O que isso significa para o mercado chinês?

As ações chinesas podem receber um novo impulso após uma reunião de alto risco entre o presidente dos EUA, Donald Trump, e o presidente chinês, Xi Jinping, esta semana, com investidores dizendo que a cúpula poderia aliviar as tensões comerciais e reviver o ímpeto, especialmente para as ações de tecnologia da China.

Analistas do Goldman Sachs disseram que as discussões deveriam se concentrar principalmente nos controles comerciais e de exportação, incluindo tarifas, restrições de semicondutores e exportações de terras raras. O banco disse que se espera que a China concorde em comprar mais produtos agrícolas, energia e aeronaves dos EUA em troca de evitar uma nova escalada de tarifas.

Embora o Goldman Sachs não espere um “grande acordo” completo, ele disse que a reunião ainda poderia “servir como um catalisador tático para o fortalecimento do yuan e do mercado de ações chinês”.

Dong Chen, diretor de investimentos do Bank J Safra Sarasin, vê a cúpula como um catalisador de curto prazo para as ações chinesas, que apresentam desempenho inferior há meses em comparação com seus pares de tecnologia dos EUA em meio ao boom da inteligência artificial.

Embora o mercado não pareça ter “expectativas extremamente altas” para a reunião, Chen disse que os investidores estão bastante otimistas. Ele acrescentou que o fato de Trump e Xi Jinping terem se encontrado enviou um “sinal positivo”.

A perspectiva de um aquecimento ainda limitado nas relações é particularmente importante para as empresas de tecnologia chinesas ainda sujeitas a restrições às exportações de chips dos EUA. Ao mesmo tempo, os investidores globais continuam a investir nas indústrias relacionadas com a inteligência artificial, especialmente na Coreia do Sul e em Taiwan.

O analista de Internet do Barclays China, Shao Jiong, enfatizou: “O estágio competitivo mais importante hoje, especialmente entre a China e os Estados Unidos, é a inteligência artificial, e o maior gargalo da inteligência artificial hoje é a computação”.

Ele disse: “Para as empresas americanas de inteligência artificial, a arma secreta, ou não tão secreta, é o uso de chips Nvidia, e as empresas chinesas não têm essa capacidade”.

Ele explicou que isso torna a aparição do CEO da Nvidia, Jensen Huang, com Trump em Pequim, particularmente notável para os investidores que seguem a corrida pela inteligência artificial.

“Ser capaz de usar os chips mais recentes da Nvidia… é muito, muito importante para as empresas chinesas competirem no cenário global”, disse Shao.

Pouco depois de Trump se reunir com Xi Jinping, a Reuters informou que Washington aprovou a venda de chips de inteligência artificial H200 da Nvidia para várias grandes empresas de tecnologia chinesas, citando três pessoas familiarizadas com o assunto. Essas aproximadamente 10 empresas chinesas incluem Alibaba, Tencentsalto de byte e Jingdong Potenciais avanços no campo da inteligência artificial da China.

Os investidores estão cada vez mais interessados ​​no ecossistema de inteligência artificial da China após a divulgação dos recentes relatórios financeiros das empresas. Alibaba e Tencent Mostrando que a demanda relacionada à nuvem e à inteligência artificial está acelerando.

Shao disse que os investidores inicialmente questionaram se os gastos massivos em IA por parte de empresas globais de tecnologia seriam recompensados. O sentimento do mercado mudou depois que os principais hiperscaladores dos EUA registraram forte crescimento.

“Agora, os investidores estão a começar a ver retornos sobre as despesas de capital”, disse ele, acrescentando que os gigantes chineses da Internet “podem estar apenas alguns quartos atrás dos Estados Unidos em investimentos de despesas de capital”.

Parte da recuperação já começa a aparecer no mercado. O Índice de Tecnologia Hang Seng subiu cerca de 0,5% na quinta-feira, enquanto o mercado mais amplo subiu ligeiramente. Índice Hang Seng Até cerca de 0,3%.

No acumulado do ano, o Índice Hang Seng subiu mais de 3%, enquanto o Índice de Tecnologia Hang Seng caiu mais de 7%. Durante o mesmo período, o índice CSI 300 do continente subiu quase 7%.

Ainda assim, estas tendências relativamente modestas são insignificantes em comparação com os ganhos acentuados em alguns outros mercados da região, incluindo o Japão, a Coreia do Sul e Taiwan.

O ChiNext da China é frequentemente descrito como a resposta do país aos seus problemas económicos NasdaqCaiu cerca de 2% na quinta-feira. No entanto, o índice, que acompanha as empresas cotadas no continente com maior exposição aos setores dos semicondutores, dos cuidados de saúde e das novas energias (também conhecidas como ações A), permanece perto de máximos históricos.

Jeff Mei, diretor de operações do Grupo BTSE, disse: “Acreditamos que se a cúpula sino-americana não atender às expectativas, alguns traders ficarão à margem e realizarão lucros e farão hedge”.

“No entanto, é provável que vejamos uma reversão e uma recuperação após a cimeira, já que Trump poderá fazer concessões em troca de ajuda noutras áreas”.

Ainda assim, nem todos estão convencidos de que a recuperação do mercado accionista da China se prolongará significativamente sem um crescimento mais amplo e mais forte dos lucros.

“O problema do mercado de ações chinês, tomando como exemplo o MSCI China, o problema ainda é o lucro, certo?” Chen disse. “O lucro por ação ainda não mostrou nenhuma melhoria significativa.”

Chen também observou a crescente divisão entre as empresas chinesas de tecnologia listadas no continente e as empresas de Internet listadas em Hong Kong.

“Muitos dos beneficiários da inteligência artificial, especialmente em hardware, estão listados em ações A, e na verdade vemos um desempenho muito bom na China”, disse ele. Em contraste, muitas das ações constituintes do Índice Hang Seng Technology de Hong Kong são empresas de Internet e de comércio eletrónico, que não são beneficiárias diretas da inteligência artificial.

Esta visão reflecte a preferência da Goldman Sachs por acções A do continente em vez de acções de Hong Kong.

Neste momento, os investidores parecem menos preocupados com a perspectiva de uma redefinição geopolítica abrangente do que com a possibilidade de uma relação estável entre os dois lados.

“A trégua comercial deveria pelo menos ser estendida”, disse Chen.