A busca por refúgios seguros em tempos difíceis tem um novo foco – as empresas Halo. Este é o acrónimo recentemente cunhado em Wall Street para empresas há muito estabelecidas de “activos pesados, baixa obsolescência” nos sectores da defesa, engenharia, serviços públicos, infra-estruturas e propriedades, de cujos bens e serviços dependemos.
As empresas da categoria Halo vão desde o fornecedor de motores de aeronaves GE Aerospace até a Walt Disney. As empresas do Reino Unido também estão no grupo. Não muito tempo atrás, essas empresas tendiam a ser vistas como dinossauros, ultrapassadas e ofuscadas pelas estrelas da tecnologia do Vale do Silício.
Agora, as empresas Halo são novamente consideradas relevantes – e o local para investir agora, na opinião do Bank of America, da Goldman Sachs e de outros intervenientes de Wall Street.
Os gestores de fundos deste lado do Atlântico também estão agora a abraçar o “comércio Halo”.
Esse entusiasmo se baseia em alguns fundamentos. As empresas Halo podem operar em diversos campos.
Mas eles estão unidos em alguns aspectos. Os seus balanços são sólidos, o seu fluxo de caixa é bom e sentem-se bem protegidos contra a concorrência.
Céus acima: A busca por refúgios seguros em tempos difíceis tem um novo foco – as empresas Halo
Eles compartilham outra vantagem importante. Uma enorme perturbação está sendo provocada pela inteligência artificial (IA), mas as empresas Halo deveriam ser relativamente imunes a essa bola de demolição.
Como disse um gestor de fundos: “Não se pode pedir à IA para construir um supermercado ou um centro de dados”.
Seu portfólio, como esta coluna disse na semana passada, poderia receber um impulso dos ‘adotadores de IA’, as empresas que implantam IA com sucesso.
Mas, como argumenta Jason Hollands, da Bestinvest, as ações Halo são outra estratégia defensiva importante no momento para quem busca reduzir o risco.
Kate Marshall, da corretora Hargreaves Lansdown, salienta que o objectivo agora é localizar empresas “cujos modelos de negócio permanecerão resilientes – independentemente de como a tecnologia evolui”.
Se a volatilidade dos preços das ações causada pela guerra no Médio Oriente está a fazer com que reavalie a sua carteira, veja como regressar ao futuro com os nomes Halo.
Os ratos funcionam, se você conseguir: as escolhas do Halo estão sendo elaboradas pelo Bank of America e o restante apresenta empresas americanas como Walt Disney
OS HALOS DOS EUA
As escolhas do Halo estão sendo elaboradas pelo Bank of America e o restante apresenta empresas norte-americanas, como a fabricante de tubos Advanced Drainage Systems, a gigante de tratores John Deere, a GE Aerospace, a rede de fast-food McDonald’s e a Walt Disney.
A Advanced Drainage, com sede em Ohio, incorpora os atributos de uma empresa Halo. Quando Lauren Taylor Wolfe, chefe do grupo de gestão de fundos dos EUA Impactive Capital, adquiriu uma participação na Advanced Drainage no final do ano passado, ela salientou (em termos gráficos) que o sistema de IA ChatGPT não conseguia replicar as funções das soluções de esgotos e águas pluviais da Advanced Drainage.
As ações da Advanced Drainage estão em US$ 137, 31% mais altas do que há um ano, mas os corretores as classificam como ‘compra’, com um preço-alvo médio de US$ 197. Walt Disney, cujo império abrange a Pixar, os navios de cruzeiro e o Disney Plus, também é considerado uma “compra”, uma visão que é um alívio para acionistas sofredores como eu.
As ações caíram quase 50% nos últimos cinco anos, para US$ 100, mas o preço-alvo médio dos analistas é de US$ 130, refletindo a esperança de que os visitantes possam ir aos parques temáticos da Disney para escapar das notícias desanimadoras da guerra.
