Inflação fique quieto em Fevereiro — mas a leitura mais recente oferece pouca clareza aos responsáveis da Reserva Federal, que navegam num cenário económico cada vez mais complexo.
Os preços ao consumidor subiram 2,4% em relação ao ano anterior, de acordo com novos dados do governo divulgados na quarta-feira, um número que sugere que a inflação está lentamente a arrefecer em direção à meta de 2% do Fed.
Mas agora o súbito aumento dos preços do petróleo está ligado à guerra no Irão Esse progresso ameaça ser desfeito E pode colocar o banco central num padrão de espera em relação às taxas de juro. O comité de decisão política da Fed decidirá a sua próxima taxa de juro dentro de uma semana.
“Os decisores políticos e os eventos públicos no Golfo Pérsico poderiam efectivamente ignorar o Índice de Preços no Consumidor dos EUA de Fevereiro”, escreveu Joe Brusoulas, economista-chefe da RSM. Ele espera que a inflação global retorne a 3% em março e 3,5% “ou mais” em abril, à medida que os preços mais altos da energia começarem a ser refletidos nos dados.
“Isto não trará muito conforto a um banco central americano que agora estará focado como um raio laser nas expectativas de inflação a curto e médio prazo”, escreveu Brussulas.
O preço médio nacional da gasolina, que contribui para a inflação, atingiu US$ 3,58 o galão na quarta-feira, AAAAté $ 0,64 no mês passado. Este é o nível mais elevado desde maio de 2024. Entretanto, os preços do petróleo bruto nos EUA, um componente-chave do gás, estar inquieto Após o aumento no início da semana. Mesmo depois de recuperar destes máximos, os preços ainda subiram quase 30% em relação ao período anterior ao início do conflito, há apenas duas semanas.
O aumento foi causado pelo fechamento efetivo do Estreito de Ormuz, uma via navegável estreita no extremo sudoeste do Irã, através da qual transitam navios-tanque que transportam cerca de um quinto do abastecimento mundial de petróleo.
Na quarta-feira, a Agência Internacional de Energia era composta por 32 países Concordaram por unanimidade em libertar 400 milhões de barris de petróleo das suas reservas. Em todo o mundo para reduzir a oferta e levar a novos aumentos de preços.
Mas a inflação não é a única preocupação dos decisores políticos da Fed. Mercado de trabalho dos EUA também é fraco.
Novos dados do Bureau of Labor Statistics divulgados na sexta-feira mostraram que a economia dos EUA perdeu 92 mil empregos no mês passado, enquanto as revisões de dezembro e janeiro revelaram 69 mil empregos a menos do que a estimativa original.
“Esta fraqueza no mercado de trabalho acompanha um movimento em direção a um maior crescimento da produtividade que reduza a mão-de-obra e reduza os custos devido a muitos avanços tecnológicos, mas ainda não vimos o verdadeiro impacto das substituições relacionadas com a IA no mercado de trabalho”, escreveu Rick Ryder, diretor de investimentos para rendimento fixo global da BlackRock, numa nota aos clientes na quarta-feira.
“Isto coloca a Fed numa posição desafiadora, uma vez que o banco central terá de considerar uma maior acomodação política se o mercado de trabalho enfraquecer materialmente, mas o momento de tal medida é altamente incerto face aos choques dos preços do petróleo.”
Normalmente, os sinais de um abrandamento do mercado de trabalho levariam a Reserva Federal a considerar a redução das taxas de juro para alcançar o emprego máximo e sustentável – metade do duplo mandato do banco central, que inclui a manutenção de preços estáveis e a manutenção da inflação perto do seu objectivo de 2%.
Mas a guerra no Irão está a complicar esse cálculo, uma vez que as preocupações com a inflação persistem e os decisores políticos têm de equilibrar os riscos concorrentes.
E isso não é tudo. Os economistas também começaram a expressar preocupação com os gastos do consumidor, que se esperava que registassem um aumento significativo Novas regras fiscais Incluído no “grande e lindo projeto de lei” do presidente Donald Trump.
Mas até agora as expectativas não foram atendidas.
O Citi observou que, na metade da temporada fiscal, os reembolsos federais individuais estão cerca de US$ 30 bilhões acima do ano passado, abaixo de algumas estimativas que projetavam um aumento de até US$ 100 bilhões para as famílias dos EUA.
Um vento favorável fiscal menor do que o esperado poderá pesar sobre os gastos nos próximos meses e, em última análise, prejudicar o crescimento económico.
“É provável que os gastos dos consumidores desacelerem este ano, com um crescimento fiscal mais fraco do que o consenso e um crescimento líquido estimado de emprego nulo”, escreveram os economistas do Citi.
Para a Fed, o perigo é um cenário familiar mas imprevisto: taxas elevadas de inflação estão associadas a um abrandamento – conhecido como dinâmico. “estagflação” – Isto poderia tornar mais difícil para o banco central reduzir as taxas de juro e aliviar a pressão sobre os consumidores americanos.
Adicionando outra camada de incerteza está a mudança nas perspectivas para as tarifas.
No mês passado, a Suprema Corte considerou inconstitucionais muitas das tarifas do presidente Donald Trump. Desde então, Trump substituiu algumas dessas tarifas por uma tarifa de 10% em todo o mundo, mas ainda não está claro como as novas tarifas afetarão os preços ou se serão emitidos reembolsos para direitos já cobrados.
De acordo com Modelo de orçamento Penn WhartonAté 175 mil milhões de dólares em restituições de impostos estão em risco.
“Até que o Estreito de Ormuz se abra e a agitação no Médio Oriente diminua, é provável que a Reserva Federal adie qualquer movimento nas taxas de juro”, escreveu Skylar Weinand, diretor de investimentos da empresa de consultoria de investimentos Regan Capital, com sede em Dallas.
“O Fed agora tem tarifas, possíveis reembolsos de tarifas, preços de energia mais elevados e emprego fraco para obter algum tipo de clareza sobre o que fazer a seguir”, acrescentou.
Até então, espere até que a névoa se dissipe e então olhe para o mod novamente.
