milhões e lucro líquido ajustado de US$ 99 milhões. Os custos de combustível aumentaram US$ 2,2 bilhões, ou 83% ano após ano, e a receita compensou quase metade desse aumento.
A margem operacional caiu para 2,7%, de 7,9% no mesmo trimestre do ano anterior. A American agora espera lucro ajustado para o ano inteiro por ação diluída entre um prejuízo de US$ 0,65 e um lucro de US$ 0,65, e espera que a receita do terceiro trimestre aumente de 16,0% a 19,0%.
A liquidez continua a ser uma prioridade declarada. O diretor financeiro Devon May disse que a companhia aérea encerrou o trimestre com US$ 11,3 bilhões em liquidez e espera um fluxo de caixa livre positivo para o ano inteiro no meio da orientação, fechando 2026 com dívida líquida menor do que no início do ano.
Aumentando o volume de passageiros
Oito jatos regionais Embraer E175 estão programados para entrega até dezembro. A American será proprietária dessas aeronaves e as alugará à Envoy Air para operações da American Eagle.
Os voos regionais americanos transportaram 57 milhões de passageiros em 2025, dos quais 42% estavam conectados de ou para voos da linha principal. A maioria de seus passageiros regionais voam em itinerários apenas regionais.
A frota regional agora consiste em 508 jatos de classe dupla e 71 jatos de classe única. Em 2014, o mix situou-se em 238 aeronaves de classe dupla e 328 aeronaves de classe única, marcando uma clara mudança para serviços regionais de duas cabines.
A entrega do E175 decorre do pedido da American em 2024 de 260 aeronaves, que inclui 85 Airbus A321neos, 85 Boeing 737 MAX 10s e 90 jatos regionais Embraer E175.
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