BCE reduzirá taxas novamente em meio a perspectivas sombrias para a zona do euro

Espera-se que o Banco Central Europeu reduza novamente as taxas de juro esta semana, num contexto de perspectivas sombrias, com a turbulência política nas duas maiores economias da zona euro a agravar o quadro conturbado.

Seria a terceira redução consecutiva do BCE, uma vez que se concentra cada vez mais em estimular os empréstimos para impulsionar os gastos dos consumidores e o investimento empresarial nos 20 países que utilizam o euro.

O banco central aumentou as taxas de forma agressiva a partir de meados de 2022 para controlar o aumento dos custos da energia e dos alimentos, mas, com a diminuição da inflação e o enfraquecimento da zona euro, voltou agora a sua atenção para os cortes.

Dados recentes piores do que o esperado alimentaram especulações de que o BCE poderia realizar um corte robusto, de meio ponto percentual, pela primeira vez em seu ciclo de flexibilização, quando se reunir na quinta-feira.

Será o quarto corte da instituição sediada em Frankfurt desde junho e elevará a taxa básica de depósitos para três por cento.

Mas com as pressões inflacionistas ainda a constituir uma preocupação – o indicador recuperou acima do objectivo de 2% do banco central em Novembro – a maioria dos analistas espera agora que o BCE continue ao mesmo ritmo de antes, com um corte de 25 pontos percentuais.

“Embora existam fortes argumentos para que o BCE acelere o ritmo de flexibilização da política monetária, proporcionando um corte (de meio ponto), a maioria do conselho do BCE parece preferir” uma redução de um quarto de ponto, afirmou a Capital Economics numa nota.

Será o quarto corte da instituição sediada em Frankfurt desde Junho e elevará a taxa básica de depósitos para três por cento.

Os responsáveis ​​do BCE têm manifestado repetidamente preocupações sobre o enfraquecimento das perspectivas de crescimento na área da moeda única, sinalizando uma mudança de foco na redução da inflação.

A inflação da zona euro atingiu um pico de 10,6% no final de 2022, depois de ter aumentado na sequência da invasão da Ucrânia pela Rússia e no meio de problemas na cadeia de abastecimento pós-pandemia. Caiu abaixo da meta de 2% do BCE em Setembro, mas recuperou nos meses seguintes, atingindo 2,3% em Novembro.

Em declarações na semana passada numa audiência no Parlamento Europeu, a presidente do BCE, Christine Lagarde, disse que dados recentes “sugerem que o crescimento será mais fraco no curto prazo, devido ao abrandamento do crescimento no sector dos serviços e a uma contracção contínua na indústria”.

Os analistas esperam que a perspetiva mais fraca se reflita nas previsões económicas atualizadas do BCE, a serem divulgadas na quinta-feira juntamente com a fixação da taxa, e preveem pequenas revisões em baixa nas estimativas de crescimento e inflação.

Os ventos políticos contrários estão a agravar o terreno complicado que os responsáveis ​​pela definição das taxas terão de navegar.

A Alemanha prepara-se para eleições em Fevereiro, sete meses antes do previsto, após o colapso da coligação do chanceler Olaf Scholz, há muito conturbada, no mês passado.

Mesmo antes da mais recente turbulência, a maior economia da zona euro estava a debater-se com um abrandamento da produção e as suas taxas de crescimento anémicas estavam a pesar sobre a área mais ampla da moeda única.

Entretanto, em França, a segunda maior economia da zona euro, o primeiro-ministro Michel Barnier teve de demitir-se na semana passada, depois de perder um voto de desconfiança no parlamento, aprofundando o crescente caos político e financeiro do país.

A decisão do BCE ocorrerá uma semana antes da próxima reunião de fixação de taxas da Reserva Federal dos EUA, em 17 e 18 de Dezembro, com os mercados a apostarem num outro corte nos custos de financiamento na maior economia do mundo.

O regresso iminente de Donald Trump à Casa Branca também irá pairar sobre a reunião do BCE, com alguns responsáveis ​​da zona euro a expressarem alarme sobre as suas ameaças de impor novas tarifas sobre todas as importações para os Estados Unidos.

Embora um corte nas taxas pareça uma certeza na quinta-feira, os investidores analisarão de perto a declaração do BCE e acompanharão a conferência de imprensa de Lagarde em busca de pistas sobre o ritmo futuro.

O BCE tem vindo a sublinhar há muito tempo que as suas decisões serão orientadas pelos dados recebidos e Lagarde insiste que não se comprometerá com nenhuma trajetória de taxa específica.

No entanto, o HSBC disse numa nota que espera uma “mudança pacífica” na declaração do BCE que “prepararia o cenário para novos cortes no próximo ano”.