Aqui estão cinco conclusões da reunião do Fed desta semana

O Federal Reserve cumpriu sua previsão de não ajustar as taxas de juros na quarta-feira, com o presidente Kevin Warsh oferecendo poucas orientações em entrevista coletiva. A reunião foi notável por uma onda de votos dissidentes, e Warsh queria esclarecer o processo de pensamento do conselho.

Aqui estão as cinco maiores conclusões das ações do Fed esta semana:

1. “Rixa familiar” retorna com força total: Três eleitores do FOMC votaram contra a manutenção das taxas inalteradas a favor de um aumento das taxas de um quarto de ponto. “Pedi uma boa briga de família e consegui. Esse é o propósito. Essa é a característica do design”, disse Wash. “Há muito mais interação entre meus colegas. É uma verdadeira briga de família.” Todos os votos “não” vieram dos presidentes distritais: Lori Logan de Dallas, Neal Kashkari de Minneapolis e Beth Hammack de Cleveland, o que não é surpreendente dadas as suas declarações anteriores.
2. Outra declaração curta e doce: A declaração permanece inalterada, exceto detalhando o voto “não” e permanece muito mais curta do que os padrões do Fed. “Como antes, a declaração política transmite apenas factos. Ela evita previsões, que acreditamos ser uma escolha especialmente prudente durante estes tempos incertos”, disse Warsh. “No entanto, incerteza não significa falta de clareza.”
3. Comprometidos em conter a inflação, mas…: Warsh mais uma vez expressou a determinação do Fed em controlar a inflação, mas garantiu ao mercado e ao público que esta não será uma batalha fácil, nem terminará rapidamente. “Não temos varinhas mágicas”, disse ele. “Isso não é algo que possamos realizar em questão de dias ou semanas.”
4. revolta do mercado: Apesar das palavras duras do presidente sobre a inflação, o mercado não acredita. Embora os rendimentos das notas de dois anos sensíveis às políticas tenham caído, os rendimentos das notas do Tesouro na extremidade mais longa da curva dispararam. Tradução: achamos que você vai controlar as taxas diretoras de curto prazo, o que criará muita inflação mais tarde. A nota do Tesouro a 30 anos foi a que mais ganhou, subindo 11,5 pontos base, para 5,211%, o rendimento mais elevado desde 2007 e parecendo minar a credibilidade do combatente da inflação de Wash.
5. sem pistas setembro: Os investidores que esperam obter mais dicas sobre se o Fed irá aumentar as taxas de juro na reunião do FOMC de 15 a 16 de Setembro estão em grande parte sem sorte. A declaração não forneceu nenhuma pista, nem sobre a orientação futura nem sobre a função de reação, e Warsh foi, na melhor das hipóteses, vago sobre a direção que seguiria. “Portanto, levo a sério que a retirada da orientação futura requer algumas mudanças. A reforma não será fácil, mas o nosso julgamento geral nos ajudará a tomar melhores decisões para cumprir as nossas responsabilidades”, disse Warsh.

eles dizem isso

“Sem dúvida, em alguns dos seus comentários de hoje vocês vão falar sobre um Fed dividido. Bem, não foi assim que me senti no outro dia e nos dias anteriores. O que senti foi um grupo de profissionais com diferentes pontos de vista, diferentes perspectivas, diferentes julgamentos, mas ansiosos por arregaçar as mangas e travar uma luta familiar, ansiosos por reformar a forma como o Fed faz política.” – Wash comentou sobre o tom das duas reuniões que presidiu até agora.

“Há muito que acreditamos que é em Setembro, e não em Julho, que Warsh enfrenta um teste/armadilha de credibilidade vinculativo. Se a inflação e/ou a guerra e a energia forem relativamente intensas durante o Verão, ele terá de aumentar as taxas para preservar a sua credibilidade. A principal diferença é que Setembro depende amplamente de dados, enquanto Julho depende das preferências de Warsh.” ——Krishna Guha, chefe de política global e estratégia do banco central da Evercore ISI.

“O Warsh Fed parece estar a fechar os olhos à mensagem que os rendimentos mais elevados no mercado obrigacionista estão a enviar sobre os riscos de inflação. Fique atento. O Fed orientado para a reforma, sob o comando do presidente Warsh, parece falido. O mercado obrigacionista quer respostas, mas não recebe nenhuma em troca.” — Chris Rupkey, economista-chefe da Fwdbonds.

Correção: Este artigo foi modificado para refletir que o presidente do Federal Reserve Bank de Minneapolis é Neel Kashkari. Uma versão anterior escreveu seu nome incorretamente.