Durante décadas, o discurso de vendas do Dubai apresentava horizontes brilhantes, salários isentos de impostos, facilidade de fazer negócios e algo muito mais intangível: a promessa tácita de que, independentemente do que estivesse a acontecer noutros lugares do Médio Oriente, esta cidade era diferente. Os conflitos que desestabilizaram a região iriam de alguma forma parar nas fronteiras do Dubai.
No sábado, tudo mudou. Os ataques retaliatórios do Irão no Golfo atingiram sectores-chave do Dubai, atingindo aeroportos, hotéis e portos. Também atingiram os alicerces psicológicos de uma cidade que passou quatro décadas a construir essa identidade como um dos locais mais fiáveis do mundo para fazer negócios num bairro pouco fiável.
As autoridades dos EAU, um aliado próximo dos EUA, agiram rapidamente para conter tanto os danos à confiança como as consequências físicas. A Autoridade Nacional de Gestão de Emergências, Crises e Desastres dos Emirados Árabes Unidos disse que a situação permanece sob controle. Para os investidores e residentes que observavam os seus pontos de referência atingidos por mísseis, enquanto armazenavam suprimentos, as garantias foram notadas. Se eles foram suficientes é outra questão.
“É difícil exagerar o perigo para o modelo económico do Dubai”, disse Jim Krane, membro do Instituto Baker da Universidade Rice.
“Os danos físicos podem ser ligeiros e a maior parte da dor até agora é psicológica. Mas o estatuto do Dubai como um porto seguro para expatriados e os seus negócios é cada vez mais questionado. Quanto mais a guerra continuar, mais intensa será a procura de locais alternativos. O Dubai precisa que esta guerra termine agora. O capital internacional é altamente móvel.”
Num sinal das tensões contínuas, os mercados de ações dos Emirados Árabes Unidos foram fechados na segunda e terça-feira, enquanto interrupções tecnológicas após um ataque às instalações de computação em nuvem da Amazon afetaram algumas operações bancárias, de acordo com uma pessoa familiarizada com a situação. Dezenas de milhares de pessoas permaneceram retidas nos Emirados Árabes Unidos enquanto os espaços aéreos permaneciam praticamente fechados.
COMO DUBAI CONSTRUIU A MARCA
A transformação do Dubai, de um modesto porto de exploração de pérolas e pesca num centro financeiro global, foi um projecto que durou décadas. O lançamento da companhia aérea Emirates em 1985, a abertura do Burj Al Arab em 1999 e as leis no início dos anos 2000 que permitiam que estrangeiros possuíssem propriedades pela primeira vez foram os pilares da Brand Dubai.
A economia do Dubai é quase totalmente alimentada por sectores não petrolíferos, sendo que o petróleo representa actualmente menos de 2% do PIB. Uma combinação de comércio, turismo, imobiliário de luxo e serviços financeiros, construída sobre um quadro regulamentar que espelhava Londres e Nova Iorque, substituiu-o. A vizinha Abu Dhabi, que detém mais de 90% das reservas de petróleo dos EAU, continua mais dependente das receitas do petróleo para crescer.
Beirute tinha sido a capital financeira internacional da região até que a guerra civil na década de 1970 destruiu essa imagem. O Bahrein entrou no vácuo até que a ascensão de Dubai o tornou um ator mais modesto. Cada sucessão foi construída com base na mesma promessa: uma alternativa estável e aberta ao local onde ocorreu a última crise da região. Dubai executou essa promessa de forma mais completa do que qualquer um dos seus antecessores.
A ascensão de Dubai foi parcialmente construída com base na instabilidade de outros países. Com os sírios deslocados pelo conflito civil, as famílias ricas abaladas pela Primavera Árabe e, mais recentemente, os russos fugindo por causa da guerra na Ucrânia, todos os novos residentes despejaram capital e talento no emirado.
A população dos EAU aumentou, de cerca de 1 milhão em 1980 para 11 milhões em 2024. No ano passado, os EAU estavam no bom caminho para atrair um recorde de 9.800 milionários deslocalizados, mais do que qualquer outro país do mundo, de acordo com a Henley & Partners. O dinheiro foi investido no setor imobiliário, levando a Emaar Properties, incorporadora de Dubai, a um recorde em 25 de fevereiro, avaliando a empresa em cerca de 149 bilhões de dirhams (40,6 bilhões de dólares).
A criação do Centro Financeiro Internacional do Dubai (DIFC) em 2004 deu início a um esforço para atrair empresas financeiras. No final de 2025, o DIFC hospedava mais de 290 bancos, 102 fundos de hedge, 500 empresas de gestão de fortunas e 1.289 entidades familiares.
O QUE SÁBADO MUDOU
Mas as vulnerabilidades permaneceram. O Estreito de Ormuz, por onde passa cerca de um quinto do petróleo bruto transportado por mar do mundo, passa pelo quintal de Dubai. O Irão, um país que tem tanto o motivo como a capacidade para desestabilizar o comércio do Golfo, fica do outro lado da água.
Os danos físicos no fim de semana foram graves. O Aeroporto Internacional de Dubai foi atingido, um cais no porto de Jebel Ali pegou fogo e o Burj Al Arab sofreu danos causados por fragmentos do interceptador. Três pessoas morreram e 58 ficaram feridas, de acordo com o Ministério da Defesa dos Emirados Árabes Unidos.
“As pessoas estão com medo do que está acontecendo. É a primeira vez que precisam se esconder em locais subterrâneos. O aeroporto de Dubai, um dos maiores do mundo, precisa fechar por alguns dias”, disse Nabil Milali, gestor de portfólio de ativos múltiplos da Edmond de Rothschild Asset Management. Ele reduziu a exposição da empresa a ações globais na semana passada para se preparar para a possibilidade de um ataque ao Irão.
“Há 70% de probabilidade de mantermos um prêmio de risco geopolítico (na região) por muito tempo.”
Uma fonte de uma empresa de investimentos de médio porte sediada nos Emirados Árabes Unidos disse que sua empresa começou a planejar demissões preventivamente e interrompeu a arrecadação de fundos. A demanda por barras de ouro aumentou, disse uma fonte da indústria joalheira. Os bancos privados internacionais, que têm vindo a expandir as operações de consultoria no emirado, também podem reavaliar o âmbito da sua presença, segundo um banqueiro privado. As empresas podem começar a repensar o atendimento aos clientes localmente e não em outro local, disse o banqueiro.
“Historicamente, mercados como os EAU demonstraram resiliência durante crises, incluindo a COVID, apoiados por uma forte resposta política e governação”, disse Madhur Kakkar, fundador e CEO da Elevate Financial Services.
“Nesta fase, uma ampla realocação estrutural de capital institucional para longe dos EAU ou do Golfo mais amplo parece improvável, a menos que as tensões aumentem materialmente ou persistam por um período prolongado.”
Ainda não há dados sobre saídas de capital. A suspensão das negociações nas bolsas de valores de Abu Dhabi e Dubai nos dias 2 e 3 de março marca um passo sem precedentes para os reguladores dos EAU.
“É realmente uma grande mudança nas percepções”, disse William Jackson, economista-chefe para mercados emergentes da Capital Economics. “As economias do Golfo têm sido geralmente vistas como seguras da retaliação iraniana. Penso que (isso) realmente mudou durante o fim de semana.”
O impacto dependerá de quanto tempo o conflito durar, disse ele. “Mas penso que este é um grande desafio, especialmente quando pensamos em alguns dos esforços de diversificação que estão em curso na região.”
