Nvidia — a empresa mais valiosa do mundo por estar no topo da cadeia alimentar da IA — obteve lucros de US$ 120 bilhões no ano passado.
Isso inclui US$ 43 bilhões no período de três meses encerrado em janeiro, o trimestre mais forte já registrado.
Os investidores não parecem se importar.
As ações da Nvidia caíram mais de 5% na quinta-feira após os resultados. Com um valor de mercado total de aproximadamente US$ 4,5 trilhões, o prejuízo diário da empresa foi de aproximadamente US$ 256 bilhões em capitalização de mercado.
A queda no preço das ações da Nvidia faz parte de um fenômeno mais amplo denominado IA “Negociando com Medo” O que está se espalhando para certos cantos do mercado de ações.
Esta tendência baixista ameaça o fator que impulsionou ganhos amplos de dois dígitos no S&P 500 nos últimos dois anos.
E embora o mercado de ações pareça amplo, os seus ganhos estão cada vez mais concentrados em alguns nomes de grande capitalização, incluindo a Nvidia. Ou seja, o desempenho de todo o mercado está altamente correlacionado com o desempenho dessas empresas selecionadas.
A Nvidia diz que sua história de crescimento ainda está praticamente intacta.
“Vimos agora a transformação da IA agente e a utilidade dos agentes em todo o mundo e das empresas em todo o mundo”, disse o CEO da Nvidia, Jensen Huang, durante a teleconferência de resultados trimestrais da empresa na quarta-feira, referindo-se a chatbots de IA, como ChatGPT da OpenAI e Claude da Anthropic.
“Você está vendo uma demanda de computação incrível por causa disso”, disse ele. “Neste novo mundo da IA, a receita é o que conta.”
Computação refere-se ao poder de processamento necessário para treinar e operar um modelo de IA. Os chips da Nvidia, cada um com cerca de 30 polegadas quadradas, sustentam os enormes data centers necessários para executar chatbots e agentes de IA.
O domínio da Nvidia na corrida aos chips de IA significa que mais empresas do que nunca confiam em seus produtos, num momento em que a IA está se desenvolvendo mais rápido do que seus primeiros adotantes dizem que poderiam ter imaginado.
Nos últimos cinco anos, gerou uma grande corrida de investidores para comprar uma fatia da Nvidia, cujas ações subiram quase 1.300% desde o início de 2021.
Impulsionados por uma mistura de FOMO e uma crença no modelo de negócios de crescimento a qualquer custo da IA, esses investidores e outros como eles investiram em praticamente qualquer empresa, mesmo tangencialmente relacionada à indústria de IA.
Todo esse tempo, a Nvidia liderou o ataque. Mas até agora neste ano, o preço das ações da Nvidia mal se tornou positivo. Algumas empresas, incluindo o HSBC, argumentaram que a Nvidia precisa de uma “nova narrativa”, como uma expansão significativa da procura de IA ou das capacidades de preços, para justificar outra perna no preço das ações da empresa.
Mas, de forma mais ampla, o susto da IA nas negociações de quinta-feira na Nvidia aponta para uma crescente inquietação em torno do futuro da IA.
Depois de anos de expansão tanto para empresas públicas como privadas, a IA enfrenta agora um intenso escrutínio. A questão permanece se a IA está começando a ver um boom Mais como uma bolha.
Da mesma forma, os investidores não têm certeza se a IA pode gerar os retornos de curto prazo necessários para justificar o investimento maciço – e o aumento do preço das ações – que está a varrer o mundo tecnológico.
“A inteligência artificial é uma das tecnologias mais promissoras numa geração, se não na história da humanidade, com enormes implicações para a economia”, escreveu Mark Zandi, economista da Moody’s, num novo relatório na quarta-feira. “No entanto, as especificidades de como isso moldará o futuro são altamente incertas e uma questão de grande debate.”
O debate inclui preocupações crescentes sobre como os agentes de IA afetarão indústrias vulneráveis, como a segurança cibernética e o software — e potencialmente derrubarão os modelos de negócios tradicionais que funcionaram durante décadas.
As ações de empresas de software como ServiceNow e Synopsis caíram acentuadamente em meio a esses temores, caindo 20% e 15%, respectivamente, no mês passado. O Salesforce caiu cerca de 25% este ano.
Até agora, neste ano, as empresas da indústria de software têm sido o maior obstáculo para o S&P 500
Melissa Otto, chefe de pesquisa de alfa visível da S&P Global, disse à NBC News que a IA está “começando a questionar como as empresas de software irão competir e entregar algo mais avançado neste ambiente”.
Huang, da Nvidia, tentou refutar essa narrativa em entrevista à CNBC na quarta-feira.
“O mercado entendeu errado” quando se tratou do pânico impulsionado pela IA em torno do software, disse ele. Huang argumentou que a IA aumentará a produtividade e expandirá o que o software pode fazer, em vez de matar toda a indústria.
Os esforços de Huang para acalmar os temores dos investidores não mexeram muito com a situação. Na quinta-feira, o Nasdaq, de alta tecnologia, caiu cerca de 1,5% devido à queda da Nvidia. Gigantes do software como a Synopsys caíram 5%, enquanto as ações da Microsoft e da Alphabet também foram negociadas em baixa.
Além do software, os investidores enfrentam outras preocupações existenciais. Muitos deles foram capturados em um artigo publicado no Substack esta semana por uma pequena empresa de pesquisa chamada Citrini Research. A postagem alertava que a adoção da IA causaria uma quebra do mercado de ações, uma forte redução nos gastos dos consumidores até 2028 e demissões massivas de colarinhos brancos.
O relatório traça um quadro vívido do cenário económico apocalíptico criado pela IA, animando efectivamente os receios vagos e reprimidos dos investidores. Gigantes dos pagamentos como MasterCard e American Express foram particularmente atingidos quando o Post os nomeou como potenciais vítimas da economia de baixo custo e perturbada pela IA. As ações dos dois gigantes dos pagamentos subiram ligeiramente na quinta-feira.
Muitos analistas de Wall Street dizem que é muito cedo para entrar em pânico.
“Embora levemos a sério o comércio de IA, os mercados privados e outras questões, achamos que é prematuro antecipar o tipo de riscos que enfrentamos hoje”, escreveu Lori Calvacina, chefe de pesquisa de estratégia de ações dos EUA na RBC Capital Markets, em uma nota de cliente no início deste mês.
Christy Akulian, chefe de estratégia de investimento iShares para as Américas da Blackrock, acrescentou em uma nota separada na quinta-feira que a recente liquidação foi “baseada no risco existencial ainda incerto”, em vez de uma mudança imediata nos lucros da empresa ou nos fundamentos de negócios.
No entanto, este risco existencial é um risco que os investidores estão a levar mais a sério agora do que há seis meses.