Também incluídos nas listas do Wall Street Halo estão gigantes do petróleo como ExxonMobil e Occidental. Não há muito tempo, o esforço para reduzir a dependência dos combustíveis fósseis ameaçou deixar os activos das empresas petrolíferas “impossíveis”. A guerra no Médio Oriente trouxe a percepção de que poderemos precisar dos produtos das grandes petrolíferas durante, talvez, as próximas décadas.
OS HALOS DO REINO UNIDO
A suspeita de que a exigência de combustíveis fósseis irá continuar explica porque é que a BP figura entre as acções Halo do Reino Unido. Suas ações subiram 22 por cento este ano, para 534,3 centavos.
Isso significa que faz sentido ver se essas ações estão entre as participações em seus fundos e trustes, junto com as outras ações da Halo no Reino Unido. Estes incluem o grupo de construção Balfour Beatty, National Grid, que é o operador da rede de transmissão de eletricidade do país; a mineradora Rio Tinto; e a empresa de água Severn Trent.
As ações da Balfour Beatty estão 71% mais altas do que há um ano, após os enormes lucros desta semana e as notícias de sua carteira de pedidos recorde de £ 22,7 bilhões, repleta de projetos de energia americanos e britânicos.
Entre elas estão as centrais nucleares Hinkley Point C e Sizewell C. Os corretores veem Balfour Beatty, que está em 754p, como uma ‘compra’, com um deles visando um aumento para 850p.
As ações da Rio Tinto foram atingidas pela volatilidade recente, mas como observou um gestor de fundos: ‘Você não pode pedir a um sistema de IA, seja ChatGPT da OpenAI ou Claude da Anthropic, para cavar e operar uma mina de cobre, pode?’
Graças a isso, as ações da Rio Tinto estão em situação de “hold”.
O registo ambiental das empresas de água pode ser atroz, mas não podemos viver sem estes serviços públicos – razão pela qual os analistas também vêem Severn Trent como um “hold”.
Alguns investidores podem ficar tentados a lucrar com os seus ganhos nas empresas de defesa Halo, como a BAE Systems e a Rolls-Royce.
A incerteza sobre as perspectivas no Médio Oriente é tal que isto parece precipitado.
No entanto, vale a pena notar que os atributos de “baixa obsolescência” podem ser desafiados.
O conflito destacou a eficiência dos drones produzidos a baixo custo, levantando questões sobre a viabilidade de alguns sistemas de armas caros.
OS FUNDOS HALO
A natureza díspar do que se qualifica como ação Halo significa que pode ser mais fácil optar por um fundo ou trust.
Marshall escolhe o BNY Mellon US Equity Income, cujas participações incluem a ExxonMobil e outras empresas energéticas e industriais, em vez dos titãs da tecnologia que dominam tantos fundos dos EUA.
Ela também gosta da BlackRock Continental European Income, que tem uma participação na Schneider Electric, o grupo francês que torna o equipamento de refrigeração essencial para os centros de dados, as vastas estruturas que fornecem poder computacional para a IA.
Ben Yearsley, da Fairview Investing, especialista em fundos, salienta que as empresas imobiliárias possuem edifícios que são activos tangíveis, com baixa obsolescência.
Ele disse: ‘Vamos lembrar que, se um imóvel não estiver servindo ao seu uso original, ele pode ser reaproveitado.’
Ele sugere a Schroder Global Cities Real Estate e o TR Property Trust.
Hollands gosta do fundo Lazard Global Listed Infrastructure Equity, que investe em operadores aeroportuários, empresas ferroviárias e empresas como a Vinci, a empresa francesa que opera pontes, estradas e auto-estradas em 13 países.
Hollands também sugere o 3i Infrastructure Trust, que apoia a transição energética, redes de cabos de fibra óptica, logística e negócios de transporte.
Coloquei algum dinheiro neste fundo há algum tempo, tentando diminuir minha exposição à tecnologia.
O termo Halo ainda não havia sido inventado. O seu surgimento agora é um lembrete de que as empresas que são o esteio da nossa existência podem ser um abrigo, independentemente do futuro.
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