O Federal Reserve manteve sua taxa básica de juros inalterada na quarta-feira, apesar de três autoridades discordarem a favor de taxas mais altas, enquanto o banco central luta para descobrir como lidar com a inflação persistentemente alta.
O comité de fixação da taxa de juro da Fed tomou a decisão após dois dias de deliberações, marcando a quinta reunião consecutiva em que a taxa de juro de referência foi mantida em torno de 3,6%.
Alguns economistas e analistas de Wall Street previram que o Fed aumentará as taxas de juro em um quarto de ponto. No entanto, embora a decisão de permanecer igual possa ser vista como uma boa notícia para os consumidores, estes podem não sentir muito alívio, uma vez que as taxas de juro médias dos cartões de crédito permanecem próximas dos 20% e as taxas hipotecárias estão nos seus níveis mais elevados desde Agosto passado.
A inflação tem permanecido acima da meta de 2% do banco central há mais de cinco anos. A guerra do Irão criou incerteza quanto às perspectivas económicas e fez subir os preços da energia, aumentando as pressões inflacionistas e criando uma situação difícil para os decisores políticos da Fed. Além disso, as enormes quantias de dinheiro que as empresas de tecnologia gastam em inteligência artificial impulsionaram a produção e levaram ao aumento dos preços de itens como chips de computador e eletricidade. As tarifas do Presidente Donald Trump sobre produtos estrangeiros também estão a aumentar as pressões inflacionistas.
Três funcionários dissidentes – Beth Hammack, presidente do Federal Reserve Bank de Cleveland; Neel Kashkari, presidente do Fed de Minneapolis; e Lorie Logan, presidente da Fed de Dallas – já apelaram ou sinalizaram que estariam dispostos a aumentar as taxas de juro para combater os preços elevados.
“A dissidência envia uma mensagem clara: a Fed ainda não está convencida de que a guerra contra a inflação foi vencida”, disse Seema Shah, estrategista global da Principal Asset Management.
Na conferência de imprensa após a decisão sobre a taxa de juro, o presidente do Fed, Kevin Warsh, reiterou o compromisso do Fed no combate à inflação. Ao mesmo tempo, Warsh disse: “Não temos uma varinha mágica. Isso não é algo que possamos fazer em alguns dias ou semanas”.
Warsh disse que acolheu com satisfação o debate animado na reunião do comitê. “Pedi uma boa briga familiar e consegui”, disse ele aos repórteres em entrevista coletiva.
Warsh, nomeado pelo presidente Donald Trump, procurou trazer algumas mudanças ao Fed, incluindo dar aos mercados financeiros menos sinais sobre o pensamento do Fed sobre as taxas de juros. Ele disse acreditar que a calmaria foi um fator que fez com que o mercado de títulos elevasse os rendimentos nas últimas semanas, à medida que pressionava novos dados econômicos. O rendimento da nota do Tesouro a 10 anos subiu de cerca de 4,50% em meados de Junho para 4,64% pouco antes da decisão da Fed sobre a taxa de juro.
O mercado está “aprendendo a jogar futebol, não a arbitrar”, disse Warsh.
Na quarta-feira, os investidores de Wall Street veem uma probabilidade de 33% de que a Fed aumente as taxas de juro, embora a maioria dos decisores políticos prevejam um atraso, não querendo correr o risco de perturbar os mercados financeiros. No entanto, dão 55% de chance de aumento das taxas em setembro, segundo dados da CME.
Trump, que tem pressionado consistentemente o Fed para reduzir as taxas de juro, manifestou o seu apoio a Warsh. “Ele é ótimo. Ele é um cara talentoso. Inteligente. Eu sei que ele quer ver taxas de juros mais baixas, mas ele tem um conselho e é um conselho político e eles querem manter as taxas de juros altas”, disse Trump aos repórteres.
As autoridades do Fed podem querer ver mais dados económicos antes de alterar a taxa de referência. Na quinta-feira, o Departamento do Comércio dará a sua primeira visão do crescimento económico de Abril a Junho, e também divulgará a medida de inflação preferida da Fed – o índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE) – para Junho.
A acrescentar incerteza ao processo de tomada de decisão da Fed está o aumento da violência no Irão. Os preços do petróleo ultrapassaram brevemente os 100 dólares por barril na semana passada, à medida que os combates aumentavam. Desde então, as coisas acalmaram-se com a esperança de que os Estados Unidos e o Irão possam encontrar alguma forma de aliviar as tensões.
No entanto, na manhã de quarta-feira, a Jordânia interceptou mísseis lançados do Irão poucas horas depois de os militares dos EUA terem afirmado ter abatido outro míssil iraniano lançado contra as forças dos EUA no Médio Oriente, encerrando uma pausa nos combates.
Após os ataques dos EUA e de Israel em 28 de Fevereiro, o Irão fechou o Estreito de Ormuz – por onde passa um quinto do petróleo e do gás natural do mundo. Isso causou a maior perturbação no fornecimento de petróleo da história e fez disparar os preços da energia. Desde então, aumentaram e diminuíram dependendo da situação em constante mudança do conflito e das negociações de desescalada, mas o custo médio de um barril hoje é 10 a 15 dólares mais elevado do que no ano passado.
A inflação excedeu a meta de 2% do Fed desde o início de 2021, à medida que a economia dos EUA sobreaquecia durante uma forte recuperação após o bloqueio da Covid-19. A inflação atingiu um pico de pouco mais de 9% em meados de 2022 e começou a diminuir após 11 subidas das taxas da Fed em 2022 e 2023. Mas o progresso estagnou mais ou menos.
A chamada inflação subjacente – que exclui os preços voláteis dos alimentos e da energia – arrefeceu em Junho, em parte porque as rendas dos apartamentos não subiram tão rapidamente como antes. E uma queda temporária nos preços da gasolina no mês passado também ajudou a conter a inflação geral.
Mas alguns decisores políticos da Fed argumentaram que a Fed teria de aumentar as taxas de juro para levar a inflação para o seu objectivo de 2%.
“Olhar seriamente para a inflação até que ela derreta diante do nosso olhar desdenhoso não é uma opção”, disse Christopher Waller, um membro influente do conselho do Fed, num discurso este mês.
