A guerra com o Irão está a tornar-se rapidamente um problema económico para os Estados Unidos – e um dilema político para a Reserva Federal.
aumento do preço do petróleo, Interrupções no transporte marítimo no Médio Oriente e novos sinais Fraqueza no mercado de trabalho dos EUA Tal como a inflação está a criar um cenário complicado Alguns sintomas estavam começando a aparecer Para os decisores políticos de crescimento, o risco é uma situação familiar mas imprevista: preços mais elevados estão associados a taxas de crescimento mais lentas – conhecidas como dinâmicas dinâmicas. “estagflação” – Isto poderá tornar mais difícil para a Fed reduzir as taxas de juro e aliviar a pressão sobre os consumidores americanos.
Os preços do gás atingiram seu nível mais alto desde setembro de 2024 na sexta-feira, de acordo com AAAA média nacional atingiu US$ 3,32 por galão. Enquanto isso, os EUA investiram em petróleo bruto Seu maior ganho semanal já registrado Dados que remontam a 1983, um sinal de que os preços do gás poderão subir nos próximos dias e semanas.
Isto ocorre num momento em que a Reserva Federal já se debate com sinais de um mercado de trabalho fraco. Novas informações de Departamento de Estatísticas Trabalhistas O relatório divulgado na sexta-feira mostrou que a economia dos EUA perdeu 92 mil empregos no mês passado, enquanto dezembro e janeiro foram revisados para revelar 69 mil empregos a menos do que o inicialmente estimado.
Impacto das interrupções no transporte
Normalmente, os sinais de um abrandamento do mercado de trabalho levariam a Reserva Federal a considerar a redução das taxas de juro para alcançar o emprego máximo e sustentável – metade do duplo mandato do banco central, que inclui a manutenção de preços estáveis e a manutenção da inflação perto do seu objectivo de 2%.
Mas a guerra no Irão está a complicar esse cálculo. O aumento dos preços do petróleo e as perturbações no transporte marítimo ameaçam aumentar os custos da energia na economia global, potencialmente alimentando a inflação, que já está acima da meta da Fed. Em 2,4%.
Esta dinâmica permite que os decisores políticos equilibrem os riscos concorrentes.
“O relatório de fevereiro e os recentes desenvolvimentos geopolíticos complicam a tarefa do Fed, aumentando os riscos em ambos os lados do mandato duplo”, escreveu Gregory Dako, economista-chefe da EY, em nota de cliente na sexta-feira. “Uma forte recuperação nos salários, uma taxa de desemprego crescente e um contexto de fraca oferta de trabalho estão a alimentar preocupações em torno das desvantagens do crescimento e do emprego, enquanto o conflito no Médio Oriente aumenta os riscos de inflação.”
Grande parte do seu risco está centrado no Estreito de Ormuz, uma estreita via navegável ao longo da costa sul do Irão que transporta cerca de um quinto do abastecimento mundial de petróleo. A passagem é uma importante rota marítima para mercadorias, incluindo alumínio, açúcar e fertilizantes.
Mais de 80% do comércio mundial ocorre por via marítima O Banco MundialPode haver interrupções Cadeia de abastecimento global. O transporte lento pode aumentar os custos de frete, atrasar matérias-primas e produtos acabados e aumentar os custos de produção para as empresas – pressões que muitas vezes repercutem nos consumidores sob a forma de preços mais elevados.
E quanto mais durarem as perturbações no Estreito de Ormuz, maior será o impacto potencial nos preços do petróleo.
O Goldman Sachs alertou que os “riscos ascendentes” para o petróleo estão “aumentando rapidamente”, observando que os preços poderão subir acima de US$ 100 por barril nas próximas semanas se os fluxos de transporte marítimo forem severamente interrompidos.
O petróleo bruto fechou abaixo de US$ 91 por barril na sexta-feira. Normalmente, cada aumento de US$ 1 no petróleo se traduz em cerca de US$ 0,02 a US$ 0,03 por galão na bomba, o que significa que ganhos sustentados podem elevar ainda mais os preços da gasolina.
“O salto nos preços do petróleo ocorre numa altura em que outros indicadores de pressões inflacionistas de curto prazo também começam a parecer um pouco mais preocupantes”, escreveu Stephen Brown, economista-chefe adjunto para a América do Norte na Capital Economics. “Mesmo que os preços do petróleo não recuem tão cedo, está a tornar-se difícil imaginar o presidente designado do Fed, Kevin Wersch, a persuadir o resto do (Fed) a cortar ainda mais as taxas de juro até que haja provas sólidas de que a inflação está no caminho certo para regressar a 2%.”
Todos os olhos estão voltados para os preços da energia
Autoridades do Federal Reserve dizem que estão observando de perto os dois lados da economia. Presidente da Reserva Federal de São Francisco, Mary Daly disse à CNBC na sexta-feira O facto de os dados fracos do emprego de Fevereiro, somados a um ambiente de formulação de políticas já difícil, constitui um “cálculo de equilíbrio de risco” no futuro.
Outros responsáveis da Fed acreditam que o impacto da guerra com o Irão sobre a inflação poderá, em última análise, revelar-se temporário. Governador da Reserva Federal, Christopher Waller disse à Bloomberg É pouco provável que os decisores políticos reajam de forma exagerada aos preços mais elevados do gás no curto prazo.
Mas os preços do gás são uma das poucas áreas onde os consumidores americanos viram algum alívio – e um ponto de discussão importante Agenda de Acessibilidade do Presidente Donald Trump.
Os preços mais baixos do gás nos últimos meses ajudaram a compensar o aumento dos custos de bens essenciais, como alimentos e habitação, bem como os preços mais elevados em categorias de produtos como vestuário e mobiliário, onde as tarifas já aumentaram os custos. Essa almofada, porém, está desaparecendo rapidamente.
No início desta semana, Trump tentou estabilizar o mercado de petróleo anunciando planos Seguro de Risco Marítimo E Escolta naval pelo Estreito de Ormuz. Até agora, esses esforços pouco fizeram para reduzir a volatilidade do mercado ou o aumento dos preços.
“Não tenho nenhuma preocupação com isso”, disse Trump disse à Reuters Em entrevista quinta-feira. “Quando acabar (os preços da gasolina) cairão muito rapidamente e, se subirem, subirão, mas isso é muito mais importante do que aumentar um pouco os preços da gasolina.”
Mas para os decisores políticos em Washington, os desafios económicos vão além da simples gasolina.
Se a inflação começar a subir novamente, a Reserva Federal poderá ser forçada a manter as taxas de juro mais elevadas durante mais tempo – prolongando os elevados custos de financiamento dos consumidores. já deixaram claro que querem ir — e enfraquece potencialmente a mensagem económica do presidente nos meses que antecedem as eleições intercalares de Novembro.
E se ao mesmo tempo a economia se deteriorar e o mercado de trabalho enfraquecer materialmente? Espere um caminho acidentado e altamente incerto pela frente.
“A função de resposta do Fed passará por um verdadeiro teste de estresse”, disse Joe Brucellus, economista-chefe da RSM. “O risco de estagflação é grande… e todos os olhares continuarão voltados para os preços da energia.”
