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Com ganhos de 28% até agora em 2025, o índice Nifty PSU Bank emergiu como o índice setorial com melhor desempenho
Banco PSU
Os bancos PSU continuarão a brilhar em 2026? Os bancos estatais, como o Canara Bank, o Indian Bank e o State Bank of India (SBI), emergiram como as principais opções no mercado de ações indiano em 2025, superando significativamente os seus pares do setor privado. A confiança dos investidores tem sido impulsionada pelas expectativas de uma recuperação do crescimento do crédito, da recuperação das margens e da melhoria sustentada da qualidade dos activos, que continuam a apoiar a dinâmica dos lucros e o potencial de reavaliação do sector.
Metade dos constituintes do índice Nifty PSU Bank apresentaram retornos superiores a 20%, com algumas ações no caminho certo para prolongar a sua recuperação anual pelo quinto ano consecutivo.
Nifty PSU Bank Index lidera gráficos setoriais
Com ganhos de 28% até agora em 2025, o índice Nifty PSU Bank emergiu como o índice sectorial com melhor desempenho, superando confortavelmente o índice de referência Nifty 50, que subiu 10% durante o mesmo período.
O Indian Bank teve o desempenho de destaque, subindo 34% para Rs 809,20, de Rs 530,95 no início do ano. O Canara Bank seguiu de perto com um aumento de 33%, enquanto o Union Bank of India e o SBI avançaram 21% e 18%, respectivamente.
Bancos privados perdem impulso no PSU
Entre os credores privados, o Federal Bank liderou com um retorno de 23%, seguido pelo IDFC First Bank com 22% e pelo Kotak Mahindra Bank com 17%. Contudo, estes ganhos ainda acompanham o dinamismo observado nas acções bancárias do sector público.
Rally de ânimos de esclarecimento do FDI
A forte recuperação das ações dos bancos PSU no início do ano arrefeceu depois de o governo ter esclarecido que não tem planos de aumentar o limite máximo do investimento direto estrangeiro (IDE) nos bancos estatais de 20% para 49%. O Ministro de Estado das Finanças, Pankaj Chaudhary, disse ao Rajya Sabha que tal proposta não estava sendo considerada, contrariando relatos anteriores da mídia.
Em Outubro, a Reuters tinha relatado que o governo estava a explorar a possibilidade de permitir até 49% de IDE nos bancos PSU. Além disso, a Moneycontrol informou em 1º de dezembro que o governo está trabalhando em um ambicioso plano de consolidação do PSU que poderia reduzir o número de credores estatais de 12 para quatro até o ano fiscal de 27, com o SBI, o Punjab National Bank, o Bank of Baroda e uma estrutura fundida do Canara-Union Bank emergindo como os prováveis sobreviventes.
Comparação de Desempenho Financeiro em 2025
A maioria dos credores de PSU superou os pares privados com bases de ativos comparáveis no exercício financeiro de 2025. A SBI relatou um lucro líquido de 20.159,67 milhões de rupias no T2AF26, acima dos 18.331,44 milhões de rupias do ano anterior. Em comparação, o HDFC Bank registou um lucro de 18.641,28 milhões de rupias, acima dos 16.820,97 milhões de rupias no T2AF25.
O Canara Bank relatou um lucro de 4.773,96 milhões de rupias no T2AF26, bem à frente dos 3.253,33 milhões de rupias do Kotak Mahindra Bank.
No que diz respeito à qualidade dos activos, os bancos PSU continuaram a mostrar força. Os rácios NPA brutos para os bancos PSU situaram-se no intervalo de 1,72–3,45% no T2AF26, em comparação com 0,76–5,02% para os bancos privados. Os NPA líquidos para os bancos PSU variaram entre 0,16–0,83%, versus 0,30–1,37% para os credores privados.
Perspectiva do setor permanece estável
O setor bancário do PSU entra em 2026 numa base muito mais forte do que nos ciclos anteriores, apoiado por reformas estruturais, balanços mais limpos e confiança renovada dos investidores. Como observa Tanvi Kanchan, Diretor Associado e Chefe de Negócios e Estratégia Internacionais, “Os bancos do setor público têm estado sob os holofotes do mercado nos últimos dois anos. O Nifty PSU Bank Index saltou quase 500% nos últimos cinco anos, um aumento excepcional para qualquer índice setorial.” Ela sublinha que esta recuperação está enraizada em fundamentos e não em especulação, observando que “os bancos PSU oferecem uma proposta de valor convincente: fundamentos sólidos com descontos de avaliação significativos”. Com rácios de crédito/depósitos em torno de 78% versus quase 90% para os bancos privados, os credores do PSU mantêm maior margem para o crescimento incremental dos empréstimos. Kanchan acrescenta que o sector evoluiu “de activos problemáticos para franquias de qualidade”, apoiado por uma melhor governação, reservas de capital mais fortes e uma crescente adopção de tecnologia, ao mesmo tempo que alerta os investidores para serem selectivos e se concentrarem em bancos com CRAR acima de 15% e carteiras diversificadas.
Ecoando este otimismo, Pravesh Gour, analista técnico sênior da Swastika Investmart, afirma que “as ações dos bancos PSU emergiram como líderes claros em 2025”, impulsionadas pela queda dos NPAs brutos e líquidos, custos de crédito mais baixos e melhoria do ROA e ROE. Ele destaca a procura robusta de empréstimos por parte dos segmentos de infra-estruturas, indústria transformadora, MPME e retalho, juntamente com uma melhor adequação de capital que permite o crescimento sem diluição frequente. Gour também aponta para uma reavaliação sustentada da avaliação à medida que as preocupações com a governação desaparecem, apoiada por reformas governamentais, digitalização e investimentos públicos mais elevados. No entanto, ambos os especialistas assinalam a volatilidade no curto prazo devido às pressões sobre as margens e ao provisionamento de perdas de crédito esperadas, sugerindo que os retornos podem normalizar. Globalmente, os bancos PSU parecem bem posicionados para um desempenho estável a médio e longo prazo em 2026, desde que os investidores permaneçam selectivos e as expectativas permaneçam fundamentadas.
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23 de dezembro de 2025, 12h55 IST
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