Turistas passam por uma enorme bandeira chinesa pintada na lateral de um contêiner em um mercado ao ar livre durante o feriado da Semana Dourada em Pequim, China, em 3 de outubro de 2024.
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A China está a tornar mais difícil aos investidores de retalho o desvio de fundos para o mercado de ações dos EUA, acelerando uma mudança de longo prazo do capital nacional e das empresas em direção a Hong Kong.
Agência Reguladora de Valores Mobiliários de Pequim Exame mais recente de corretoras offshoreO comunicado disse que iria “reprimir resolutamente” os negócios ilegais de valores mobiliários transfronteiriços da Tiger Brokers, Futu Holdings e Longbridge Securities. Este é o esforço mais recente ao longo dos anos para colmatar as lacunas que impedem os investidores do continente de entrar nos mercados estrangeiros através de canais formais.
Vey-Sern Ling, consultor sênior de ações do Union Bancaire Privée, disse que a mudança “pode reduzir o financiamento para ADRs listados nos EUA”. Como resultado, “a cotação em Hong Kong pode tornar-se mais atractiva se uma empresa for elegível para participar no Shanghai-Hong Kong Stock Connect”, um esquema que permite à China continental investir em algumas acções cotadas em Hong Kong através de empresas de corretagem locais.
As últimas medidas surgem num momento em que Pequim intensifica uma limpeza mais ampla do setor financeiro da China, liderada pelo regulador de valores mobiliários Wu Qing, ao mesmo tempo que reforça a supervisão dos fluxos de capitais transfronteiriços e dos riscos financeiros.
Embora a repressão tenha reacendido as preocupações sobre a entrada de capital estrangeiro no mercado chinês, os analistas geralmente minimizaram o seu impacto sobre os investidores globais e a liquidez.
“Isso não terá nenhum impacto material sobre os investidores estrangeiros”, disse Theodore Shou, diretor de investimentos da Skybound Capital. Ele acrescentou que é pouco provável que a repressão tenha um impacto significativo nos volumes de negociação dos recibos de depósito americanos da China, uma vez que os investidores afectados do continente constituem apenas uma pequena parte da base de clientes destas plataformas e ainda podem encontrar formas alternativas de aceder aos mercados estrangeiros.
Em vez disso, o maior impacto poderá ser o facto de as cotações e a actividade dos investidores chineses continuarem a deslocar-se para Hong Kong, que os analistas dizem que Pequim vê como um centro financeiro offshore mais seguro e mais controlável.
No entanto, Ling, do UBP, alertou que o crescimento incremental pode ser limitado porque muitas grandes empresas chinesas se voltaram para Hong Kong nos últimos anos, à medida que as tensões entre a China e os Estados Unidos aumentaram.
“Em empresas com dupla listagem nos EUA e em Hong Kong, na maioria dos casos a maior parte das transações foi concluída através de Hong Kong”, disse ele.
Alguns estrategistas acreditam que o aperto de Pequim também coincide com um esforço mais amplo de Pequim para aumentar o entusiasmo dos investidores pelos líderes tecnológicos e indústrias estratégicas nacionais da China – como uma série de ofertas públicas iniciais esperadas nos próximos meses.
Peter Alexander, fundador da consultoria Z-Ben Advisors, com sede em Xangai, disse que empresas listadas de alto perfil, como a fabricante de chips de memória Changxin Memory, a empresa de robótica Unitree e a empresa de semicondutores Yangtze Memory poderiam se beneficiar das mudanças de Pequim.
“As ofertas públicas dessas empresas vão muito além das manchetes financeiras”, disse ele. “A China está a fazer progressos reais no estabelecimento de uma série de empresas personalizadas para colmatar a actual lacuna tecnológica com os Estados Unidos.”
